08.07.2026 20:20
15.06.2011
Robeco: Wachstum verliert an Fahrt
Köln, den 15.06.2011 (Investmentfonds.de) -
Léon Cornelissen, Chefvolkswirt Research von Robeco Asset Management
Das Wachstum verliert an Fahrt, sagt Léon Cornelissen, Chefvolkswirt Research von
Robeco Asset Management. Cornelissen erläutert in seinem aktuellen Marktausblick,
warum sich die Zeichen zur Abschwächung der Weltwirtschaft mehren. Welchen Einfluss
hat dies auf Aktien – und welche Rolle nehmen im aktuellen Umfeld die USA und die
Emerging Markets ein? Zudem geht der Robeco-Chefvolkswirt auf die Aussichten für
Unternehmensanleihen ein: Die sind seiner Ansicht nach zwar weiterhin positiv,
schwächen sich jedoch ab. Abschließend zeichnet Cornelissen die weitere Entwicklung
der Rohstoffpreise nach und begründet seine leichte Präferenz für defensive Sektoren
gegenüber Zyklikern und Finanzwerten. Die wichtigsten Punkte vorab:
„Wachstum verliert an Fahrt“
• Der Schwung der Weltwirtschaft verliert an Fahrt. Während in den kommenden Monaten
mögliche Bedenken wegen der zunehmenden Inflationsrisiken in den Hintergrund treten,
werden zwei andere Themen die Diskussion beherrschen: „Double Dip“ und „Quantitative
Easing 3 (QE3)“.
Léon Cornelissen, Chefvolkswirt Research von Robeco Asset Management
Das Wachstum verliert an Fahrt, sagt Léon Cornelissen, Chefvolkswirt Research von
Robeco Asset Management. Cornelissen erläutert in seinem aktuellen Marktausblick,
warum sich die Zeichen zur Abschwächung der Weltwirtschaft mehren. Welchen Einfluss
hat dies auf Aktien – und welche Rolle nehmen im aktuellen Umfeld die USA und die
Emerging Markets ein? Zudem geht der Robeco-Chefvolkswirt auf die Aussichten für
Unternehmensanleihen ein: Die sind seiner Ansicht nach zwar weiterhin positiv,
schwächen sich jedoch ab. Abschließend zeichnet Cornelissen die weitere Entwicklung
der Rohstoffpreise nach und begründet seine leichte Präferenz für defensive Sektoren
gegenüber Zyklikern und Finanzwerten. Die wichtigsten Punkte vorab:
„Wachstum verliert an Fahrt“
• Der Schwung der Weltwirtschaft verliert an Fahrt. Während in den kommenden Monaten
mögliche Bedenken wegen der zunehmenden Inflationsrisiken in den Hintergrund treten,
werden zwei andere Themen die Diskussion beherrschen: „Double Dip“ und „Quantitative
Easing 3 (QE3)“.
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• Wir gehen nicht davon aus, dass die Aktien sich in den kommenden Monaten besonders
gut entwickeln. Auf 12-Monats-Sicht erwarten wir jedoch positive Ergebnisse. Denn die
Unternehmensgewinne sind weiterhin ein treibender Faktor, aber signifikante positive
Gewinnüberraschungen sind zunehmend unwahrscheinlich, weil die Margen hoch sind und
die Wirtschaft nicht stark wachsen wird.
• Die Aussichten für Unternehmensanleihen sind zwar weiterhin positiv, verschlechtern
sich jedoch. Die Spreads haben sich im Laufe des letzten Monats vergrößert. Die
neusten Wirtschaftsdaten deuten darauf hin, dass die Weltwirtschaft an Fahrt verliert.
Trotzdem ist das Produzentenvertrauen nahe dem historischen Hoch, so dass zum jetzigen
Zeitpunkt kein Grund für Pessimismus besteht. Unternehmensanleihen sind nicht preiswert,
aber die Spreads sind weiterhin attraktiv.
• Die Korrektur der Rohstoffpreise kann auf das abnehmende Risiko zurückgeführt werden,
dass die Ölproduktion in Saudi-Arabien von den Unruhen im Nahen Osten betroffen werden
könnte. Zudem schien der Markt überkauft. Mit anderen Worten: Massenpsychologie spielte
eine wichtige Rolle. Außerdem fielen die letzten makroökonomischen Daten eher
enttäuschend aus. Es könnte etwas dauern, bis die Rohstoffpreise neue Höchstwerte
erreichen.
• Bei Aktien bleiben die Schwellenmärkte weiterhin unsere bevorzugte Region. Die
Inflationsrisiken sind zurückgegangen, seit das Wachstum an Fahrt verliert. Trotzdem
werden weitere geldpolitische Straffungsmaßnahmen notwendig sein. Doch die Aussichten
deuten weiterhin auf eine Fortsetzung des Wachstums hin. Ein weiterer, wichtiger
Punkt: Die Schwellenländer werden nicht mit einer Umstrukturierung der Staatsschulden
zu kämpfen haben.
• Der Spezialbeitrag konzentriert sich in diesem Monat auf den US-Verbraucher, der die
Rolle als Motor der Weltwirtschaft scheinbar an das Wachstumswunder der Schwellenmärkte
übergeben hat. Das bedeutet nicht, dass es zwangsläufig zu einem niedrigen Wachstum
kommt, sondern eher, dass der US-Verbraucher – im Mittel – dem Wachstumstrend folgen,
ihn aber nicht anführen wird.
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Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
