13.03.2026 19:20
21.08.2009
Dt. Bankenverband: Konjunkturbericht – August 2009
Köln, den 21.08.2009 (Investmentfonds.de) -
• Die deutsche Wirtschaft konnte bereits im zweiten Quartal
wieder leicht wachsen. Angesichts des sich aufhellenden Ausblicks
für die Weltwirtschaft, der sich weiter verbessernden Stimmungsindikatoren
und des kräftigen Anstiegs der Auftragseingänge sollte die gesamtwirt-
schaftliche Leistung in Deutschland auch im weiteren Jahresverlauf steigen.
Im dritten Quartal ist sogar mit einer merklichen Beschleunigung des
Wachstumstempos zu rechnen.
• Vor allzu optimistischen Konjunktureinschätzungen muss jedoch
gewarnt werden. Spekulationen, dass sich die Wirtschaft ähnlich stark
erholen könnte, wie sie zuvor eingebrochen ist (v-förmiger Konjunkturverlauf),
sind entschieden zu optimistisch. Das Wachstum wird selbst unter sehr
günstigen Annahmen im zweiten Halbjahr nur einen sehr kleinen Teil des
außergewöhnlich starken Produktionseinbruchs aus dem Winterhalbjahr 2008/09
ausgleichen. Zudem beruht die gegenwärtige Wirtschaftsbelebung vor allem auf
Sonderfaktoren – eine nachhaltige Erholung ist jedenfalls noch nicht zu
erkennen. Da in den kommenden Monaten weitere Belastungen zu befürchten
sind – allen voran steigende Arbeitslosigkeit und Unternehmensinsolvenzen –,
bleibt der wirtschaftliche Ausblick für das kommende Jahr recht verhalten.
• Über die kurzfristige konjunkturelle Analyse hinaus dürfen auch
die längerfristigen Folgen der Wirtschaftskrise nicht übersehen werden.
Aus heutiger Sicht ist es plausibel, dass die Weltwirtschaft nach der
Überwindung der Wirtschaftskrise für längere Zeit nicht zu alter Stärke
zurückfinden wird. Dieser Effekt wird sich auch in der deutschen Volks-
wirtschaft niederschlagen. Das im internationalen Vergleich ohnehin
relativ niedrige Potenzialwachstum dürfte in den kommenden Jahren noch
etwas schwächer ausfallen.
• Die Verbraucherpreise lagen in Deutschland im Juli erstmals seit
rund 22 Jahren wieder unter dem Vorjahresniveau. Nennenswerte Deflations-
risiken – insbesondere die Erwartung von Konsumenten und Unternehmen, dass
die Preise über einen längeren Zeitraum hinweg sinken werden – sind damit
nicht verbunden. Aus heutiger Sicht ist im Herbst schon wieder mit einer
positiven Teuerungsrate zu rechnen.
• Die Furcht vor einer dann kräftig steigenden Inflation kann gegen-
wärtig ebenfalls entkräftet werden. So ist die Ausweitung der Zentralbank-
geldmenge durch die Europäische Zentralbank (EZB) lediglich eine Kompensation
für den verlangsamten Geldschöpfungsprozess im Bankensystem. Das Wachstum
der für die längerfristige Preisentwicklung von der EZB als besonders relevant
eingeschätzten Geldmenge M3, das sich aus dem Zusammenspiel von Zentralbank-
geldmenge und Geldschöpfungsprozess der Banken ergibt, hat sich in den
letzten Monaten deutlich verlangsamt. Sollte sich die Geldschöpfung wieder
merklich beschleunigen, stehen den europäischen Währungshütern genügend
Mittel zur Verfügung, die Zentralbankgeldmenge wieder zu reduzieren. Auch
die wohl noch für längere Zeit unterausgelasteten Produktionskapazitäten
und das massive Beschäftigungsproblem sprechen gegen ernsthafte Inflations-
sorgen. In einem solchen Umfeld sind die Möglichkeiten der Unternehmen für
Preiserhöhungen sowie der Tarifparteien für hohe Lohnsteigerungen eng
begrenzt.
Kompletter Konjunkturbericht als Download [PDF - 93 KB]
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• Die Verbraucherpreise lagen in Deutschland im Juli erstmals seit
rund 22 Jahren wieder unter dem Vorjahresniveau. Nennenswerte Deflations-
risiken – insbesondere die Erwartung von Konsumenten und Unternehmen, dass
die Preise über einen längeren Zeitraum hinweg sinken werden – sind damit
nicht verbunden. Aus heutiger Sicht ist im Herbst schon wieder mit einer
positiven Teuerungsrate zu rechnen.
• Die Furcht vor einer dann kräftig steigenden Inflation kann gegen-
wärtig ebenfalls entkräftet werden. So ist die Ausweitung der Zentralbank-
geldmenge durch die Europäische Zentralbank (EZB) lediglich eine Kompensation
für den verlangsamten Geldschöpfungsprozess im Bankensystem. Das Wachstum
der für die längerfristige Preisentwicklung von der EZB als besonders relevant
eingeschätzten Geldmenge M3, das sich aus dem Zusammenspiel von Zentralbank-
geldmenge und Geldschöpfungsprozess der Banken ergibt, hat sich in den
letzten Monaten deutlich verlangsamt. Sollte sich die Geldschöpfung wieder
merklich beschleunigen, stehen den europäischen Währungshütern genügend
Mittel zur Verfügung, die Zentralbankgeldmenge wieder zu reduzieren. Auch
die wohl noch für längere Zeit unterausgelasteten Produktionskapazitäten
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Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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