Templeton: Vielversprechende Aussichten in Afrika
MARK MOBIUS, PH.D.Executive Chairman Templeton Asset Management Ltd.,
schreibt in seiner aktuellen Markteinschätzung über die Chancen von
Investitionen in Frontier Markets (Grenzmärkte), in erster Linie
Afrika:
Unter den Schwellen- und Grenzmarktregionen
interessieren wir uns verstärkt für Afrika. Dort sind
wir seit mehreren Jahren präsent. 1997 haben wir in
Johannesburg ein Büro eröffnet und halten in unseren
Portfolios eine Reihe südafrikanischer Unternehmen. Die
Bestrebungen dort ansässiger Unternehmen zum Ausbau
ihres internationalen Marktanteils und der Aufbau fähiger
Managementteams sollte es uns erleichtern, in dem Land
Schnäppchen zu finden. Die weltweit höhere Rohstoff-
nachfrage, die Erholung der Binnennachfrage wie auch
die Vorbereitungen und die Durchführung der Fußball-
WM 2010 dürften das Wirtschaftswachstum in Südafrika
weiter stützen.
Abgesehen von Südafrika haben wir uns auch weniger
bekannte Grenzmärkte Afrikas angeschaut. Einige davon
sind sehr große Länder wie etwa Nigeria. Regionale
Märkte wie Ägypten und Kenia wirken allmählich
ebenfalls attraktiv. Weiterhin sehen wir neue Märkte in
dieser Region entstehen. Libyen zum Beispiel hat bereits
einen Aktienmarkt und fördert die Privatisierung von
Staatsunternehmen – eine Entwicklung, die sich in
zahlreichen afrikanischen Ländern wiederholt.
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Bei der Bewertung von Einzelunternehmen aus diesen Grenzmärkten legen wir dieselben Kriterien an wie für jeden anderen Markt der Welt. An allererster Stelle steht dabei die Bilanz. Wir untersuchen, ob das Unternehmen wahrheitsgetreu Buch führt. Anschließend prüfen wir Gewinne und Ertragspotenzial. Vor allem aber schauen wir uns das Management an. In Schwellen- und Grenzmärkten ist die Kompetenz des Managements von größter Bedeutung. Wir wollen Manager sehen, die in der Lage sind, ihre Aufgaben auch unter schwierigen Rahmenbedingungen zu erfüllen. Natürlich sind diese Märkte aus unserer Sicht auch in anderer Hinsicht problematisch – und zwar in Bezug auf Depotbankfunktionen. Wir benötigen eine Depotbank, die unsere Vermögenswerte sicher verwahrt und sich um die Vereinnahmung von Dividenden und ähnliche Angelegenheiten kümmert. Das wird in Grenzmärkten zur Herausforderung. Und wir bei Templeton sind de facto Pioniere auf diesem Gebiet. Die Aussichten für Afrika erscheinen uns vor allem aus drei Gründen sehr gut: (1) reichliche natürliche Ressourcen, (2) eine junge Bevölkerung und (3) steigendes Interesse der reichen Schwellenländer. Afrika hat einige der größten Rohstoffvorkommen der Welt. Bislang wurde erst ein Bruchteil dieser Ressourcen erschlossen. Hinzu kommt die junge und wachsende Bevölkerung, die mit besserer Bildung und Ausbildung ein wichtiger Aktivposten für den Ausbau der Produktions- und Bergbauunternehmen werden könnte. Diese Faktoren haben das Interesse von Ländern wie China und Indien geweckt, die für ihre wachsenden Volkswirtschaften auf diese Rohstoffe angewiesen sind. Aber auch Russland und Brasilien sind interessiert, weil ihre Unternehmen weltweit expandieren wollen. Länder in allen Teilen der Welt interessieren sich zunehmend dafür, in Afrika für den afrikanischen Markt zu produzieren. Dies gilt vor allem für Unternehmen aus Schwellenländern, die es gewohnt sind, unter schwierigen politischen und wirtschaftlichen Verhältnissen zu arbeiten.
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