Capital.com | Wall Street gibt nach, da sich die Dynamik der Zinssenkungen der Fed verlangsamt
Kyle Rodda, Senior Finanzmarkt Analyst der Capital.com
Die Märkte bleiben optimistisch und sind perfekt bewertet
Investmentfonds.de | Die Wall Street gab erneut nach, da die Begeisterung über weitere Zinssenkungen durch die US-Notenbank nachließ. Die zurückhaltenden Äußerungen von Fed-Vertretern, allen voran Fed-Chef Jerome Powell, haben der Rallye an den Aktienmärkten, die längst überfällig für eine kleine Korrektur war, den Schwung genommen. Die Aussichten auf Zinssenkungen haben sich nicht wesentlich geändert. Die impliziten Wahrscheinlichkeiten für eine Senkung im Oktober und Dezember sind auf 90 % bzw. 75 % zurückgegangen. Dennoch reichte dies aus, um einen kleinen Teil der zuletzt vorherrschenden Trends am Markt umzukehren: Long-Positionen in Aktien, Short-Positionen im US-Dollar und Long-Positionen in Gold.Zu sagen, dass die Märkte perfekt bewertet sind, ist ein Klischee, das oft zu großzügig verwendet wird. Wenn es jedoch jemals einen Zeitpunkt gab, an dem dieses Klischee zutraf, dann ist es jetzt. Die Märkte handeln mit historisch hohen Multiplikatoren und einer beispiellosen Konzentration. Trotz einer Konjunkturabkühlung in den USA wird auch ein zweistelliges Gewinnwachstum eingepreist. Diese Konjunkturabkühlung dürfte zu aggressiven Zinssenkungen führen, jedoch nicht zu dem damit normalerweise einhergehenden Rückgang des Gewinnwachstums. Die Inflationsrisiken durch aggressive Zinssenkungen in einem nicht rezessiven Umfeld werden ebenfalls vernachlässigt, obwohl das Preiswachstum über dem Ziel liegt und sich davon entfernt.
In den nächsten zwei Tagen werden die Märkte einige Daten erhalten, die den Marktteilnehmern und politischen Entscheidungsträgern helfen werden, die Risiken für die US-Wirtschaft abzuwägen. Die PCE-Daten morgen Abend sind zweifellos die entscheidenden. Es wird ein Anstieg der Kerninflation um 2,9 % für den Monat prognostiziert, unverändert gegenüber dem Vormonat. Zuvor stehen die Arbeitslosenanträge und, in geringerem Maße, die endgültigen BIP-Zahlen im Mittelpunkt des Interesses. Die Arbeitslosenanträge dürften auf dem Niveau des Vormonats liegen. In letzter Zeit lagen sie tendenziell über den Erwartungen, was auf eine allmähliche Abschwächung des Arbeitsmarktes hindeutet. Ein ähnliches Ergebnis heute Abend könnte die Märkte ein wenig verunsichern.
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