Capital | Große Banken werden von faulen Krediten überschattet
Daniela Sabin Hathorn, Senior Finanzmarkt Analystin der Capital.com
Investmentfonds.de | Die Gewinnsaison für das dritte Quartal hat in dieser Woche begonnen, wobei der Schwerpunkt auf den Bankergebnissen liegt. Diese haben bei den großen Banken eine starke Leistung gezeigt, während die mittleren Anbieter eine besorgniserregende Aussicht bieten. Die Ergebnisse der Großbanken lagen besser als erwartet, mit einem klaren Muster, das darauf hindeutet, dass Investmentbanking und Handel die Haupttreiber in diesem Quartal waren, während das Kerngeschäft im Bankwesen stabil blieb. Die Ableitung daraus ist konstruktiv, mit einer Kombination aus starken Gebühreneinnahmen, kontrollierten Kreditkosten und intakter Kapitalrendite. Der Markt hat auf die frühen positiven Überraschungen reagiert, aber die Führungsposition war namensspezifisch und sensibel gegenüber idiosynkratischen Schlagzeilen.
Kleinere Banken wurden stark getroffen, nachdem Berichte über ihre Beteiligung an faulen Krediten im Zusammenhang mit Betrug veröffentlicht wurden. Bisher scheint die Situation kredit-spezifisch zu sein und kein Wiederholung der Einlagenflucht-Krise von 2023. Dennoch hat die Sorge um die Gesundheit des Kreditmarktes und der zugrunde liegenden Wirtschaft die Stimmung bei US-Aktien (einschließlich großer Banken) gedrückt, wobei die wichtigsten Indizes am Donnerstag trotz eines anfänglichen Aufschwungs durch den Sektor der künstlichen Intelligenz niedriger schlossen.
Inzwischen rechnen die Märkte am Ende des Monats erneut mit einer Zinssenkung der Federal Reserve um 25 Basispunkte, gefolgt von weiteren 50 Basispunkten Lockerung bis Januar nächsten Jahres. Die Aussicht auf die Zinssätze bleibt aufgrund des Datenstopps infolge der US-Regierungsschließung weiterhin unklar, doch die neuesten Daten deuten darauf hin, dass die Phase der geldpolitischen Lockerung wahrscheinlich bis ins neue Jahr andauern wird. Für Banken hängt der NII-Verlauf während der Lockerung von den Einlagebetas und dem Remix ab, die die Zinsanfälligkeit einer Bank erheblich beeinflussen können. Wenn die Finanzierungskosten schneller fallen als die Erträge aus Vermögenswerten, ist die Margenkompression moderat; bleiben dagegen hartnäckig teure Einlagen bestehen, zieht sich der NII schneller zusammen.
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