25.03.2026 18:37
11.03.2014
Ein Jahr Phaidros Funds Fallen Angels: Bewährungsprobe bestanden
Köln, den 11.03.2014 (Investmentfonds.de) -
Dr. Ernst Konrad, Fondsmanager und Geschäftsführer
Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement GmbH
Der Phaidros Funds Fallen Angels (ISIN LU0872913917) hat seine
Bewährungsprobe bestanden. In den zurückliegenden zwölf Monaten
hat der Fonds für höher rentierliche Unternehmensanleihen einen
Wertzuwachs von 6,12 Prozent erwirtschaftet. „Diese Performance
wurde unter einer sehr geringen Volatilität von 1,67 Prozent
erzielt“, unterstreicht Dr. Ernst Konrad. Der Fondsmanager und
Geschäftsführer des Münchner Asset Managers Eyb & Wallwitz Ver-
mögensmanagement GmbH erwartet von Fallen Angel Bonds auch
zukünftig überdurchschnittliche Erträge: „Die Renditeaufschläge
liegen hier noch immer bei knapp drei Prozent. Ein solcher Puffer
schützt Anleger vor allgemeinen Zinssteigerungen.“
Nach Einschätzung von Eyb & Wallwitz steht den internationalen
Rentenmärkten insgesamt ein schwieriges Jahr bevor. Die Münchner
Asset Manager erwarten steigende Realzinsen in einem disinflatio-
nären Umfeld. „Die Renditen für vermeintlich risikolose Staats-
anleihen könnten in diesem Jahr um bis zu 0,6 Prozent anziehen“,
so Dr. Ernst Konrad. Investoren, die solche zurzeit sehr niedrig
verzinsten Staatspapiere mit langen Restlaufzeiten hielten,
müssten sich auf Kursverluste einstellen.
Dr. Ernst Konrad, Fondsmanager und Geschäftsführer
Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement GmbH
Der Phaidros Funds Fallen Angels (ISIN LU0872913917) hat seine
Bewährungsprobe bestanden. In den zurückliegenden zwölf Monaten
hat der Fonds für höher rentierliche Unternehmensanleihen einen
Wertzuwachs von 6,12 Prozent erwirtschaftet. „Diese Performance
wurde unter einer sehr geringen Volatilität von 1,67 Prozent
erzielt“, unterstreicht Dr. Ernst Konrad. Der Fondsmanager und
Geschäftsführer des Münchner Asset Managers Eyb & Wallwitz Ver-
mögensmanagement GmbH erwartet von Fallen Angel Bonds auch
zukünftig überdurchschnittliche Erträge: „Die Renditeaufschläge
liegen hier noch immer bei knapp drei Prozent. Ein solcher Puffer
schützt Anleger vor allgemeinen Zinssteigerungen.“
Nach Einschätzung von Eyb & Wallwitz steht den internationalen
Rentenmärkten insgesamt ein schwieriges Jahr bevor. Die Münchner
Asset Manager erwarten steigende Realzinsen in einem disinflatio-
nären Umfeld. „Die Renditen für vermeintlich risikolose Staats-
anleihen könnten in diesem Jahr um bis zu 0,6 Prozent anziehen“,
so Dr. Ernst Konrad. Investoren, die solche zurzeit sehr niedrig
verzinsten Staatspapiere mit langen Restlaufzeiten hielten,
müssten sich auf Kursverluste einstellen.
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Der Portfoliomanager weist darauf hin, dass Anleger dieses Zins-
änderungsrisiko mit so genannten Fallen Angel Bonds wirkungsvoll
abfedern können. Für diese Anlageklasse sprechen nicht nur die
überdurchschnittlichen Renditeniveaus. Zusätzlich schützen auch
die vergleichsweise kurzen Restlaufzeiten der Papiere vor
Schwankungsrisiken. So beträgt die Duration der im Phaidros
Funds Fallen Angels enthaltenen Titel lediglich 4,0 Jahre. Ihre
besondere Attraktivität verdanken diese Anleihen dem Umstand,
dass sie ursprünglich als Investmentgrade-Papiere emittiert
wurden, später aber diesen Status aus unterschiedlichen Gründen
verloren haben. Diese Bonitätsherabstufungen ziehen dann nicht
selten stärkere Verkäufe mit Kurseinbußen nach sich, die dabei
oftmals über das gerechtfertigte Maß hinausgehen. Nach einer
Herabstufung lassen die Papiere sich auf ermäßigtem Niveau
erwerben und bieten fortan hohe Ablaufrenditen sowie Potenzial
für Kurserholungen.
Europaweit erster Rentenfonds für Fallen Angel Bonds
„Hinter Fallen Angel Bonds stehen so klangvolle Namen wie der
kanadische Flugzeug- und Eisenbahnbauer Bombardier, die Schweizer
Großbank UBS oder der finnische Netzwerkausrüster Nokia“,
erläutert Dr. Ernst Konrad. Die Anleihen solcher Großkonzerne
lassen sich aufgrund ihres hohen Volumens zumeist sehr liquide
handeln und notieren mit „BB“ im oberen Bereich von Non-
Investmentgrade. Etwa einem Drittel der Fallen Angels gelingt
überdies der spätere Wiederaufstieg in den Bereich Investment-
grade, was in der Regel Kurssteigerungen nach sich zieht.
Dr. Ernst Konrad will sich auch zukünftig auf die Anleihen
qualitativ hochwertiger Unternehmen mit überdurchschnittlichen
Zinskupons konzentrieren. „Langzeitstudien belegen, dass Fallen
Angel Bonds höhere Renditen abwerfen als das High-Yield-Segment
insgesamt“, hat der Manager beobachtet. Gleichzeitig bein-
halteten die Fallen Angels geringere Risiken. „Dies äußert
sich auch in der sehr geringen Volatilität des Fonds“, so
Dr. Konrad weiter. Für den Phaidros Funds Fallen Angels
errechnet sich auf Jahressicht eine Standardabweichung von
1,67 Prozent und eine Sharpe Ratio von 3,56.
Die geringen Kursschwankungen beruhen zum einen auf den zurzeit
niedrigen Ausfallraten sowie auf der Auswahl leistungsstarker
Emittenten. So waren zuletzt 76 Prozent der im Phaidros Funds
Fallen Angels enthaltenen Titel mit einem Bonitätsrating von
„BB“ oder besser ausgestattet. Zum anderen vermied der Fonds
Währungsrisiken. Der Phaidros Funds Fallen Angels war im
Februar 2013 der erste europäische Rentenfonds, der ausschließ-
lich in dieses Segment investierte. Der Fonds ist in Deutschland,
Luxemburg und in Österreich zum Vertrieb zugelassen. Er ist in
zwei thesaurierenden (ISIN: LU0872913917 und LU0872914139) und
zwei ausschüttenden Varianten (ISIN: LU0872914485 und
LU0948477962) erhältlich.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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