26.03.2026 00:31
17.12.2013
Franklin Templeton: Templeton Global Equity - Ausblick 2014
Köln, den 17.12.2013 (Investmentfonds.de) -
Norman Boersma, CIO der Templeton Global Equity Group und
Portfoliomanager des Templeton Growth Fund
Der CIO der Templeton Global Equity Group und Portfoliomanager des
Templeton Growth Fund Norman Boersma erklärt in seinem Ausblick für
2014 wo er auf Einzeltitelebene noch Chancen sieht bei Globalen Aktien.
Obwohl die „experimentellen Reformwege“ Chinas und Japan und das am
Rande einer Deflation stehende Europa für reichlich Ungewissheit
sorgen, böten sich weiterhin Chancen – „insbesondere in Europa, wo
wir die Bewertungen und den Gewinnzyklus der Unternehmen noch eindeutig
für gedrückt halten.“
Norman Boersma schreibt:
Unser Investment-Ausblick für 2014 wird durch Ungewissheit getrübt.
Ende 2013 hatten sich die Aktien von ihren Krisentiefs weltweit kräftig
erholt. Viele Indizes peilten Rekordstände an. Die Gewinnmargen von
Unternehmen liegen in den USA, der größten Volkswirtschaft der Welt,
extrem hoch, und die Bewertungen von US-Aktien wirkten auf uns opti-
mistisch in einer Zeit, in der die Politik stark zerstritten ist und
geldpolitische Anreize in Kürze zurückgenommen werden dürften. Europa
steht weiter am Rande einer Deflation, während China und Japan jeweils
sehr unterschiedliche, doch gleichermaßen experimentelle Reformwege
beschreiten – mit unbekannten Folgen. Die Anlegerstimmung hat sich
zwar zugegebenermaßen gebessert und die Zuflüsse in Aktien sind langsam
angeschwollen, doch das anhaltend ungewisse makroökonomische und poli-
tische Umfeld bremst den Enthusiasmus. Daher eröffnete die Skepsis der
Anleger in unseren Augen weiter vereinzelte Chancen auf Bottom-up-Ebene,
insbesondere in Europa, wo wir die Bewertungen und den Gewinnzyklus der
Unternehmen noch eindeutig für gedrückt halten.
Norman Boersma, CIO der Templeton Global Equity Group und
Portfoliomanager des Templeton Growth Fund
Der CIO der Templeton Global Equity Group und Portfoliomanager des
Templeton Growth Fund Norman Boersma erklärt in seinem Ausblick für
2014 wo er auf Einzeltitelebene noch Chancen sieht bei Globalen Aktien.
Obwohl die „experimentellen Reformwege“ Chinas und Japan und das am
Rande einer Deflation stehende Europa für reichlich Ungewissheit
sorgen, böten sich weiterhin Chancen – „insbesondere in Europa, wo
wir die Bewertungen und den Gewinnzyklus der Unternehmen noch eindeutig
für gedrückt halten.“
Norman Boersma schreibt:
Unser Investment-Ausblick für 2014 wird durch Ungewissheit getrübt.
Ende 2013 hatten sich die Aktien von ihren Krisentiefs weltweit kräftig
erholt. Viele Indizes peilten Rekordstände an. Die Gewinnmargen von
Unternehmen liegen in den USA, der größten Volkswirtschaft der Welt,
extrem hoch, und die Bewertungen von US-Aktien wirkten auf uns opti-
mistisch in einer Zeit, in der die Politik stark zerstritten ist und
geldpolitische Anreize in Kürze zurückgenommen werden dürften. Europa
steht weiter am Rande einer Deflation, während China und Japan jeweils
sehr unterschiedliche, doch gleichermaßen experimentelle Reformwege
beschreiten – mit unbekannten Folgen. Die Anlegerstimmung hat sich
zwar zugegebenermaßen gebessert und die Zuflüsse in Aktien sind langsam
angeschwollen, doch das anhaltend ungewisse makroökonomische und poli-
tische Umfeld bremst den Enthusiasmus. Daher eröffnete die Skepsis der
Anleger in unseren Augen weiter vereinzelte Chancen auf Bottom-up-Ebene,
insbesondere in Europa, wo wir die Bewertungen und den Gewinnzyklus der
Unternehmen noch eindeutig für gedrückt halten.
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Insgesamt könnten Aktien unserer Ansicht nach im Vergleich zu anderen
Vermögensklassen im Dezember 2013 noch billig bleiben und in einem
Niedrigzinsumfeld eine attraktive Quelle für potenzielle Renditen
darstellen. Die politischen Rahmenbedingungen sind nach unserer Ein-
schätzung weltweit per saldo weiter günstig, der Liquiditätsüberschuss
erhöht sich noch, und einer potenziellen Drosselung durch die Fed
steht eine absolut ausgleichende Zusage der Bank of Japan gegenüber,
ihre Bilanzsumme zu verdoppeln. Wir behaupten nicht, dass wir den
Markt prognostizieren können, und wir wissen, dass Aktien eine
längere Rally ohne größere Korrekturen hinter sich haben, doch nach
unserem Dafürhalten herrscht nicht die Euphorie, die normalerweise
mit dem Ende eines Bullenmarktes assoziiert wird. In der Vergangen-
heit folgten auf extreme Kontraktion in aller Regel nachhaltige
Erholungen. Das aktuelle Umfeld ist demnach nicht so außergewöhnlich,
wie es vielen Beobachtern vorkommen mag.
Auf Sektorebene beurteilen wir Finanzwerte, insbesondere europäische,
weiter positiv. Politische und konjunkturelle Bedenken in der Region
haben uns die Investition in unseres Erachtens fundamental erstarkende
Unternehmen mit solider Wettbewerbsposition zu vernünftigen Bewertungen
ermöglicht. Neben Banken mit mehr Deep-Value-Potenzial in Ländern der
Eurozone, die noch im Rückstand liegen, gehören verschiedene Banken
aus Nordeuropa zu den von uns zuversichtlich beurteilten Unternehmen,
da sie unseres Erachtens von robusteren inländischen Fundamentaldaten
und Engagements auf reizvollen Auslandsmärkten profitieren können.
Insgesamt favorisieren wir weiterhin europäische Banken, da der soli-
dere aufsichtsrechtliche Rahmen und maßgebliche Umstrukturierungsini-
tiativen dazu beizutragen könnten, dass sich diese Unternehmen bei
allmählich anziehender Konjunktur stabilisieren. Ebenso erkennen wir
im Energiesektor weiterhin Wertpotenzial. Wie auch die Finanzsparte
ist der Energiesektor ein in der Vergangenheit hoch bewerteter Sektor,
der seit der globalen Finanzkrise zurückgefallen ist. Hier entstehen
unseres Erachtens für disziplinierte Anleger Wertchancen. Insbesondere
überzeugte uns zunehmend das Wertpotenzial von Öldienstleistern, vor
allem bei solchen Unternehmen, die an der Schieferrevolution in
Nordamerika beteiligt sind.
Wie immer sollten Anleger unserer Ansicht nach vorsichtig und skeptisch
bleiben, mit Schwerpunkt auf der Ermittlung von Unternehmen, die durch
makroökonomischen Druck ungerechtfertigt abgestraft wurden, fundamental
aufwärts tendieren und günstige langfristige Aussichten auf Ertrags-
steigerungen, Cashflows und Vermögenswachstum bieten. Wir schauen uns
nach wie vor auf Märkten und in Sektoren in aller Welt nach solchen
Chancen um und beurteilen das langfristige Potenzial unserer Portfolios
ungeachtet der kurzfristigen Marktentwicklung weiter positiv.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
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