Fidelity Marktkommentar: Sub-Sahara-Afrika wächst stärker als Industrieländer
Nick Price, Fondsmanager des Fidelity EMEA Fund
Unabhängig von den aktuellen Umwälzungen sind die Chancen in Afrika vielversprechend.
Südlich der Sahara weist Afrika höhere Wachstumsraten auf als die Industrieländer.
Die reale Nachfrage ist noch höher, als die bereits starke Wirtschaftsleistung vermuten
lässt. Nick Price, Fondsmanager des Fidelity EMEA Fund, erklärt, was den afrikanischen
Kontinent als Investmentregion so attraktiv macht:
"Sechs der zehn am schnellsten wachsenden Länder weltweit liegen in Afrika: Angola,
Nigeria, Äthiopien, Tschad, Mosambik und Ruanda. Die Region südlich der Sahara hat
in den vergangenen Jahren ein höheres Wirtschaftswachstum als die entwickelten
Volkswirtschaften erzielt. Dabei schlägt sich ein Großteil der wirtschaftlichen
Leistung aufgrund des in weiten Teilen Afrikas vorherrschenden Barzahlungsverkehrs
nicht in der Statistik nieder. Immer noch macht die Selbstversorgerlandwirtschaft
rund ein Viertel der Wirtschaftsleistung Afrikas aus. Diese Schattenwirtschaft ist
der Grund für das unlängst in Ghana um 70 Prozent nach oben korrigierte BIP-Wachstum
im Jahr 2010.
Während der Finanzkrise hat sich in den USA gezeigt, dass ein Teil der vermeintlich hohen privaten Nachfrage auf Sand gebaut war, da sie durch Konsumentenkredite finanziert wurde. Da diese in Afrika praktisch unbekannt sind, bieten Angaben zur Nachfrage eine sicherere Einschätzung. Im Konsumpotential Afrikas spiegelt sich zudem der rasante Anstieg der Einkommen wider. Laut Schätzungen ist das Pro-Kopf-Einkommen in der Region von weniger als 700 US-Dollar im Jahr 2002 auf über 1.500 US-Dollar im Jahr 2008 gestiegen. Bis 2013 wird eine weitere Verdopplung für möglich gehalten. Aufgrund der Volatilität in den Schwellenländermärkten ist die Liquidität ein wichtiger Faktor für die Investitionsentscheidung. Deshalb setze ich verstärkt auf südafrikanische Unternehmen. Denn gemessen an der Marktkapitalisierung, die mehr als 90 Prozent des Sub-Sahara-Raumes umfasst, hat Südafrika den größten Aktienmarkt. Interessant ist auch Nigeria, das mit mehr als 150 Millionen Einwohnern große Wachstumsmärkte bietet. Die nigerianische Regierung ist hart gegen Korruptionsfälle bei Banken vorgegangen. Nach zahlreichen Reformen ist der dortige Bankensektor heute einer der gesündesten und am besten kapitalisierten der Welt. Die Guaranty Trust Bank (GTB) ist der drittgrößte Kreditgeber und auch in anderen westafrikanischen Ländern wie Ghana, Gambia und Sierra Leone präsent. Die Bank hat eine überzeugende Bilanz, erzielt eine Eigenkapitalrendite von 25 bis 30 Prozent und wird aktuell zu einem sehr attraktiven Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt. Zudem ist Nigeria das größte ölproduzierende Land in Afrika, mit bewiesenen Reserven von ca. 40 Milliarden Barrel. Das Energieunternehmen Oando zeigt gerade, dass es neue, bisher unerschlossene Ölquellen in Nigeria finden kann, was die Aktie für mich attraktiv macht."
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