Allianz GI Marktbericht: Beste aller Welten
Hans-Jörg Naumer, Leiter der Kapitalmarktanalyse Allianz Global Investors
Nach Ansicht der Kapitalmarktanalysten von Allianz Global Investors wurden
die globalen Aktienmärkte in den ersten Wochen des Jahres aus einer Mischung
aus Konjunkturoptimismus, positiven Überraschungen aus der Berichtssaison
und einer Stimmung beflügelt, die für Hans-Jörg Naumer zu gut ist, um wahr
zu sein. Der Leiter der Kapitalmarktanalyse resümiert: „Für Aktienanleger
scheint sich gerade die beste aller möglichen Welten aufzutun.“
Jedoch mahnt er, nicht zu vergessen, dass die EZB mit ihren Anleihekäufen maßgeblich zu dieser guten Stimmung an den Aktienmärkten beigetragen habe. Sie kaufe weiterhin im großem Stil Staatsanleihen von europäischen „Peripheriestaaten“, um die Schuldenkrisen zu mildern. Auch die Zinserwartungen im Euroraum drehen nach den kritischen Äußerungen aus dem EZB-Direktorium langsam nach oben. Dabei basiere diese scheinbar beste aller Welten vor allem auf Liquidität. Knappes Geld ist gutes Geld „Am Ende ist es eben nicht in der besten aller Welten, sondern die „Neue Normalität“, deren Geburtswehen vom Schuldenabbau und einer exzessiven Zentralbankliquidität gekennzeichnet bleiben.“, fasst Naumer die Situation zusammen. Deswegen sei es seiner Ansicht nach gut, dass zumindest schon eine Vielzahl von Wachstumsländern mit der Straffung der Zinszügel begonnen haben. Vor allem die chinesische Zentralbank werde mit ihrer Politik das Wachstum und damit die Inflation zügeln, um damit eine Liquiditätsblase zu verhindern. Auch Kanada und Australien haben diesen Weg nach dem Motto „Knappes Geld ist gutes Geld“ längst eingeschlagen. Aktienkäufe noch lukrativ Diesem verhaltenen Grundtenor stehen nach Ansicht der Kapitalmarktanalysten von Allianz Global Investors jedoch immer noch robuste Konjunkturindikatoren entgegen. Allen voran zeige die laufende Berichtssaison für das 4. Quartal 2010 immer noch eine starke Ausweitung der Unternehmensumsätze und –gewinne auf. Zu weiteren einflussreichen Konjunkturindikatoren zählen zudem die globale Industrieproduktion, die sich auf ihrem Allzeithoch bewegt, oder die Früh- und Stimmungsindikatoren, wie u. a. der OECD-Frühindikator oder die Einkaufsmanagerindizes für die USA und Deutschland. Es dürfte sich also auch in den kommenden Wochen lohnen auf Aktien zu setzen – allerdings in dem Bewusstsein, dass mit jedem Gipfelanstieg die Luft dünner wird. Das gilt eben auch in der besten aller Welten. Allianz Global Investors – Deutschlands größter Asset Manager Allianz Global Investors verwaltet für private sowie institutionelle Anleger in Deutschland rund 358 Mrd. Euro[1] und ist damit Deutschlands größter Asset Manager. Weltweit gehört Allianz Global Investors mit 1.425 Mrd. Euro[2] ver- waltetem Vermögen (davon über 400 Mrd. Euro in Europa) zu den größten Vermögens- verwaltern und ist in mehr als 25 Wirtschafts- und Finanzzentren mit über 1.000 Investmentprofis vertreten. Dank der Expertenpräsenz an den bedeutendsten internationalen Kapitalmärkten kann Allianz Global Investors frühzeitig neue Anlagetrends identifizieren und seine Kunden über innovative Investmentlösungen daran teilhaben lassen.
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