09.07.2026 01:29
21.03.2011
Frankfurt Trust: Japans Stunde Null
Köln, den 21.03.2011 (Investmentfonds.de) -
Winfried Hutmann, Geschäftsführer FRANKFURT-TRUST
In einer aktuellen Analyse stellt Winfried Hutmann die Einschätzung
von Frankfurt Trust zur aktuellen Situation in Japan dar:
(...)
Schlussfolgerungen
Die verschiedenen Transmissionswege der
japanischen Katastrophe in die Weltwirtschaft
und die globalen Kapitalmärkte lassen keine
eindeutigen Schlüsse zu. Einige der neu geschaffenen
Fakten sind brisant, andere marginal
und insbesondere die Produktionseffekte
können sowohl stimulierend als auch
bremsend wirken. Auch die Zeit spielt eine
Rolle. Kurzfristig überwiegen zweifellos die
negativen Effekte, können sie überwunden
werden, besteht aber durchaus die Chance
auf zusätzliches Wachstum.
Winfried Hutmann, Geschäftsführer FRANKFURT-TRUST
In einer aktuellen Analyse stellt Winfried Hutmann die Einschätzung
von Frankfurt Trust zur aktuellen Situation in Japan dar:
(...)
Schlussfolgerungen
Die verschiedenen Transmissionswege der
japanischen Katastrophe in die Weltwirtschaft
und die globalen Kapitalmärkte lassen keine
eindeutigen Schlüsse zu. Einige der neu geschaffenen
Fakten sind brisant, andere marginal
und insbesondere die Produktionseffekte
können sowohl stimulierend als auch
bremsend wirken. Auch die Zeit spielt eine
Rolle. Kurzfristig überwiegen zweifellos die
negativen Effekte, können sie überwunden
werden, besteht aber durchaus die Chance
auf zusätzliches Wachstum.
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Vieles hängt vom Ausmaß der Katastrophe
ab, das per heute noch nicht überblickt werden
kann. Dabei ist das Beziffern des Erdbeben-
und Tsunami-Schadens das kleinste
Problem. Kritisch ist die mögliche nukleare
Verseuchung und deren Ausbreitungsweg.
Im schlimmsten Fall wird eine große Region
unbewohnbar, und es entstehen weitreichende
gesundheitliche Schäden in der Bevölkerung,
die nicht nur mit menschlichem
Leid, sondern auch mit hohen Kosten verbunden
sein werden. Im besten Fall kann
Japan dagegen schnell zum Wiederaufbau
übergehen und ein die Wirtschaft stimulierendes
Wiederaufbauprogramm umsetzen.
Auf mittlere Sicht könnte sich dies über
geringere Sozialausgaben und höhere
Steuereinnahmen sogar zu einem großen Teil
selbst finanzieren.
Natürlich ist es nicht die Sache der Kapitalmärkte,
mit dem Besten zu rechnen. Zunächst
einmal ist festzuhalten, dass das
ohnehin beträchtliche Risikoniveau der Welt
noch weiter gestiegen ist. Das bedeutet,
dass ein Umbau der Portefeuilles in Richtung
Sicherheit notwendig ist und gleichzeitig
Liquidität eine höhere Bedeutung gewonnen
hat. So ist auch die Bewegung der Märkte
unmittelbar nach Bekanntwerden der Katastrophe
zu erklären: die Aktienkurse fielen
weltweit, die Anleihen erstklassiger staatlicher
Schuldner stiegen, die Illiquiditätsprämien
nahmen zu und auch Long-Positionen
in Rohstoffen wurden zurückgeführt; zudem
reagierten nicht die Märkte am stärksten,
die nach Japan selbst am stärksten fundamental
betroffen sind, sondern diejenigen,
in denen ein schneller Aufbau von Liquidität
möglich ist.
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Ob letztendlich die Weltwirtschaft Schaden
nimmt, hängt weniger von den realwirtschaftlichen
Problemen ab, als vielmehr von den
finanzwirtschaftlichen Folgen. Dies betrifft
zunächst den Schuldner Japan selbst. Zweifel
an dessen Zahlungsfähigkeit würden nicht
nur die eigene Wirtschaft stark belasten, sondern
auch in anderen Märkten Folgen haben.
Darüber hinaus kann die aktuelle Situation
die Notenbanken der Welt zur Fortsetzung
ihrer übermäßig expansiven Politik zwingen;
die Inflationsrisiken, die ohnehin bereits sichtbar
sind, würden dadurch steigen.
In der Gesamtbetrachtung überwiegen
aktuell die Risiken die Chancen. Dies spricht
zwar nicht für 0/1-Entscheidungen, aber eine
defensive Positionierung am Kapitalmarkt
liegt – zumindest kurzfristig – nahe. Liquidität
sollte für den Fall eines positiven Ausgangs
des Atom-Unfalls bereitgehalten werden,
während umgekehrt – im Falle eines Super-
GAU – die Liquidierbarkeit von Risikoanlagen
gegeben sein sollte.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
