JP Morgan AM: Die griechische Tragödie – erster Akt erfolgreich absolviert
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Köln, den 12.03.2010 (Investmentfonds.de) -
Die Märkte erfuhren in der letzten Woche deutlichen Auftrieb, als
die griechische Regierung ein weiteres staatliches Sparpaket an-
kündigte – das dritte seit Januar. Damit soll das Defizit um
4,8 Milliarden Euro und damit um zwei Prozent des Bruttoinlands-
produkts reduziert werden. Die Maßnahmen umfassen eine Erhöhung
der Mehrwertsteuer um zwei Prozent und eine Reduzierung der
Gehälter im öffentlichen Dienst. Die Märkte akzeptierten das
Paket als glaubwürdig, weil sich solche Konsolidierungsmaßnahmen
in der Vergangenheit positiv ausgewirkt haben. Dies mag auch
erklären, warum es den Griechen am letzten Donnerstag gelang,
eine Anleihe mit zehnjähriger Laufzeit über fünf Milliarden
Euro zu platzieren, die zudem signifikant überzeichnet war.
Der Risikoaufschlag zwischen zehnjährigen griechischen Anleihen
und deutschen Bund-Anleihen hat sich seit seinem Höhepunkt von
396 Basispunkten Ende Januar auf aktuell 300 Basispunkte eingeengt.
Die Sorge der Märkte betraf insbesondere die Glaubwürdigkeit der
notwendigen wirtschaftlichen Maßnahmen. Das vorherige Paket hatte
nicht überzeugen können, denn die Reduzierung des finanzpolitischen
Defizits basierte auf unrealistischen Wachstumsschätzungen für die
griechische Wirtschaft. Nun sollten die richtigen Schritte für die
Konsolidierung, den wirtschaftlichen Ausgleich und die finanz-
politische Straffung in die Wege geleitet worden sein. "Ich denke,
wir haben gerade das Ende des ersten Aktes der 'griechischen
Tragödie' beobachtet", sagt Karsten Stroh, Aktienexperte bei
J.P. Morgan Asset Management. "Die Märkte dürften wieder Spielraum
für eine neue Rallye erhalten, weil die schlimmsten Sorgen zerstreut
sind. Allerdings wirft der zweite Akt des Dramas bereits seine
Schatten voraus – die Märkte beginnen sich nun über andere
Peripherieländer Sorgen zu machen", so Stroh. Denn sowohl Spanien
als auch Portugal sind bereits unter scharfer Beobachtung der Märkte,
wobei beide Regierungen bereits an finanzwirtschaftlichen Programmen
arbeiten. Und auch Großbritannien kämpft schwer mit den Folgen der
schwersten Krise seit Jahrzehnten. Den Ausgang werden wir allerdings
erst später – vielleicht erst einige Jahre später – erleben, wenn
die politischen Kosten der wirtschaftlichen Einschnitte eingefordert
werden, die jetzt die die Mitgliedschaft im europäischen Projekt
sicherstellen.
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Der aktuelle Aufwärtstrend der Aktienmärkte wird auch von positiven Indikatoren und Daten unterstützt. So haben verschiedene Einkaufs- manager-Indizes in USA und Europa positiv überrascht. Außerdem behalten die Europäische Zentralbank ebenso wie die Bank of England ihre Politik der quantitativen Lockerung bislang bei. "Wir sind positiv, dass dieses hoffnungsvolle Marktumfeld noch eine Weile anhält. Es ist sehr unwahr- scheinlich, dass die Zentralbanken die Geldmarktkonditionen in nächster Zukunft straffen werden. Dies sollte die Märkte weiterhin mit Liquidität versorgen", betont Stroh. Pressekontakt bei J.P. Morgan Asset Management Annabelle Düchting, PR & Marketing Managerin Telefon: (069) 7124 22 75, Mobil: (0151) 55 03 17 11 E-Mail: annabelle.x.duechting@jpmorgan.com Internet: www.jpmam.de/presse
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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