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17.08.2011
HSBC: Der chinesische Aktienmarkt dürfte im dritten Quartal eine Kurserholung verzeichnen
Francis Chung, Produktspezialist Asien / Aktien Asien-Pazifik
Köln, den 17.08.2011 (Investmentfonds.de) - Viele Kommentatoren versuchen die
Volatilität der Aktienmärkte seit geraumer Zeit unter Risikogesichtspunkten
zu erklären. Wenn der Markt schwach sei, liege das an der gesteigerten Risikoscheu
der Anleger – oder umgekehrt. Allerdings sorgen sich die Anleger ganz einfach um
das Wachstum und die Gefahr einer erneuten Rezession, falls die Turbulenzen an
den Finanzmärkte die Verbraucherstimmung und den Konsum drücken.
So erschüttern die schlechteren Konjunkturaussichten fürdie Industriestaaten das
Vertrauen der Investoren in dieAktienmärkte zunehmend. Vor diesem Hintergrund
dürftendie Emerging Markets besser abschneiden als die Aktienmärkte der Industrie-
länder.
Auch hinsichtlich ihrer Bewertung werden Asien-Investments attraktiver: Gemessen
am Kurs-Buchwert-Verhältnis sowie an den Kapitalrenditen werden sie mit einem
Abschlag zu den weltweiten Märkten gehandelt. DieKapitalrenditen in der Berichts-
region sind in den vergange-nen zwölf Monaten gestiegen. Das ist nach unserer
Ansicht nicht auf zyklische Gründe zurückzuführen. Die Verbesse-rung hat eher
strukturelle Gründe, was sich auch an dersinkenden Verschuldung in den vergangenen
zehn Jahrenablesen lässt.
Vor allem der chinesische Markt sieht in Anbetracht von Profitabilität und Bewer-
tung weiterhin interessant aus –zumal der Druck durch die straffe Geldpolitik in
den kommenden Monaten ganz nachlassen sollte.
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China
Der chinesische Aktienmarkt dürfte im dritten Quartal eineKurserholung verzeichnen.
Die Anleger wenden sich vonschlechten Nachrichten ab und setzen auf eine Lockerungder
Geldpolitik.
Rückblick
Die chinesischen Aktien haben im Berichtsmonat kaumverändert tendiert. Der MSCI
China Index gab um 0,7 Pro-zent nach. Das lag an externen Faktoren. Die drohende
Abwertung der USA durch die Ratingagenturen sowie schwä-chere weltweite Konjunk-
turdaten schürten die Ängste derInvestoren. Zudem machte die unerwartet hohe
Inflations-rate im Juni die Anleger nervös. Sie fürchteten, dass dieLeitzinsen
trotz der sich abkühlenden Wirtschaft weiter an-gehoben werden könnten.
Chinas Wirtschaftswachstum schwächte sich weiter ab,und zwar auf Jahresbasis von
9,7 Prozent im ersten Quartalauf 9,5 Prozent im zweiten Quartal. Die Verbraucher-
preisestiegen auf 6,4 Prozent im Juni, nachdem die Teuerungsra-te im Mai noch 5,5
Prozent betragen hatte. Preistreiber wa-ren vor allem Nahrungsmittel. Export- und
Importwachstum ließen nach. Der Handelsbilanzüberschuss summierte sich im bishe-
rigen Jahresverlauf auf 44,9 Milliarden US-Dollar.
Ausblick
Wir glauben, dass sich der Markt kurzfristig in einer gewis-sen Spanne bewegen wird.
Das liegt an den bestehendenInflationsängsten sowie an einer möglichen Abschwächungder
Industrieproduktion infolge der Schuldenkrise in Europa.
Mittelfristig steht der chinesische Markt unserer Ansicht nach vor einem Kursauf-
schwung im dritten Quartal. Ei-nerseits hat es in den vergangenen Wochen aus Furcht
vor einem harten Konjunktureinbruch einen Ausverkauf gegeben. Andererseits ändert
sich der Blickwinkel der Marktteilnehmer. Sie lassen die schlechten Wirtschafts-
daten des zweiten Quartals hinter sich und wenden sich der möglichen geldpolitischen
Lockerung im dritten Quartal zu.
Nach unserer Ansicht wird die Lage mit der Präsentation der Firmen-Zwischenberichte
im August übersichtlicher. Dann können sich Anleger ein besseres Bild von der
Qualität der Unternehmensgewinne machen.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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