18.03.2026 12:22
18.03.2026
Mediolanum International Funds | EZB: Ton wird restriktiver, doch Zinsschritt dürfte ausbleiben
Investmentfonds.de - 
Niall Scanlony, Fixed Income Portfolio Manager – Investments bei Mediolanum International Funds
Investmentfonds.de - Dublin, März 2026. Die Europäische Zentralbank (EZB) wird bei der anstehenden Sitzung am Mittwoch die Zinsen wohl unverändert bei 2,0 Prozent belassen. Das entspricht auch den Erwartungen des Marktes. Was eine weitere ereignislose Sitzung unter dem Motto „Alles im Lot“ werden sollte, ist angesichts der jüngsten Entwicklungen im Nahen Osten jetzt allerdings von großer Relevanz. Für Anleger in Euro-Anleihen ist ausschlaggebend, wie die EZB das zunehmende Risiko eines Inflationsanstiegs gegen die wachsende Gefahr einer Wirtschaftsschwäche bewertet.
Wir glauben nicht, dass die EZB explizit eine bevorstehende Zinsänderung signalisieren wird und lediglich Wachsamkeit kommuniziert. Die Zentralbank hat zuvor erklärt, dass sie bereit ist, vorübergehende Abweichungen von ihrem Inflationsziel zu ignorieren. Dieser Ansatz dürfte auch für die jetzigen Energiepreisanstiege gelten – sofern diese als vorübergehend angesehen werden. Sollte sich die Inflation als hartnäckiger erweisen, wird die EZB allerdings auch darauf bedacht sein, rechtzeitig einzugreifen, um nicht den Fehler von 2022 zu wiederholen.
Niall Scanlony, Fixed Income Portfolio Manager – Investments bei Mediolanum International Funds
Investmentfonds.de - Dublin, März 2026. Die Europäische Zentralbank (EZB) wird bei der anstehenden Sitzung am Mittwoch die Zinsen wohl unverändert bei 2,0 Prozent belassen. Das entspricht auch den Erwartungen des Marktes. Was eine weitere ereignislose Sitzung unter dem Motto „Alles im Lot“ werden sollte, ist angesichts der jüngsten Entwicklungen im Nahen Osten jetzt allerdings von großer Relevanz. Für Anleger in Euro-Anleihen ist ausschlaggebend, wie die EZB das zunehmende Risiko eines Inflationsanstiegs gegen die wachsende Gefahr einer Wirtschaftsschwäche bewertet.
EZB wird restriktiveren Ton anschlagen
Die geldpolitischen Ansichten der EZB sind für 2026 mittlerweile deutlich weniger klar als noch bei der letzten Sitzung. Die höheren Öl- und Gaspreise könnten die Inflation anheizen – und das bei einer ohnehin schon fragilen Wachstumsdynamik. Wir erwarten keine Zinssatzänderungen, doch Präsidentin Christine Lagarde wird wohl einen restriktiveren Ton anschlagen, insbesondere wenn man bedenkt, wie wachsam die Währungshüter gegenüber den Inflationserwartungen sind. Jüngsten Aussagen von EZB-Vertretern zufolge wird die Notenbank nicht zögern, die Geldpolitik zu straffen, sollte der energiebedingte Preisdruck die Inflationserwartungen nachhaltig erhöhen.Wir glauben nicht, dass die EZB explizit eine bevorstehende Zinsänderung signalisieren wird und lediglich Wachsamkeit kommuniziert. Die Zentralbank hat zuvor erklärt, dass sie bereit ist, vorübergehende Abweichungen von ihrem Inflationsziel zu ignorieren. Dieser Ansatz dürfte auch für die jetzigen Energiepreisanstiege gelten – sofern diese als vorübergehend angesehen werden. Sollte sich die Inflation als hartnäckiger erweisen, wird die EZB allerdings auch darauf bedacht sein, rechtzeitig einzugreifen, um nicht den Fehler von 2022 zu wiederholen.
Makroökonomische Projektionen nicht mehr zutreffend
Die Sitzung am Mittwoch dürfte wichtige Einblicke geben, wie die EZB reagieren wird und was erforderlich wäre, um Leitzinsänderungen auszulösen. Auch dieses Mal werden wieder makroökonomische Projektionen veröffentlicht – diese sind wahrscheinlich jedoch vor dem jüngsten Anstieg der Energiepreise erstellt worden. Es ist daher wichtig, auf weitere Kommentare und alternative Szenarien zu achten. Diese könnten Aufschluss darüber geben, wie die EZB das Wachstum und die Inflation unter verschiedenen potenziellen Ölpreisen einschätzt. Auch ist für Investoren wichtig, ob die Währungshüter die höheren Energiepreise eher als vorübergehend oder als anhaltend einschätzen.Anleihen: Neubewertung am kurzen Ende der Zinskurve
Die Märkte haben bereits auf das erhöhte Inflationsrisiko reagiert, was zu einer deutlichen Neubewertung am kurzen Ende der Kurve geführt hat. Aktuell sind fast zwei Zinserhöhungen der EZB eingepreist, und die Renditen werden nicht wesentlich steigen. In unserem Basisszenario gehen wir davon aus, dass Christine Lagarde mit den aktuellen Marktpreisen einverstanden ist. Sollte die EZB jedoch den Abwärtsrisiken beim Wachstum mehr Bedeutung beimessen oder signalisieren, dass sie gewillt ist, die höhere Inflation eine Zeit lang zu tolerieren, könnten die Renditen zurückgehen. Unser zentrales Szenario ist aber unverändert: Die EZB hält die Zinsen über einen längeren Zeitraum bei 2,0 Prozent. Das hängt allerdings in hohem Maße von der Dauer des Konflikts im Nahen Osten ab, sowie davon, ob die Situation noch weiter eskaliert.- Ende der Nachricht
Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder (Mediolanum International Funds). Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar (Mediolanum International Funds)
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Wie ist die Anlagestrategie der Experten aktuell?
Die INVEXTRA.COM AG hat bereits vor Monaten reagiert und die Investmaxx Stop&Go Depots ihrer Kunden in risikoärmere Anlagen umgeschichtet. „Wir beobachten die Märkte aktuell von der Seitenlinie und warten eine mögliche Korrektur ab. Erst wenn sich eine nachhaltige Lösung im Nahostkonflikt abzeichnet, werden wir wieder selektiv in Aktienmärkte einsteigen“, betont Tittes.
Das Unternehmen setzt bei seiner Vermögensverwaltung auf eine Behavioural-Finance-Strategie, die irrationale Verhaltensmuster von Anlegern und politischen Entscheidungsträgern systematisch berücksichtigt und daraus entstehende Preisanomalien gezielt nutzt, , um rechtzeitig auszusteigen aus Aktienmärkten oder später zu günstigeren Kursen wieder einzusteigen. So konnten die Investmaxx Stop&Go Offenisve Depots seit 1996 ein besseres Rendite-Risikoverhältnis erzielen als der Dax.
Diese Mitteilung stellt keine Anlageberatung dar. Eine persönliche und unabhängige Beratung erhalten Anleger ausschließlich im Rahmen einer qualifizierten Finanzberatung.
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Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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