07.07.2026 15:14
07.07.2026
Vontobel | 2026 bleibt ein Jahr der laufenden Erträge, aber nur mit Disziplin bei der Titelauswahl
Kai Hirschlein, Portfoliomanager Vontobel Fixed Income
- Globales Wachstum bleibt positiv, aber unterdurchschnittlich
- Nachfrage nach attraktiven laufenden Erträgen intakt
- KI verstärkt die Unterschiede zwischen Gewinnern und Verlierern
Investmentfonds.de - Wir erwarten bis Jahresende weiterhin ein positives, aber unterdurchschnittliches globales Wachstum – nicht Rezession, sondern ein Umfeld mit deutlichen regionalen Unterschieden. In den USA dürfte die Konjunktur vergleichsweise robust bleiben, gestützt durch KI-bezogene Investitionen, private Investitionstätigkeit und einen insgesamt stabilen Arbeitsmarkt. Europa erscheint dagegen anfälliger: Höhere Energiepreise treffen auf eine bereits fragile Ausgangslage, belasten Kaufkraft und Stimmung, und die Exportseite bleibt durch schwache globale Nachfrage sowie strukturellen Wettbewerbsdruck eingeschränkt.
Für Anleiheinvestoren rückt damit das Zusammenspiel aus Fiskalpolitik, Emissionsangebot und Kreditqualität in den Vordergrund. Fiskalpolitik bleibt global eher unterstützend, allerdings weniger über breit angelegte Stimuli als über zielgerichtete strukturelle Ausgaben etwa für Verteidigung, Infrastruktur, Energiesicherheit und industrielle Resilienz. Das spricht für anhaltend erhöhte staatliche Emissionstätigkeit, insbesondere in Europa.
Die Märkte werden selektiver
Gleichzeitig zeigt der Primärmarkt, dass hohe Volumina weiterhin absorbiert werden: Die Nachfrage nach laufenden Erträgen ist intakt. Die Märkte funktionieren auch in volatileren Phasen, allerdings mit deutlich steigender Selektivität, vor allem gegenüber schwächeren Credits und aggressiveren Strukturen.KI ist dabei aus unserer Sicht weniger ein allgemeines Marktrisiko für Anleihen als ein Faktor, der die Unterschiede zwischen Gewinnern und Verlierern verstärkt: Einige Emittenten profitieren durch Investitionen, Produktivität und robustere Ertragsprofile, andere geraten durch technologischen Wandel und Preisdruck stärker unter Druck.
Daraus leiten wir eine konstruktive, aber disziplinierte Positionierung ab: Wir bevorzugen qualitativ bessere laufende Erträge. Das heißt: ausgewählte Investment-Grade-Papiere, Finanzanleihen und die bessere Qualität im High Yield (BB sowie selektiv stärkere B). Vorsicht ist dort angebracht, wo Spreads wenig Puffer lassen: bei CCCs, niedrigeren B-Qualitäten mit Refinanzierungsbedarf und Emittenten mit strukturellem Geschäftsmodellrisiko.
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Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder (Vontobel). Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar (Vontobel)
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Wie ist die Anlagestrategie der Experten aktuell?
Die INVEXTRA.COM AG hat bereits vor Monaten reagiert und die Investmaxx Stop&Go Depots ihrer Kunden in risikoärmere Anlagen umgeschichtet. „Wir beobachten die Märkte aktuell von der Seitenlinie und warten eine mögliche Korrektur ab. Erst wenn sich eine nachhaltige Lösung im Nahostkonflikt abzeichnet, werden wir wieder selektiv in Aktienmärkte einsteigen“, betont Tittes.
Das Unternehmen setzt bei seiner Vermögensverwaltung auf eine Behavioural-Finance-Strategie, die irrationale Verhaltensmuster von Anlegern und politischen Entscheidungsträgern systematisch berücksichtigt und daraus entstehende Preisanomalien gezielt nutzt, , um rechtzeitig auszusteigen aus Aktienmärkten oder später zu günstigeren Kursen wieder einzusteigen. So konnten die Investmaxx Stop&Go Offenisve Depots seit 1996 ein besseres Rendite-Risikoverhältnis erzielen als der Dax.
Diese Mitteilung stellt keine Anlageberatung dar. Eine persönliche und unabhängige Beratung erhalten Anleger ausschließlich im Rahmen einer qualifizierten Finanzberatung.
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Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
