ING IM InvestmentView: EM-Dividendenrendite auf h�chstem Stand seit 2009

K�ln, den 25.03.2014 (Investmentfonds.de) -

Manu Vandenbulck, Senior Dividenden-Manager bei ING IM Nach Angaben von ING Investment Management International sind die Dividendenrenditen auf Werte von den Emerging Markets derzeit so attraktiv wie zuletzt vor f�nf Jahren. Im aktuellen InvestmentView schreibt Manu Vandenbulck, Senior Dividenden-Manager bei ING IM, dazu: �Die Dividendenrenditen haben jetzt den h�chsten Stand in f�nf Jahren erreicht, gest�tzt vor allem durch die vielversprechenden Basisgewinne. Insbesondere Osteuropa bietet attraktive Dividenden- chancen. Momentan liegen die durchschnittlichen Dividendenrenditen auf osteurop�ische Werte bei etwa 4 Prozent und k�nnten � bei anhaltender Konjunkturerholung in Europa � sogar auf �ber 10 Prozent steigen. In den vergangenen zw�lf Monaten sind Aktien aus Osteuropa um ca. 25 Prozent hinter ihren westeurop�ischen Pendants zur�ckge- blieben; die aktuellen Bewertungen enthalten daher eine Sicherheits- marge. W�hrend Anleger im Zuge der sich abzeichnenden Erholung zunehmend auf westeurop�ische Aktien setzten, wurden osteurop�ische Titel weitgehend ignoriert � obwohl sie operativ gr��tenteils auf einen Aufschwung im Westen ausgerichtet sind. Nachdem die Ertragser- wartungen drei Jahre lang abw�rts korrigiert wurden, besteht in diesem Jahr endlich Potenzial f�r eine Stabilisierung der Gewinne. F�r die M�rkte ist das g�nstig.�

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Attraktive Chancen sieht ING IM auch in Polen, wo die Wachstumsent- wicklung an die der Eurozone gekoppelt ist. Hinzu kommt die positive Dynamik der polnischen Wirtschaft in einem globalen EM-Kontext. Au�erdem ist das Land nur gering gegen�ber China exponiert, wo es in letzter Zeit zu einer konjunkturellen Abk�hlung gekommen ist. Vandenbulck weiter: �Polen weist immer noch ein gutes Wachstumstempo auf. Seine Widerstandskraft w�hrend des j�ngsten Ausverkaufs von EMD- Titeln spricht daf�r, dass das Land jetzt besser aufgestellt ist, als dies bei fr�heren Krisen an den Emerging Markets der Fall war.� �Wir favorisieren weiterhin L�nder mit begrenzten Makro-Ungleichgewichten, wo das Kreditwachstum in den vergangenen f�nf Jahren vergleichsweise bescheiden war und Exporte in die entwickelten M�rkte einen Gutteil der Wirtschaftsleistung ausmachen. Polen erf�llt all diese Voraus- setzungen und bietet ordentliche Wachstumsaussichten. Damit hebt sich das Land positiv vom Rest der aufstrebenden Welt ab, wo das Wachstum in den n�chsten Quartalen deutlich zur�ckgehen d�rfte.� Als Land, das man vermeiden sollte, hebt ING IM die T�rkei hervor, die weiter von ihren volkswirtschaftlichen Ungleichgewichten gebeutelt wird. Es zeichnet sich zwar ein gewisses Wertpotenzial ab, aber das reicht noch nicht aus. Hinzu kommt, dass Griechenland � trotz der gerade eben erst �berwundenen Krise � als Zufluchtsort f�r Flucht- gelder aus den Emerging Markets sehr teuer w�re. Vandenbulck schloss mit den Worten: �Die M�rkte fokussieren jetzt auf Wachstum � oder vielmehr den Mangel an Wachstum. Ohne weitreichende Strukturreformen sind die Wachstumsaussichten in einigen Schwellenl�ndern eher schlecht. Die Leistungsbilanzdefizite m�ssen gesenkt werden, die Inflation darf nicht aus dem Ruder laufen. Dazu sind Strukturreformen unbedingt notwendig.� �In der aufstrebenden Welt ist die Verschuldung � als Anteil am BIP � in den vergangenen f�nf Jahren im Schnitt um 20 Prozentpunkte gestiegen. Insofern kann man davon ausgehen, dass bei Unternehmen und Privathaus- halten � je nach Land � erhebliche Zinsempfindlichkeit besteht. Dieses Jahr d�rfte der Druck auf jene L�nder zunehmen, wo die �ffentlichen Schuldenquoten am st�rksten gestiegen sind. Hier ist die Gefahr von Unternehmenspleiten und Problemen f�r die Banken am gr��ten. Gef�hrdet sind in diesem Zusammenhang insbesondere Malaysia, Thailand, die T�rkei und Brasilien.�

Quelle: Investmentfonds.de

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