Postbank: Eurobonds sind keine Lösung
Dr. Marco Bargel, der Chefvolkswirt der Postbank
Köln, den 26.09.2011 (Investmentfonds.de) - Gemeinschaftliche Staatsanleihen
der Eurozone (sogenannte „Eurobonds“) helfen nicht bei der Lösung der Verschul-
dungskrise. Auf mittlere Sicht verschärfen sie die Problematik sogar.
Zu diesem Ergebnis kommen die Volkswirte der Postbank in einer heute veröffent-
lichten Studie. „Es besteht das Risiko, dass Eurobonds als kurzfristige Scheinlösung
eingesetzt werden, um Investoren und Marktteilnehmer zu beruhigen. Dadurch geht
Zeit zur Bekämpfung der wahren Ursachen verloren. Wenn aber die Ungleichgewichte
innerhalb der Eurozone weiter zunehmen, ist der Bestand der Währungsunion
insgesamt gefährdet“, sagt Dr. Marco Bargel, der Chefvolkswirt der Bonner Bank.
Selbst wenn man unterschiedliche Modelle der Ausgestaltung in Betracht zieht -
sie haben alle einen entscheidenden Webfehler: sie verringern den Anreiz zu sparen.
Der Markt als disziplinierender Faktor würde entfallen, da mit höherer Staats-
verschuldung kaum Sanktionen in Form höherer Finanzierungskosten zu erwarten
wären. Insbesondere kleine und mittelgroße Staaten können davon ausgehen, dass
ein höheres Defizit zunächst keinen Einfluss auf die Finanzierungskosten hätte,
da ihr Anteil an der Gesamtverschuldung des Euroraums gering ist. Das Phänomen
ist bei Sozialwissenschaftlern als „Moral Hazard“ bekannt: wer eine Versicherung
hat, geht höhere Risiken ein als der, der mit den Folgen seines Handelns unver-
sichert konfrontiert wird. Eurobonds haben die Funktion einer Versicherung gegen
die Folgen erhöhter Staatsverschuldung. Sie gefährden dadurch die Ausgabendisziplin.
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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