08.07.2026 16:34
23.08.2011
HSBC: Indien - Bruttoinlandsprodukt wächst voraussichtlich bis 2020 durchschnittlich um 7 Prozent
Köln, den 23.08.2011 (Investmentfonds.de) -
Sanjiv Duggal, Fondsmanager des HSBC GIF Indian Equity
Fondsmanager Duggal beurteilt die Inflationsentwicklung sowie die Zinspolitik
der indischen Zentralbank: Steht ein neuer Zinsschritt bevor? Zudem schätzt der
Indien-Experte die Konsequenzen des nachlassenden weltweiten Wachstums für
einzelne Sektoren ein: Aktuell bevorzugt er ausgewählte zyklische Sektoren.
Laut Duggal gibt es derzeit sehr günstige Einstiegschancen für Aktienanleger:
Frage: Wie wird sich die Inflation in Indien entwickeln?
Die Inflation ist ziemlich hoch. Wir erwarten jedoch, dass sie aufgrund der
globalen Ereignisse abnehmen wird. Wenn sich das weltweite Wachstum verlangsamt
und die Rohstoffpreise sinken, lässt auch der Inflationsdruck in Indien nach.
Die indische Zentralbank hat die Zinsen im weltweiten Vergleich am aggressivsten
erhöht. Das wird das heimische Wirtschaftswachstum weiter zügeln.
Sanjiv Duggal, Fondsmanager des HSBC GIF Indian Equity
Fondsmanager Duggal beurteilt die Inflationsentwicklung sowie die Zinspolitik
der indischen Zentralbank: Steht ein neuer Zinsschritt bevor? Zudem schätzt der
Indien-Experte die Konsequenzen des nachlassenden weltweiten Wachstums für
einzelne Sektoren ein: Aktuell bevorzugt er ausgewählte zyklische Sektoren.
Laut Duggal gibt es derzeit sehr günstige Einstiegschancen für Aktienanleger:
Frage: Wie wird sich die Inflation in Indien entwickeln?
Die Inflation ist ziemlich hoch. Wir erwarten jedoch, dass sie aufgrund der
globalen Ereignisse abnehmen wird. Wenn sich das weltweite Wachstum verlangsamt
und die Rohstoffpreise sinken, lässt auch der Inflationsdruck in Indien nach.
Die indische Zentralbank hat die Zinsen im weltweiten Vergleich am aggressivsten
erhöht. Das wird das heimische Wirtschaftswachstum weiter zügeln.
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Frage: Wird die indische Zentralbank Bank of India die Zinsen nochmals erhöhen?
Vor rund einer Woche hat die Zentralbank verkündet, dass sie vor dem Hintergrund
der globalen Ereignisse angemessene Maßnahmen treffen müsse. Das bedeutet, dass
sie - falls nötig - bereit ist, den geldpolitischen Kurs schnell zu ändern. Die
Erhöhung vor einigen Wochen könnte die letzte gewesen sein, es könnten aber auch
noch ein oder zwei Erhöhungen um jeweils 25 Basispunkte folgen. Auf jeden Fall
neigt sich die Straffungsperiode ihrem Ende zu. Daher stellen wir unser Portfolio
stärker auf ein inländisches zyklisches Wachstum ein.
Frage: Wie wird sich das nachlassende globale Wachstum auf Indien auswirken?
Welche Sektoren bleiben davon unberührt?
Die Verlangsamung wird die exportorientierten Sektoren treffen. Stabil bleiben
typischerweise die eher defensiven Sektoren. Der Markt hat eine solche Entwicklung
bereits eingepreist. Sollte die Wirtschaftsabkühlung ruhig verlaufen, wird es daher
kein großer Schock für den Markt. Die Herabstufung des USA-Ratings durch
Standard & Poor‘s spielt für die Portfolioaufstellung so gut wie keine Rolle.
Frage: Wie positionieren Sie das Portfolio im Hinblick auf den möglichen globalen
Abschwung?
Wir investieren stärker in die heimischen zyklischen Sektoren, die den Abschwung
bereits eingepreist haben. Die aggressive geldpolitische Straffung hatte diese
belastet. Jetzt gehen wir aus den widerstandsfähigeren, defensiven Titeln raus und
steigen in die zyklischen Werte ein. Denn diese werden vom Ende der Straffung
profitieren.
Frage: Welche der zyklischen Sektoren bevorzugen Sie in der aktuellen Marktlage?
Wir mögen besonders den Automobilsektor und den Finanzsektor – abgesehen von einigen
zu teuren privaten Finanzinstituten. Der übrige Finanzsektor ist sehr attraktiv
bewertet. In einer hauseigenen Analyse prüfen wir die Aktienbewertungen, indem wir
zum Beispiel auf die Eigenkapitalrendite schauen. Automobil- und Bankwerte scheinen
die günstigsten Aktien in Indien zu sein. Wir beobachten auch den Werkstoffsektor,
warten aber noch auf einen weiteren Kursrückgang, bevor wir einsteigen.
Frage: Welche Themen werden Investoren mittelfristig nach Indien locken?
Ein wichtiges Thema in Indien ist die Demografie. Die junge Bevölkerung wird
anspruchsvoller und ist zunehmend bereit, mehr Geld auszugeben. Dies wird den
Konsum weiter ankurbeln. Kreditgeber entdecken die Kleinstädte und Dörfer; der
indische Konsument hat bisher noch nicht auf Kredit gekauft. Das zweite Thema
ist Infrastruktur. Indien hängt hier China zehn bis 15 Jahre hinterher. Daher
wird es weitere Infrastrukturausgaben und -investitionen geben.
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Zu diesen beiden Thema kommt das nachhaltige Wirtschaftswachstum. Wir erwarten,
dass das reale indische Bruttoinlandsprodukt bis 2020 im Durchschnitt um
sieben Prozent pro Jahr wächst. Nominal sollte sich das BIP in diesem Zeitraum
vervierfachen. Für einen Aktieninvestor tun sich hier viele Chancen auf.
Frage: Gibt es auch Antriebsmotoren auf kurzfristige Sicht?
Die Bewertung der indischen Aktienmärkte ist in den vergangenen neun Monaten
gesunken. Indische Aktien werden so billig gehandelt wie seit fünf bis sechs
Jahren nicht mehr. Es gibt also sehr günstige Einstiegsmöglichkeiten. Das
Gewinnwachstum der Unternehmen, das in die Aktienerträge einfließen wird, liegt
bei rund 13 bis 15 Prozent. Unser Portfolio setzt auf sehr günstig bewertete
Aktien. Das unterscheidet uns von vielen anderen Investoren, die sicherere
„Komfort“-Aktien bevorzugen. Diese sind sehr teuer, nicht nur im Vergleich
zu anderen indischen Aktien, sondern weltweit gesehen. Wir sind davon überzeugt,
dass der Markt den wahren Wert unserer zurzeit billigen Aktien erkennen wird -
wenn Indien wächst und sich weiter gut entwickelt.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
