09.08.2005
ADIG: Konsolidierung auf hohem Niveau
Köln, den 09.08.2005 (Investmentfonds.de) - Während in den USA die Berichtssaison
langsam ausläuft und sich der Fokus auf makroökonomischen Daten verschiebt, stehen
in Europa noch zahlreiche Unternehmens-Quartalsergebnisse auf dem Programm. In
den USA berichten etwa Dell, Walt Disney und Cisco; Europa erwartet die Q2-Zahlen
von Deutsche Börse, Mobilcom, UBS, Bayer, Deutsche Lufthansa, EON, Aegon, Deutsche
Telekom, MAN, RWE, Allianz und ThyssenKrupp.
Bei den volkswirtschaftlichen Daten geht Fondsmanager Klaus Breil von COMINVEST
für die USA "von einem soliden Produktivitätswachstum im zweiten Quartal und starken
Einzelhandelsumsätzen" aus. "Geldpolitisch erwarten wir keinerlei Überraschungen,
so dass die Leitzinsen durch die Fed von 3,25% auf 3,5% angehoben werden sollten",
so der USA-Experte. Das Handelsbilanzdefizit der USA im zweiten Quartal dürfte
höher als vom Konsens erwartet ausfallen. "Darauf deuten der hohe Ölpreis, Signale
seitens der Unterkomponenten des ISM und insbesondere gestiegene Automobil-Importe
hin", erklärt Breil.
In Europa werden vor allem die BIP-Zahlen für das zweite Quartal in Euroland,
Deutschland und Frankreich mit Interesse verfolgt werden. COMINVEST geht davon aus,
dass im Jahresverlauf das zweite Quartal das schwächste sein wird, zumal die Früh-
indikatoren eine Belebung für das laufende dritte Quartal signalisieren.
In Japan stehen eine Reihe von Daten zur Veröffentlichung an: die Auftragseingänge
im Maschinenbau, Indizes zum Konsumentenvertrauen und vor allem das vorläufige BIP-
Wachstum für das zweite Quartal, das wir bei 0,5% gegenüber dem Vorquartal sehen.
Die politische Lage erweist sich in Japan weiterhin als Unsicherheitsfaktor. Zu
Beginn der Woche lehnte das Oberhaus mit deutlicher Mehrheit das von Minister-
präsident Koizumi forcierte Post-Privatisierungsgesetz ab. Nun wird Koizumi, der
diese Abstimmung als Misstrauensbeweis wertet, das Unterhaus auflösen und Neuwahlen
für den 11. September anberaumen. Angesichts schwacher Umfragewerte ist mehr als
unklar, ob Koizumis LDP im September erneut die Regierungsverantwortung übertragen
wird.
COMINVEST erwartet, dass sich die bei den wichtigen Aktienmärkten gesehene Konso-
lidierung auf hohem Niveau auch in der laufenden Woche fortsetzen wird, zumal neue
Ölpreishöchststände belastend wirken.
In der laufenden Woche sollten nur die US-amerikanischen Daten den Rentenmarkt be-
einflussen. Auf der Agenda stehen unter anderem die Entscheidung der Fed zum US-
Leitzins am Dienstag, hierbei gilt die Erhöhung auf 3,5 % als sicher und ist vom
Markt eingepreist. Die Daten zum Einzelhandelsumsatz sehen wir aufgrund starker
Autoverkäufe in Summe stärker. In Euroland sollten die Daten für das Wachstum im
2. Quartal sehr verhalten ausfallen. COMINVEST erwartet allerdings keine Auswirkungen
auf den Markt, da der Fokus bereits auf dem positiveren 3. Quartal liegen sollte.
Zudem dürften die Zahlen zum 2. Quartal auch den Tiefpunkt für dieses Jahr markiert
haben. Ausgehend von den anstehenden Zahlen erwartet COMINVEST einen seitwärts
tendierenden Bund Future bei ca. 121,30.
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Quelle: Investmentfonds.de
