25.03.2026 17:06
02.04.2014
Bank J. Safra Sarasin Global View: Die Weltwirtschaft ist zurück auf dem Weg zu moderatem Wachstum
Köln, den 02.04.2014 (Investmentfonds.de) -
Jan A. Poser, Leiter Asset Management und Nachhaltigkeit
Die Bank J. Safra Sarasin hat die neue Ausgabe ihrer quartalsweise
erscheinenden Publikation ‚Global View‘ veröffentlicht. Auf knapp
40 Seiten äussern sich die Spezialisten der Bank – Volkswirtschaftler
sowie Finanz und Nachhaltigkeitsanalysten – zu Fragen im Zusammenhang
mit Kapitalanlagen. China ist das Schwerpunktthema.
Einige prägnante Zitate
Philipp E. Bärtschi, Chief Investment Officer Privatkunden
«Aktien bleiben mittelfristig die attraktivste Anlageklasse.»
Jan A. Poser, Leiter Asset Management und Nachhaltigkeit
Die Bank J. Safra Sarasin hat die neue Ausgabe ihrer quartalsweise
erscheinenden Publikation ‚Global View‘ veröffentlicht. Auf knapp
40 Seiten äussern sich die Spezialisten der Bank – Volkswirtschaftler
sowie Finanz und Nachhaltigkeitsanalysten – zu Fragen im Zusammenhang
mit Kapitalanlagen. China ist das Schwerpunktthema.
Einige prägnante Zitate
Philipp E. Bärtschi, Chief Investment Officer Privatkunden
«Aktien bleiben mittelfristig die attraktivste Anlageklasse.»
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Alessandro Bee, Ökonom und Analyst Kreditmärkte
«Unser Szenario geht davon aus, dass es den Zentralbanken gelingt,
in naher Zukunft die Volkswirtschaften noch stark zu stützen, aber
auch im richtigen Augenblick die Geldpolitik einzuschränken.»
Ausblicke der Bank zum Thema China:
Jan A. Poser, Leiter Asset Management und Nachhaltigkeit
«Die drastischen Reformen der chinesischen Regierung wecken Hoffnung,
dass das nächste Jahrzehnt einen «grünen Zyklus» hervorbringt,
der die entsprechenden Umweltindustrien beflügeln wird.»
Ursina Kubli, Währungsstrategin
«Der Renminbi dürfte sich in der zweiten Jahreshälfte wieder aufwerten,
sobald sich der von uns erwartete zyklische Wirtschaftsaufschwung
abzeichnet.»
Dawn Tang-Sauter, Kreditanalystin
«In der politischen Agenda von China gewinnt der Umweltschutz
allmählich an Bedeutung.»
Viara Nedeva Thompson, Nachhaltigkeitsanalystin
«Mittlerweile geniesst auch die Verbesserung der Wasserverfügbarkeit
und der Wasserqualität eine hohe Priorität.»
Keine harte, aber nachhaltige Landung in China
Die Befürchtungen, ob die Wachstumsverlangsamung in China zu einer
harten Landung der Volkswirtschaft führt, bleiben an den Märkten
virulent. Die Neuorientierung der Wirtschaftspolitik wird sich aber
trotz vorübergehender Wachstumsverflachung auf 7% bis 8% langfristig
vorteilhaft auswirken. Wachstum um jeden Preis ist nicht mehr das
Ziel, dafür mehr Stetigkeit und Ausgewogenheit dank stärkerer Aus-
richtung auf den Binnenkonsum und Ausbau der Infrastruktur, so etwa
mit einer Modernisierung des Eisenbahnnetzes. Zudem strebt die
chinesische Führung qualitatives Wachstum an. Schon der laufende
Fünfjahresplan bis 2015 sieht eine Reduktion in der Kohlenstoff-
intensität vor. Der Trend zu mehr Nachhaltigkeit wird sich ver-
stärken. Er ist ein Imperativ, wird im Kapitel über die Wasser-
risiken dargelegt: China mit 21% der Weltbevölkerung verfügt
nur über 6% der Wasserreserven. Schon heute leidet jede dritte
Stadt unter Wasserstress. Dieser Begriff umfasst die Kombination
von Wasserknappheit und Wasserverschmutzung, die das Brutto-
inlandprodukt Schätzungen zufolge um 2.3% reduziert. Der
schonende Umgang mit dem Rohstoff Wasser begünstigt also das
Wachstum längerfristig. China wird sich in Zukunft nach-
haltiger entwickeln, lautet die Konklusion der Analysten.
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Den Schlüssel zur weiteren Entwicklung der Konjunktur und der
Finanzmärkte ist die Geldpolitik der Zentralbanken. Stoppen sie
die grosszügige Versorgung mit Geld zu früh, droht ein deflatio-
närer Verlauf. Namentlich in Europa, besonders in Südeuropa,
ist dieses Risiko vergleichsweise gross. Drehen sie den Geldhahn
zu spät zu, droht eine Überhitzung mit nachfolgender Inflation.
Das Basis-Szenario von J. Safra Sarasin sieht allerdings vor,
dass den Zentralbanken die Gratwanderung gelingt und die Welt-
wirtschaft auf den Pfad eines normalisierten, moderaten Wachstums
zurückkehrt.
Aktienmärkte mit weniger Schub
Die Bewertungen an den Aktienmärkten sind im langfristigen Vergleich
relativ hoch. Im Vergleich zu anderen Anlagemedien, namentlich Fest-
verzinsliche, bleiben Aktien aber attraktiv. Mit Renditen wie in den
Vorjahren 2011 und 2012 ist aber kaum zu rechnen. Verglichen mit den
Industrieländern, liegt der Bewertungsabschlag von Schwellenländer-
aktien inzwischen bei 30%. Langfristig haben sie also am meisten
Potenzial. Diese Sichtweise wird sich an den Märkten aber frühestens
in der zweiten Hälfte dieses Jahres durchsetzen können.
Nachrangige Anleihen: Strenge Selektion ist angesagt
Das Schlusskapitel ist dem europäischen Markt für nachrangige
Anleihen gewidmet. Sein Volumen hat sich seit 2007 aufgrund des
Kapitalbedarfs der Banken, aber auch von Versicherungen vervier-
facht. Die Konditionen dieser Anleihen sind sehr heterogen.
Entsprechend sind die Risiken mitunter hoch. Die Auswahl ge-
eigneter Anlagen ist deshalb anspruchsvoll.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
