Capital | Wall Street ignoriert Stillstand der US-Regierung und steigt auf Rekordhoch
Kyle Rodda, Senior Finanzmarkt Analyst der Capital.com
Investmentfonds.de | ADP-Daten für den Nicht-Agrarsektor zeigen überraschenden Rückgang und erhöhen Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen durch die Fed
Nach anfänglicher Nervosität haben die Märkte die Schließung der US-Regierung – zumindest vorerst – ignoriert. Historisch gesehen waren die Auswirkungen von Shutdowns bisher geringfügig: Der große Shutdown von 2018/19 führte zu einem leichten Rückgang des BIP, der in den folgenden Monaten größtenteils wieder ausgeglichen wurde. Die Aktienkurse stiegen in diesem Zeitraum sogar an, was jedoch nichts mit der damaligen politischen Lage zu tun hatte, sondern mit dem berühmten Powell-Pivot zusammenfiel, der den Zinserhöhungszyklus der Fed praktisch beendete. Natürlich ist dieser Shutdown nicht ohne Risiken. Die Verzögerung wichtiger Wirtschaftsdaten könnte die Unsicherheit über den weiteren Kurs der US-Geldpolitik erhöhen und damit die Volatilität steigern. Die Drohungen der Trump-Regierung, Arbeitnehmer dauerhaft zu entlassen, ein Merkmal ihrer umfassenderen Kampagne zum Abbau des öffentlichen Sektors, könnten zweite und dritte Auswirkungen auf die US-Wirtschaft haben.
Dauerhafte Entlassungen würden den US-Arbeitsmarkt in einer Zeit greifbarer Schwäche treffen. Die gestern Abend veröffentlichten ADP-Daten zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft zeigten einen überraschenden Rückgang um 32.000 Arbeitsplätze, wobei auch die Zahlen des Vormonats nach unten korrigiert wurden. Die Daten haben zwar kaum Aussagekraft für die offiziellen Zahlen außerhalb der Landwirtschaft – die ohnehin möglicherweise nicht in dieser Woche veröffentlicht werden –, aber sie haben sich als nützlicher Indikator für die offiziellen Zahlen nach den Korrekturen erwiesen. Sie deuten darauf hin, dass die US-Wirtschaft dringend weitere politische Unterstützung benötigt. Die Märkte preisen eine deutlich höhere Wahrscheinlichkeit für Zinssenkungen im Oktober und Dezember ein. Die erstere ist bereits vollständig eingepreist, während die letztere eine implizite Wahrscheinlichkeit von 90 % hat. Diese Dynamik schwächte den US-Dollar insgesamt, insbesondere gegenüber dem Yen, während Gold kurzzeitig ein neues Allzeithoch von fast 3900 US-Dollar erreichte.
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