Vontobel: Schwellenländeranleihen: Starke Gewinne im dritten Quartal
Carlos de Sousa, Emerging Markets Portfolio Manager bei Vontobel
Investmentfonds.de | Für Carlos de Sousa, Emerging Markets Portfolio Manager bei Vontobel, rücken bei Schwellenländeranleihen nach starken Gewinnen im dritten Quartal die Vorteile einer breiten Diversifikation und verlässlicher Erträge in den Vordergrund.
„Hartwährungsanleihen aus Schwellenländern haben im dritten Quartal eindrucksvoll zugelegt. Die Renditeaufschläge sind– wie in vielen anderen festverzinslichen Segmenten – enger geworden, und haben das Niveau vor dem Liberation Day erreicht.
Staatsanleihen in Hartwährung legten bis Anfang September um +5,6 % zu, das entspricht einer annualisierten Rendite von fast 25 % pro Jahr. Unternehmensanleihen legten im gleichen Zeitraum um +3,8 % (annualisiert gut 16,3 %).
Unsicherheiten trüben das Bild nur leicht
Besonders auffällig war die Entwicklung afrikanischer Staatsanleihen: Mit +7,4 % erreichten sie das beste Quartalsergebnis seit Jahren, hochgerechnet entspricht dies über 30 % pro Jahr. Diese Zahlen unterstreichen die Stärke von EMD in einem Umfeld, das von erhöhter globaler Risikobereitschaft geprägt war. Trotzdem ist Vorsicht geboten: Die Spreads sind so eng wie seit Februar nicht mehr – kurzfristige Zusatzgewinne erscheinen daher begrenzt. Zudem belasten Fragen zur US-Wirtschaft: ein schwächerer Arbeitsmarktschwäche, hartnäckig hohe Inflation und Diskussionen über die Unabhängigkeit der Notenbank sorgen für Nervosität.Positive Trends stützen den Markt
Gleichzeitig spricht vieles für Stabilität: Immer mehr Länder erhalten bessere Kreditratings und Kapital fließt wieder in die Anlageklasse. Solange kein größerer globaler Schock eintritt, dürften Schwellenländeranleihen auch in einem anspruchsvolleren Umfeld robuste Erträge liefern.Für Investoren heißt das: Der Blick sollte weniger auf kurzfristige Kursgewinne gerichtet sein, sondern auf verlässliche laufende Erträge und die Vorteile breiter Diversifikation.“
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