08.07.2026 21:42
11.05.2011
Marktkommentar: Europa der zwei Geschwindigkeiten
Köln, den 11.05.2011 (Investmentfonds.de) -
Hannes Zipfel, Chefökonom und Vorstand der VSP AG
„Die Wachstumsschere zwischen den einzelnen EU-Staaten klafft immer weiter
auseinander“, schreibt Hannes Zipfel, Chefökonom und Vorstand der VSP AG, in
seiner aktuellen Publikation „Finanzmärkte aktuell: Konjunktur, Märkte,
Portfolio“. „Während die deutsche Wirtschaft unaufhörlich wächst, mehren sich
konjunkturelle Hiobsbotschaften in anderen europäischen Staaten. Wir gehen
davon aus, dass Länder wie Griechenland, Portugal, Spanien, Irland und Italien
im ersten Quartal 2012 in eine neue Rezession verfallen werden.“ Sehr robuste
Auftragseingänge bei der deutschen Industrie sowie eine hohe Nachfrage aus
rohstoffexportierenden Ländern nach hochwertigen, deutschen Gütern und
Dienstleistungen stärken die hiesige Konjunktur derzeit besonders. Griechenland,
Portugal, Spanien, Irland und Italien dagegen stehen unter massivem Sparzwang,
wodurch das bereits schwache Wachstum weiter gedämpft wird. „Die jüngste Leit-
zinserhöhung der Europäischen Zentralbank (EZB) um 0,25 Prozent auf 1,25 Prozent
hemmt das Wachstum hochverschuldeter Länder aufgrund der höheren Kreditkosten
zwar zusätzlich. Weitere Zinsschritte wären allerdings notwendig, um die bereits
stark gestiegenen Inflationsraten in der Eurozone wirksam zu bekämpfen“, so
Zipfel. „Die EZB kann nur hoffen, dass die Inflation nicht gänzlich aus dem
Ruder läuft.“
Hannes Zipfel, Chefökonom und Vorstand der VSP AG
„Die Wachstumsschere zwischen den einzelnen EU-Staaten klafft immer weiter
auseinander“, schreibt Hannes Zipfel, Chefökonom und Vorstand der VSP AG, in
seiner aktuellen Publikation „Finanzmärkte aktuell: Konjunktur, Märkte,
Portfolio“. „Während die deutsche Wirtschaft unaufhörlich wächst, mehren sich
konjunkturelle Hiobsbotschaften in anderen europäischen Staaten. Wir gehen
davon aus, dass Länder wie Griechenland, Portugal, Spanien, Irland und Italien
im ersten Quartal 2012 in eine neue Rezession verfallen werden.“ Sehr robuste
Auftragseingänge bei der deutschen Industrie sowie eine hohe Nachfrage aus
rohstoffexportierenden Ländern nach hochwertigen, deutschen Gütern und
Dienstleistungen stärken die hiesige Konjunktur derzeit besonders. Griechenland,
Portugal, Spanien, Irland und Italien dagegen stehen unter massivem Sparzwang,
wodurch das bereits schwache Wachstum weiter gedämpft wird. „Die jüngste Leit-
zinserhöhung der Europäischen Zentralbank (EZB) um 0,25 Prozent auf 1,25 Prozent
hemmt das Wachstum hochverschuldeter Länder aufgrund der höheren Kreditkosten
zwar zusätzlich. Weitere Zinsschritte wären allerdings notwendig, um die bereits
stark gestiegenen Inflationsraten in der Eurozone wirksam zu bekämpfen“, so
Zipfel. „Die EZB kann nur hoffen, dass die Inflation nicht gänzlich aus dem
Ruder läuft.“
--- Anzeige ---
>>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen
--- Ende Anzeige ---
Aktien bleiben mittelfristig attraktiv
„Die Aktienmärkte befinden sich in einem extremen Spannungsfeld zwischen anhaltend
expansiver Geldpolitik und steigenden Unternehmensgewinnen einerseits sowie
steigenden Zinsen, explodierenden Rohstoffpreisen und dadurch sinkenden Unternehmens-
gewinnen andererseits. Sollte sich das weltweite Wachstum tatsächlich stärker abkühlen
und Staats-bankrotte drohen, dürften die Notenbanken ihre Geldpolitik weiter lockern
und noch höhere Inflationsraten in Kauf nehmen. Aktien bleiben daher mittelfristig
attraktiv“, sagt Zipfel.
Zinsen & Anleihen: Kaum Argumente für Staatsanleihen
Die steigende Inflation, der Zinserhöhungsdruck, desolate Staatsfinanzen sowie
die reale Gefahr von Staatsbankrotten – alles Argumente, die gegen staatliche,
festverzinsliche Wertpapiere auch auf höheren Renditeniveaus sprechen. Lediglich
eine mögliche Konjunkturabkühlung könnte Marktteilnehmer dazu veranlassen, die
niedrigeren Kurse bei solideren Staatsanleihen für Käufe zu nutzen.
Devisen: Probleme in den USA lenken von Euro-Schwäche ab
„Die aktuelle Euro-Stärke stufen wir als temporär ein“, sagt Zipfel. „Denn momentan
werden die Probleme in den USA stärker wahrgenommen als die in Europa. Es ist
wahrscheinlicher, dass die Haftungsgemeinschaft Eurozone aufgrund drohender Staats-
bankrotte einiger Mitgliedsstaaten zerfällt, als dass die USA Bankrott gehen. Und
selbst dann würde der US-Dollar fortbestehen“, so Zipfel weiter. Der Spielraum der
EZB, die Kaufkraft des Euro durch Zinserhöhungen zu verteidigen, ist in Anbetracht
der Schuldenlast in Europa begrenzt.
Rohstoffe: Angst vor Inflation lässt Rohstoffpreise weiter steigen
„Wir gehen davon aus, dass die globale Geldpolitik zur Bewältigung der Finanz-
und Schuldenkrise so expansiv bleibt wie bisher. Dadurch wird die Investorennach-
frage die Rohstoffpreise unabhängig vom realwirtschaftlichen Bedarf weiter
beflügeln“, erläutert Zipfel. Die Angst vor einer stark zunehmenden Inflation
treibt darüber hinaus immer mehr Kapital in die knappen Ressourcen und verstärkt
so den Teuerungseffekt.
Edelmetalle: Nachfrage nach physischem Gold und Silber hält trotz
Rekordpreisen an
„Im Zuge der unvermeidlichen Eskalation der globalen Schuldenkrise rechnen wir
mit einer signifikant steigenden Bedeutung der Rohstoffwährungen Gold und Silber
als vertrauenswürdige Alternative zum staatlich sanktionierten Kreditgeld“, sagt
Zipfel. Der US-Bundesstaat Utah hat jüngst bereits Gold- und Silbermünzen neben
dem US-Dollar als legales Zahlungsmittel eingeführt. Dreizehn weitere US-Bundestaaten
wollen die zwei Edelmetalle als offizielle Parallelwährungen durchsetzen. „Die
Nachfrage nach physischen Edelmetallen hält trotz Rekordpreisen an“, so Zipfel
weiter.
--- Anzeige ---
>>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen
--- Ende Anzeige ---
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
