13.10.2026 12:35
13.10.2026
DPAM | KI-Infrastruktur unter Ressourcendruck: Wasserengpässe fordern Anleger heraus
Gerrit Dubois, SRI-Spezialist von DPAM
- Wasserverbrauch von Rechenzentren wird neben Energie zum kritischen Faktor
- 45 % der Halbleiter werden in wasserarmen Regionen hergestellt
- Genehmigungsrisiken und gesellschaftlicher Widerstand nehmen zu
Investmentfonds.de - Künstliche Intelligenz entwickelt sich von einem Wachstumsthema auf Software-Basis zu einem Infrastrukturthema mit erheblichem ökologischem Fußabdruck, argumentiert Gerrit Dubois, Responsible Investment Specialist bei DPAM. Neben dem Stromverbrauch rückt zunehmend der Wasserverbrauch in den Fokus – sowohl für die Kühlung von Rechenzentren als auch in der Halbleiter- und Stromproduktion. Laut einem Bericht der TNFD aus dem Jahr 2026 liegen 45 % der Chipfertigung in Regionen mit Wasserknappheit.
Investoren müssen künftig nicht nur Energiekosten, sondern auch Wasserverfügbarkeit, Genehmigungsrisiken und gesellschaftliche Akzeptanz in ihre Analysen einbeziehen. In Chile und Uruguay stießen beispielsweise Google-Rechenzentren-Projekte auf Widerstand aus der Bevölkerung und von Regierungen, was zu Änderungen in der Kühlungsstrategie führte. In den USA gab es wegen Dürrerisiken Widerstand gegen Amazons 3,6-Milliarden-Dollar-Investition in Arizona.
Andererseits eröffnen sich Chancen für Unternehmen, die Effizienzlösungen anbieten und die Ressourcenintensität senken. Die Internationale Energieagentur schätzt, dass KI-Anwendungen im Stromsektor jährlich bis zu 110 Milliarden US-Dollar einsparen könnten. In der nächsten Phase der KI geht es daher nicht mehr nur um Skalierung, sondern auch um Effizienz, Resilienz und Verantwortung. Die Herausforderung besteht für Anleger darin, zu identifizieren, welche Teile der Wertschöpfungskette am besten verantwortungsvoll und profitabel ausgebaut werden können. Ressourcenengpässe können auch Innovation vorantreiben und Wert für Unternehmen schaffen, die mehr Rechenkapazität mit weniger Energie, Wasser und Infrastruktur liefern. KI kann selbst dazu beitragen, die Systeme zu optimieren, die sie belastet.
KIs ökologischer Fußabdruck: Warum er wichtig ist
Künstliche Intelligenz (KI) wird oft als softwarebasiertes Wachstumsthema wahrgenommen, entwickelt sich jedoch zunehmend zu einem infrastrukturintensiven Geschäft mit einem erheblichen ökologischen Fußabdruck. Für Investoren stellt sich die zentrale Frage, ob der Sektor im Kontext von Engpässen bei Strom, Wasser und kritischen Materialien skalieren kann, ohne Verzögerungen oder Reibungsverluste zu erzeugen – und gleichzeitig Chancen in den Bereichen Effizienz und Ressourcenmanagement eröffnet.RESSOURCENENGPÄSSE RÜCKEN IN DEN FOKUS
Während der Stromverbrauch, die Netzkapazität und die Kohlenstoffintensität von KI nach wie vor im Mittelpunkt der Debatte stehen, entwickelt sich Wasser zu einem zusätzlichen und zunehmend materiellen Engpass, insbesondere für Rechenzentren, die physische Infrastruktur, die KI-Modelle antreibt.Der wachsende Wasserfußabdruck von Rechenzentren hat zwei Dimensionen:
- direkter Wasserverbrauch, hauptsächlich zur Kühlung von Servern; und,
- indirekter Wasserverbrauch während der Halbleiterproduktion und Stromerzeugung.
GENEHMIGUNGEN UND GESELLSCHAFTLICHE AKZEPTANZ WERDEN ZUNEHMEND MATERIAL
Über die viel diskutierte Energiedebatte hinaus nimmt auch die öffentliche Aufmerksamkeit für Wasser zu, insbesondere in Regionen, in denen große Anlagen in wassergestressten Gebieten angesiedelt sind oder entwickelt werden. Eine Untersuchung von The Guardian und SourceMaterial aus dem Jahr 2025 identifizierte 38 aktive Rechenzentren von Microsoft, Amazon und Google in Regionen, die bereits unter Wasserknappheit leiden, mit 24 weiteren in Entwicklung. Forschungen aus dem Jahr 2026 bestätigten den Trend.WORAUF INVESTOREN ACHTEN SOLLTEN
Hyperscaler erkennen das Problem an, obwohl die Offenlegung uneinheitlich bleibt. Im Jahr 2023 gab Microsoft an, dass 42 % seines Wassers aus Gebieten mit Wasserstress stammten, während Google angab, dass 15 % seines Wasserverbrauchs in Gebieten mit hoher Wasserknappheit lagen. Amazon gab später bekannt, dass 22 % seiner Wassernutzung in Gebieten mit hohem oder sehr hohem Wasserstress lagen, legt jedoch den Gesamtverbrauch und die Entnahme nicht offen. Die Investitionsimplikation ist klar: Wasserbasierte Kühlung sollte durch eine breitere Perspektive bewertet werden, die lokale Verfügbarkeit, gesellschaftliche Akzeptanz und regulatorisches Risiko einschließt. In Chile und Uruguay stießen Google-Rechenzentren-Projekte zwischen 2022 und 2024 auf Widerstand aus der Bevölkerung und von Regierungen, was zu Änderungen in der Kühlungsstrategie führte. In den USA stieß Amazons 3,6-Milliarden-Dollar-Investition in Arizona wegen Dürrerisiken auf Widerstand. In Europa wird auch die unterstützende Wasserinfrastruktur für die Kühlung von Rechenzentren zunehmend umstritten, unter anderem in Irland und im Vereinigten Königreich. Insgesamt sollte der von Hyperscalern viel zitierte ‘heilige Gral’ geschlossener Wasserkühlungstechnologien in Perspektive gesehen werden, da diese Systeme mehr Energie benötigen und daher möglicherweise dennoch den indirekten Wasserverbrauch erhöhen. Rechenzentrumsbetreiber wenden sich zunehmend auch fossilen Brennstoffen als schnellstem Weg zur Sicherung der Stromversorgung zu. Schließlich ist das Genehmigungsrisiko für Unternehmen nicht mehr nur eine Planungsangelegenheit. Entwickler, die glaubwürdige Pläne für Strombeschaffung, Wassermanagement, Infrastrukturinvestitionen und gesellschaftliches Engagement nachweisen können, sind möglicherweise besser positioniert, um Genehmigungsverfahren zu durchlaufen und kostspielige Verzögerungen zu vermeiden.KI bleibt ein überzeugendes Thema, aber Umweltbeschränkungen gehören in die langfristige Investitionsanalyse. Dies erfordert einen Investorendialog über Umweltszenarioanalysen zur Ergänzung traditioneller fundamentaler Sichtweisen. Zu den Schlüsselpunkten gehören Strategien zur Strombeschaffung und zu Konzessionen an die Gemeinschaft, Resilienz-CapEx, Wassermanagement, Versicherung, Diversifizierung der Lieferkette und klare Kennzahlen zu Wasserverbrauch, Wiederverwendung und Effizienz. Gleichzeitig entstehen Chancen für Unternehmen, die Effizienz verbessern, Wasserintensität reduzieren oder ein besseres Ressourcenmanagement ermöglichen. Die Investitionsherausforderung besteht darin, zu identifizieren, welche Teile der Wertschöpfungskette am besten positioniert sind, um innerhalb sich verschärfender Umweltgrenzen verantwortungsvoll und profitabel zu skalieren. Ressourcenengpässe können auch Innovation vorantreiben und Wert für Unternehmen schaffen, die mehr Rechenkapazität mit weniger Energie, Wasser und Infrastruktur liefern. KI kann auch dazu beitragen, die Systeme zu optimieren, die sie belastet. Laut der Internationalen Energieagentur (IEA) könnte eine breitere Nutzung bestehender KI-Anwendungen im Stromsektor jährlich bis zu 110 Milliarden US-Dollar einsparen und Übertragungskapazitäten freisetzen. Die nächste Phase der KI könnte daher nicht nur durch Skalierung, sondern auch durch Effizienz, Resilienz und Verantwortung geprägt sein.
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Quelle: Investmentfonds.de
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