09.07.2026 08:00
06.12.2010
Robeco Ausblick 2011: Wirtschaftssignale deuten auf positives Anlagejahr
Köln, den 06.12.2010 (Investmentfonds.de) -
Léon Cornelissen, Chefvolkswirt Research von Robeco Asset Management
Finanzstarke Unternehmen, eine günstige Geldpolitik und ein moderates
Wachstum – die Signale lassen ein vielversprechendes Anlagejahr 2011
erwarten. „Die Rahmenbedingungen sind positiv. Deshalb richten wir unsere
Anlagepositionierung in 2011 offensiver aus“, erklärt Léon Cornelissen,
Chefvolkswirt Research von Robeco Asset Management. Unternehmensanleihen
und Aktien sind attraktive Investments für 2011.
„Für 2011 erwarten wir global ein anhaltendes, wenn auch bescheidenes Wachstum. Hinzu kommt eine niedrige Inflation und eine lockere Geldpolitik“, sagt Léon Cornelissen, Chefvolkswirt Research von Robeco Asset Management. Der Experte stützt seine positive Einschätzung auf das makroökonomische Basisszenario für 2011, nach dem ein neuerliches Abrutschen in die Rezession unwahrscheinlich ist: „Seit dem 2. Weltkrieg gab es in der US-Wirtschaft nur einmal einen Double Dip.“ Auch der Blick auf die Emerging Markets stimmt den Ökonomen positiv: „Dem Trend aus 2010 folgend, verspricht 2011 ein gesundes Wachstum in den Schwellenmärkten.“ Weltweit rechnet Cornelissen mit einer steigenden Verbraucher- und Arbeitskräftenachfrage. Ergänzend schätzt der Analyst den Unternehmenssektor als finanzstark ein: „Unternehmen haben ihr Vorkrisenniveau wieder erreicht.“ Cornelissen erwartet für 2011 eine günstige Geldpolitik, die die Sorge vor einer Inflation zerstreut: „Wir denken, dass die wichtigsten Volkswirtschaften die Zinsen in 2011 nicht erhöhen werden. Auch ein moderates Wachstum wäre nicht inflationsauslösend.“ Dem makroökonomischen Ausblick folgend spricht sich das Research-Team um Cornelissen für eine offensive Portfoliostrategie für 2011 aus: Die Robeco-Analysten bewerten den Anleihe- und Aktiensektor zuversichtlich. Gute Aussichten für Hochzinsanleihen in 2011 „Auf der Anlagemix-Ebene beurteilen wir hochverzinsliche Anleihen optimistisch. Wir bevorzugen Hochzins-Unternehmensanleihen gegenüber Staatsanleihen. Im Gegensatz zu den in vielen Ländern noch nicht überwundenen Schuldenproblemen geht es den Unternehmen gut: Starke Bilanzen, hohe Gewinnspannen und guter Cashflow überzeugen“, so Cornelissen. Mindestens zwei Gründe sprechen aus Investmentsicht insbesondere für High Yield-Anleihen. „Anleger können bei High-Yield-Anleihen neben hohen Zinsen auch von Kursgewinnen profitieren“, erklärt Cornelissen. Zweitens traut Cornelissen den Yield Spreads aus makroökonomischer Perspektive noch einen Spielraum nach unten zu: „Selbst ein mäßiges Wirtschaftswachstum dürfte weder ein Ansteigen der Ausfälle noch eine beträchtliche Zunahme der langfristigen Zinsen fördern“, erklärt Cornelissen. Sein Fazit: „Insgesamt glauben wir, dass Unternehmensanleihen zurzeit die besten risikoadjustierten Renditen bieten.“ Gutes Jahr für zyklisches Aktienportfolio Für Aktien erwartet Cornelissen für 2011 ein ähnliches Szenario wie in 2010 – mit einer erneuten Zunahme auf den Märkten von fünf bis 15 Prozent. Seine positiven Erwartungen richten sich in erster Linie auf Aktien aus den konjunkturabhängigen Sektoren Konsum und Industrie sowie die IT-Branche. „Bei verhaltenem Wirtschaftswachstum erwarten wir die Fortsetzung der 2008 begonnenen Outperformance der konjunkturabhängigen Titel. Denn: Zyklische Konsumgüter profitieren von der anhaltenden Kaufwelle der wachsenden Mittelschicht in den Schwellenländern“, sagt der Chefvolkswirt.
Über Robeco Robeco wurde 1929 in Rotterdam gegründet und bietet Anlageprodukte und -dienstleistungen für institutionelle und private Kunden weltweit. Die Gesellschaft verzeichnet ein Vermögensverwaltungsvolumen von rund EUR 141 Mrd. (Stand vom 30. Juni 2010). Robeco befürwortet verantwortungsbewusstes Anlegen. Umweltorientierte, soziale und mit guter Unternehmensführung in Zusammenhang stehende Faktoren werden in die Anlageverfahren integriert, außerdem ist eine Ausschlussrichtlinie vorhanden. Robeco übt sein Stimmrecht in aktiver Weise aus und nimmt einen Dialog mit den Unternehmen auf, in denen es Anlagen tätigt. Die Angebotspalette umfasst Aktien- und festverzinsliche Anlagen, Geldmarktfonds, verantwortungsbewusstes Anlegen und alternative Anlagen, einschließlich Private Equity, Hedgefonds und strukturierte Produkte. Die verschiedenen Strategien werden von Rotterdam (Hauptsitz), Boston, Hongkong, New York, Paris und Zürich aus gemanagt. Um institutionelle und Geschäftskunden zu bedienen, verfügt Robeco über Nieder- lassungen in Bahrain, Großchina (Festland (Volksrepublik China), Hongkong, Taiwan), Frankreich, Deutschland, Japan, Korea, Luxemburg, Spanien, Schweiz und in den Vereinigten Staaten. Robeco besitzt eine Banklizenz in Frankreich und in den Niederlanden, wo die Firma ihre Produkte direkt an Privatkunden verkaufen kann.
Léon Cornelissen, Chefvolkswirt Research von Robeco Asset Management
Finanzstarke Unternehmen, eine günstige Geldpolitik und ein moderates
Wachstum – die Signale lassen ein vielversprechendes Anlagejahr 2011
erwarten. „Die Rahmenbedingungen sind positiv. Deshalb richten wir unsere
Anlagepositionierung in 2011 offensiver aus“, erklärt Léon Cornelissen,
Chefvolkswirt Research von Robeco Asset Management. Unternehmensanleihen
und Aktien sind attraktive Investments für 2011.
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„Für 2011 erwarten wir global ein anhaltendes, wenn auch bescheidenes Wachstum. Hinzu kommt eine niedrige Inflation und eine lockere Geldpolitik“, sagt Léon Cornelissen, Chefvolkswirt Research von Robeco Asset Management. Der Experte stützt seine positive Einschätzung auf das makroökonomische Basisszenario für 2011, nach dem ein neuerliches Abrutschen in die Rezession unwahrscheinlich ist: „Seit dem 2. Weltkrieg gab es in der US-Wirtschaft nur einmal einen Double Dip.“ Auch der Blick auf die Emerging Markets stimmt den Ökonomen positiv: „Dem Trend aus 2010 folgend, verspricht 2011 ein gesundes Wachstum in den Schwellenmärkten.“ Weltweit rechnet Cornelissen mit einer steigenden Verbraucher- und Arbeitskräftenachfrage. Ergänzend schätzt der Analyst den Unternehmenssektor als finanzstark ein: „Unternehmen haben ihr Vorkrisenniveau wieder erreicht.“ Cornelissen erwartet für 2011 eine günstige Geldpolitik, die die Sorge vor einer Inflation zerstreut: „Wir denken, dass die wichtigsten Volkswirtschaften die Zinsen in 2011 nicht erhöhen werden. Auch ein moderates Wachstum wäre nicht inflationsauslösend.“ Dem makroökonomischen Ausblick folgend spricht sich das Research-Team um Cornelissen für eine offensive Portfoliostrategie für 2011 aus: Die Robeco-Analysten bewerten den Anleihe- und Aktiensektor zuversichtlich. Gute Aussichten für Hochzinsanleihen in 2011 „Auf der Anlagemix-Ebene beurteilen wir hochverzinsliche Anleihen optimistisch. Wir bevorzugen Hochzins-Unternehmensanleihen gegenüber Staatsanleihen. Im Gegensatz zu den in vielen Ländern noch nicht überwundenen Schuldenproblemen geht es den Unternehmen gut: Starke Bilanzen, hohe Gewinnspannen und guter Cashflow überzeugen“, so Cornelissen. Mindestens zwei Gründe sprechen aus Investmentsicht insbesondere für High Yield-Anleihen. „Anleger können bei High-Yield-Anleihen neben hohen Zinsen auch von Kursgewinnen profitieren“, erklärt Cornelissen. Zweitens traut Cornelissen den Yield Spreads aus makroökonomischer Perspektive noch einen Spielraum nach unten zu: „Selbst ein mäßiges Wirtschaftswachstum dürfte weder ein Ansteigen der Ausfälle noch eine beträchtliche Zunahme der langfristigen Zinsen fördern“, erklärt Cornelissen. Sein Fazit: „Insgesamt glauben wir, dass Unternehmensanleihen zurzeit die besten risikoadjustierten Renditen bieten.“ Gutes Jahr für zyklisches Aktienportfolio Für Aktien erwartet Cornelissen für 2011 ein ähnliches Szenario wie in 2010 – mit einer erneuten Zunahme auf den Märkten von fünf bis 15 Prozent. Seine positiven Erwartungen richten sich in erster Linie auf Aktien aus den konjunkturabhängigen Sektoren Konsum und Industrie sowie die IT-Branche. „Bei verhaltenem Wirtschaftswachstum erwarten wir die Fortsetzung der 2008 begonnenen Outperformance der konjunkturabhängigen Titel. Denn: Zyklische Konsumgüter profitieren von der anhaltenden Kaufwelle der wachsenden Mittelschicht in den Schwellenländern“, sagt der Chefvolkswirt.
Über Robeco Robeco wurde 1929 in Rotterdam gegründet und bietet Anlageprodukte und -dienstleistungen für institutionelle und private Kunden weltweit. Die Gesellschaft verzeichnet ein Vermögensverwaltungsvolumen von rund EUR 141 Mrd. (Stand vom 30. Juni 2010). Robeco befürwortet verantwortungsbewusstes Anlegen. Umweltorientierte, soziale und mit guter Unternehmensführung in Zusammenhang stehende Faktoren werden in die Anlageverfahren integriert, außerdem ist eine Ausschlussrichtlinie vorhanden. Robeco übt sein Stimmrecht in aktiver Weise aus und nimmt einen Dialog mit den Unternehmen auf, in denen es Anlagen tätigt. Die Angebotspalette umfasst Aktien- und festverzinsliche Anlagen, Geldmarktfonds, verantwortungsbewusstes Anlegen und alternative Anlagen, einschließlich Private Equity, Hedgefonds und strukturierte Produkte. Die verschiedenen Strategien werden von Rotterdam (Hauptsitz), Boston, Hongkong, New York, Paris und Zürich aus gemanagt. Um institutionelle und Geschäftskunden zu bedienen, verfügt Robeco über Nieder- lassungen in Bahrain, Großchina (Festland (Volksrepublik China), Hongkong, Taiwan), Frankreich, Deutschland, Japan, Korea, Luxemburg, Spanien, Schweiz und in den Vereinigten Staaten. Robeco besitzt eine Banklizenz in Frankreich und in den Niederlanden, wo die Firma ihre Produkte direkt an Privatkunden verkaufen kann.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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