SafraSarasin: Wechsel an der Spitze der US-Zentralbank
Alessandro Bee, Ökonom bei der Bank J. Safra Sarasin
Die US-Zentralbank (Fed) hat im alten Jahr die ganze Aufmerksamkeit der
Kapitalmärkte auf sich gezogen. Seit dem Mai stand die Frage im Raum, ob
und wann die Reduktion der Anleihenankäufe (Tapering) beginnt. Die Offen-
marktsitzung im Dezember brachte dann endlich Klarheit. Das Fed reduziert
seit Beginn des Januars seine monatlichen Anleihenankäufe von USD 85 Mrd.
auf USD 75 Mrd. und hat die Absicht geäussert die Ankäufe im 2014
schrittweise weiter einzuschränken. Allerdings stellt Tapering nicht den
Auftakt zu einer restriktiveren Geldpolitik dar, denn gleichzeitig hat
der Vorsitzende des Fed Ben Bernanke die „Forward Guidance“ verschärft.
Bisher wollte das Fed mit der ersten Zinsanhebung warten, bis die
Arbeitslosigkeit unter 6.5% gefallen ist. Neu will es selbst dann noch
mit Zinsschritten zuwarten, wenn die 6.5%-Marke bereits unterschritten
ist. Vor einem ersten Zinsschritt möchte das Fed nicht nur in der
Arbeitslosenquote, sondern in einem breiten Set an Arbeitsmarktindi-
katoren eine Verbesserung sehen.
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