08.12.2025 11:50
19.02.2013
Fidelity: Verliert Berlusconi, gewinnen italienische Aktien
Köln, den 19.02.2013 (Investmentfonds.de) -
Alberto Chiandetti, Manager des Fidelity Italy Fund
Am kommenden Sonntag wählen die Italiener ein neues Parlament und damit
einen neuen Regierungschef. Die Aufholjagd Silvio Berlusconis in den
jüngsten Umfragen hat die Märkte spürbar verunsichert. Alberto Chiandetti,
Manager des Fidelity Italy Fund, erklärt, welchen Wahlausgang er erwartet
und was das für den italienischen Aktienmarkt bedeutet:
"Die leicht gestiegene Wahrscheinlichkeit, dass die Italiener eine
konservative Regierung und mit ihr Silvio Berlusconi an die Schalthebel
der Macht wählen könnten, hat ausgereicht, um die Märkte in Aufregung zu
versetzen und die Renditen italienischer Staatsanleihen deutlich nach
oben zu treiben. Auch die Aktienmärkte haben daraufhin einen Teil der
guten Gewinne des letzten Monats wieder abgegeben.
Neben einer starken Marketingoffensive half Berlusconi der Skandal um
die Monte Dei Paschi di Siena. Denn Verbindungen des Mitte-Links-Bündnisses
zu dieser Bank haben es den Gegnern leicht gemacht, negative Stimmung gegen
den Spitzenkandidaten Pier Luigi Bersani zu machen. Aber es ist noch alles
offen und ich messe der Aufmerksamkeit für Berlusconis Wahlversprechen - die
zuletzt vom Papstrücktritt in den Medien verdrängt wurde - nicht zu viel
Bedeutung zu.
Am wahrscheinlichsten ist meiner Meinung nach eine Mitte-Links-Koalition
unter Bersani und Mario Monti. Tritt dieses Ergebnis ein, wird die
allgemeine Erleichterung zu einer Rallye am italienischen und anderen
europäischen Aktienmärkten führen. Selbst wenn die Wahl überraschend eine
Regierung unter Berlusconi hervorbringen sollte, die sich nicht an den
eingeschlagenen Austeritätspfad hält, werden die Märkte die Rückkehr
zum Sparkurs durch Abstrafen sehr schnell erzwingen.
Unabhängig vom Wahlausgang sprechen die Fakten für Italien
Die Aussicht auf eine negative Wachstumsentwicklung in Italien haben die
Märkte schon voll eingepreist. Insofern lohnt es sich jetzt, darauf zu
schauen, wie viel Potenzial für eine positive Überraschung in Italien steckt.
Es ist jetzt wenig sinnvoll, sich ausschließlich defensiv aufzustellen. Das
gilt umso mehr, als Italien das dritthöchste Bruttoinlandsprodukt in
Kontinentaleuropa erwirtschaftet. Die Unternehmen des Landes sind export-
orientiert und ihre Absatzmärkte und Waren gut diversifiziert. Ein Blick
auf die italienische Börse zeigt die Internationalität der Firmen: Die
60 größten Unternehmen im Index erzielen mehr als die Hälfte ihrer Umsätze
außerhalb der Heimat. Zudem erwirtschaftet Italien trotz einer tiefen
Rezession wieder einen Haushaltsüberschuss.
Alberto Chiandetti, Manager des Fidelity Italy Fund
Am kommenden Sonntag wählen die Italiener ein neues Parlament und damit
einen neuen Regierungschef. Die Aufholjagd Silvio Berlusconis in den
jüngsten Umfragen hat die Märkte spürbar verunsichert. Alberto Chiandetti,
Manager des Fidelity Italy Fund, erklärt, welchen Wahlausgang er erwartet
und was das für den italienischen Aktienmarkt bedeutet:
"Die leicht gestiegene Wahrscheinlichkeit, dass die Italiener eine
konservative Regierung und mit ihr Silvio Berlusconi an die Schalthebel
der Macht wählen könnten, hat ausgereicht, um die Märkte in Aufregung zu
versetzen und die Renditen italienischer Staatsanleihen deutlich nach
oben zu treiben. Auch die Aktienmärkte haben daraufhin einen Teil der
guten Gewinne des letzten Monats wieder abgegeben.
Neben einer starken Marketingoffensive half Berlusconi der Skandal um
die Monte Dei Paschi di Siena. Denn Verbindungen des Mitte-Links-Bündnisses
zu dieser Bank haben es den Gegnern leicht gemacht, negative Stimmung gegen
den Spitzenkandidaten Pier Luigi Bersani zu machen. Aber es ist noch alles
offen und ich messe der Aufmerksamkeit für Berlusconis Wahlversprechen - die
zuletzt vom Papstrücktritt in den Medien verdrängt wurde - nicht zu viel
Bedeutung zu.
Am wahrscheinlichsten ist meiner Meinung nach eine Mitte-Links-Koalition
unter Bersani und Mario Monti. Tritt dieses Ergebnis ein, wird die
allgemeine Erleichterung zu einer Rallye am italienischen und anderen
europäischen Aktienmärkten führen. Selbst wenn die Wahl überraschend eine
Regierung unter Berlusconi hervorbringen sollte, die sich nicht an den
eingeschlagenen Austeritätspfad hält, werden die Märkte die Rückkehr
zum Sparkurs durch Abstrafen sehr schnell erzwingen.
Unabhängig vom Wahlausgang sprechen die Fakten für Italien
Die Aussicht auf eine negative Wachstumsentwicklung in Italien haben die
Märkte schon voll eingepreist. Insofern lohnt es sich jetzt, darauf zu
schauen, wie viel Potenzial für eine positive Überraschung in Italien steckt.
Es ist jetzt wenig sinnvoll, sich ausschließlich defensiv aufzustellen. Das
gilt umso mehr, als Italien das dritthöchste Bruttoinlandsprodukt in
Kontinentaleuropa erwirtschaftet. Die Unternehmen des Landes sind export-
orientiert und ihre Absatzmärkte und Waren gut diversifiziert. Ein Blick
auf die italienische Börse zeigt die Internationalität der Firmen: Die
60 größten Unternehmen im Index erzielen mehr als die Hälfte ihrer Umsätze
außerhalb der Heimat. Zudem erwirtschaftet Italien trotz einer tiefen
Rezession wieder einen Haushaltsüberschuss.
--- Anzeige ---
>>Jetzt am Aktienmarkt ein- oder aussteigen? Investmaxx Markteinschtzung lesen!
--- Ende Anzeige ---
Es steht also gar nicht so schlecht um Italien. Dazu trägt sicherlich auch
die allgemeine Verbesserung der weltweiten Wirtschaftsaussichten bei, die
zu geringerer Volatilität, gestiegenem Vertrauen der Investoren und zu einer
Normalisierung der Finanzierungskonditionen geführt hat. Von dieser
Entwicklung profitiert auch in Italien besonders der Finanzsektor.
Über italienische Banken sollte man wissen, dass die meisten Schulden im
Inland gehalten werden und die Banken große Positionen an Staatsanleihen
in ihren Büchern haben. Daher waren sie auch sehr stark von der Eurokrise
betroffen und haben - genau wie der gesamte europäische Bankensektor -
natürlich auch von Draghis Ankündigung im letzten Sommer profitiert.
Sieht man sich das vergangene Jahr an, dann war der Sektor von einer
großen Unsicherheit gekennzeichnet, die im Wesentlichen auf die Unklar-
heiten über die zukünftige Entwicklung der Kreditportfolios der Banken
zurückzuführen war. Diese Situation hat sich inzwischen stark
verbessert. Ein wichtiger Grund dafür ist, dass sich die Kreditmärkte
wieder entspannt haben. Das hat die Finanzierungskosten reduziert, bei
einer gleichzeitig gestiegenen Nachfrage nach gut verzinsten Anleihen.
Die Märkte stellen den Banken die kritische Menge an Liquidität zur
Verfügung und Investoren müssen sich weniger Sorgen um eine angemessene
Kapitalausstattung und das Risiko von Insolvenzen machen.
Es gibt zahlreiche Chancen bei italienischen Aktien, die historisch
betrachtet und auch im Vergleich zu anderen Märkten günstig bewertet
sind. Gewinnt die Mitte-Links-Regierung werden wir eine veritable Rallye
italienischer Aktien erleben."
Alberto Chiandetti ist Manager des Fidelity Italy Fund (ISIN: LU0048584766).
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
