20.08.2026 15:32
19.08.2026
Capital | Höhere Renditen drücken die Asset-Preise, da Chip-Aktien die Wall Street nach unten ziehen
Kyle Rodda, Senior Finanzmarkt Analyst der Capital.com
- Die Aufmerksamkeit richtet sich auf die FOMC-Protokolle, während die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen sinkt
Investmentfonds.de - Chip-Aktien haben einen Schlag erlitten, während steigende Anleiherenditen die Vermögenspreise weltweit belasteten, da die Anleger zunehmend nervös wegen höherer Langfristzinsen wurden. Die Renditebewegung war relativ moderat und teilweise im Laufe der US-Handelssitzung wieder rückgängig gemacht. Aber die Preisbewegungen über verschiedene Anlageklassen hinweg deuten darauf hin, dass einer der großen strukturellen Spannungen auf den Märkten gerade wieder an die Oberfläche kommt. Große Staatsausgaben und (teilweise damit verbunden) der AI-Investitionsboom sorgen für erheblichen Wettbewerb um Ressourcen und damit für größere Knappheit, inflationsbedingte Risiken und höhere Kapitalkosten. Während diese Ausgaben und Investitionen massive Gewinne erzeugen und damit höhere Aktienkurse stützen, treibt das Reinvestieren dieser Gewinne und die erhöhte Kreditaufnahme von AI-Unternehmen in noch größere Ausgaben und Investitionen einen Rückkopplungseffekt an, der strukturell zu höheren Renditen führt.
Während die Marktteilnehmer bereit waren, die höheren Renditen zu akzeptieren, weil die zukünftigen Erträge als lohnend erwartet werden, hat der Anstieg mancher Teile der Kurve auf Mehrjahres- oder Jahrzehntehochs das Vertrauen genug erschüttert, um eine leichte Neubewertung der Aktien zu erzwingen.
Während die Spannung zwischen höheren Zinsen und Vermögenspreisen wahrscheinlich bestehen bleibt und sich langfristig ausspielen wird, werden einige der kurzfristigeren Auswirkungen in dieser Woche besonders unter die Lupe genommen, da das große Risikoevent die Juli-FOMC-Protokolle sind. Das Dokument ist etwas veraltet, da die Auswirkungen wahrscheinlich durch die nach dem Treffen veröffentlichten Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten abgeschwächt werden, die einen moderaten Preisdruck und eine deutliche Verschlechterung der Arbeitsmarktbedingungen zeigten. Dennoch werden Marktteilnehmer die Daten genau analysieren, um ein Gefühl dafür zu bekommen, wie die Entscheidungsträger damals über Inflationsrisiken und höhere Zinsen gedacht haben, insbesondere da drei Mitglieder für eine Zinserhöhung gestimmt haben.
Obendrein versuchen die Märkte immer noch, die Reaktionsweise einer von Kevin Warsh geleiteten US-Notenbank herauszufinden, besonders angesichts der deutlichen Abneigung des Vorsitzenden gegen forward guidance. Alles, was auf eine restriktive Haltung hindeutet, könnte eine Zinskurve beeinflussen, die zum Zeitpunkt der letzten Fed-Sitzung eine Zinserhöhung im September vollständig eingepreist hatte und jetzt nur noch ungefähr 35 % einer Erhöhung bei dieser Sitzung – und weniger als eine Erhöhung bis zum Jahresende – berücksichtigt.
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Quelle: Investmentfonds.de
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