Commodity Strategy der Bank Sarasin: Goldpreis 2011 weiterhin beflügelt durch Investitionsnachfrage
Eliane Tanner, Commodity Strategist, Bank Sarasin & Cie AG
Wie die Bank Sarasin in ihrer jüngsten Research-Studie Commodity Strategy
hervorhebt, erhöhen sich, verbunden mit einem Anstieg des Goldpreises, auch
die Risiken. Die Analysten erwarten, dass die Investitionsnachfrage den
Goldpreis 2011 weiterhin beflügeln wird, wobei ein signifikanter und nach-
haltiger Anstieg der realen Zinsen das größte Risiko für den Goldpreis
darstellt.
Der Goldpreis wurde in den letzten Monaten hauptsächlich durch die Investitions- nachfrage getrieben. Dies widerspiegelt sich vor allem in der wachsenden Goldmenge, die von börsengehandelten Fonds (Exchange-Traded Funds, ETFs) gehalten wird, die mit physischem Gold unterlegt sind. 2011 dürften sich die Goldbestände der ETFs weiterhin graduell steigern. Solange die realen Zinsen niedrig bleiben, werden Goldanlagen attraktiv bleiben. Zudem wird ein Anstieg der Investitionsnachfrage erwartet, da die Zentralbanken weltweit durch ihre unkonventionellen Maßnahmen mittel- bis längerfristig die Inflationserwartungen einiger Anleger anregen könnten. Überdies belastet die aktuelle Diskussion um einen möglichen Währungskrieg das Vertrauen in den Wert der Papierwährungen.
ETFs von Lyxor, ComStage, db x-trackers - gebührenfrei kaufenEliane Tanner, Commodity Strategist, Bank Sarasin & Cie AG: «Wir empfehlen den Anlegern, keine neuen langfristigen Anlagen in Gold vorzunehmen, sondern sich darauf vorzubereiten, ihre Goldpositionen aufzulösen, wenn die realen Renditen über einen ausgedehnten Zeitraum deutlich zu steigen beginnen. 2011 dürfte der Goldpreis allerdings durch die Investitionsnachfrage gestützt werden.» Unterstützung durch die Zentralbanken, aber schwache Schmucknachfrage In den letzten anderthalb Jahren hat sich der Aufwärtstrend bei den Goldreserven der Zentralbanken fortgesetzt. Insbesondere China, Indien und Russland haben Gold gekauft. Die Schmucknachfrage hat in den vergangenen Jahren unter volatilen und steigenden Preisen gelitten und bleibt auf relativ schwachem Niveau. 2011 wird keine starke Erholung der globalen Schmucknachfrage erwartet, da der Goldpreis voraussichtlich hoch bleibt und sich das globale Wirtschaftswachstum etwas ab- schwächen dürfte. Auswirkungen des steigenden Goldangebots auf den Preistrend Infolge des Preisanstiegs hat sich das Goldangebot in den letzten beiden Jahren erhöht. Die Bank Sarasin erwartet aufgrund des hohen Preises für 2011 eine leichte Angebotssteigerung, was aber vorerst nicht ausreichen dürfte, um den Aufwärtstrend des Goldpreises aufzuhalten.
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