Schroders: Der Wert der Besonnenheit in geopolitisch turbulenten Zeiten

Duncan Lamont, Head of Strategic Research bei Schroders

Investmentfonds.de - Der R�ckzug aus Aktien als Reaktion auf Marktturbulenzen kann ein teurer Fehler sein.

Wenn Phasen erh�hter geopolitischer Unruhen zu erh�hter Volatilit�t an den Aktienm�rkten f�hren, liegt f�r Anleger der Impuls nahe, sich an die Seitenlinie zur�ckzuziehen. Kapital aus Aktien abzuziehen und stattdessen auf Bargeld oder �sichere H�fen" wie kurzlaufende Staatsanleihen zu setzen, mag als die umsichtigste Reaktion zu sein scheinen � die Geschichte zeigt jedoch, dass dies im Allgemeinen nicht der Fall ist. Der Versuch, den Markt zu timen, kann sich aus drei wesentlichen Gr�nden als teurer Fehler erweisen:

1. Marktturbulenzen nach gro�en geopolitischen Ereignissen waren historisch gesehen kurzlebig, und die M�rkte haben sich schnell erholt, sobald die beunruhigenden Schlagzeilen nachlie�en. 2. Erholungsphasen k�nnen in abrupten Sch�ben erfolgen, und Anleger riskieren, erst dann in den Markt zur�ckzukehren, wenn der gr��te Kursanstieg bereits stattgefunden hat. 3. Der Verkauf von Aktien inmitten von Turbulenzen kann dazu f�hren, dass Anleger in einem kurzfristigen Abschwung lediglich Verluste realisieren.

Wichtige Hinweise zur Volatilit�t, die Bedenken entkr�ften k�nnen

Die Geschichte liefert einige beruhigende Erkenntnisse dar�ber, dass reflexartige Reaktionen in Zeiten von Turbulenzen nicht notwendig sind. Im Folgenden sind einige wichtige Lehren aufgef�hrt, die aus vergangenen Marktphasen gezogen werden k�nnen.

1: Volatilit�t ist unvermeidlich und tritt h�ufiger auf, als viele Menschen erkennen

In den vergangenen 54 Kalenderjahren haben globale Aktien in 31 dieser Jahre zu einem bestimmten Zeitpunkt im Jahresverlauf einen R�ckgang von 10 % oder mehr verzeichnet.

Im gleichen Zeitraum haben globale Aktien � hier in beiden F�llen durch die US-Dollar-Renditen des MSCI World Index repr�sentiert � in 13 dieser Jahre zu einem bestimmten Zeitpunkt im Jahresverlauf einen R�ckgang von 20 % oder mehr erlitten (siehe Abbildung 1).

Abbildung 1: In den vergangenen 54 Jahren haben globale Aktien mehrfach Korrekturen (R�ckg�nge von 10 % oder mehr) und B�renm�rkte (Einbr�che von 20 % oder mehr) erlebt

In den vergangenen 54 Jahren haben globale Aktien mehrfach Korrekturen (R�ckg�nge von 10 % oder mehr

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verl�sslicher Indikator f�r k�nftige Ergebnisse und wiederholt sich m�glicherweise nicht. Quelle: LSEG DataStream, MSCI und Schroders. Daten bis zum 31. Dezember 2025 f�r den MSCI World Kursindex in USD.

2: Auch wenn M�rkte im Jahresverlauf erhebliche Einbr�che erleben k�nnen, haben die durchschnittlichen Jahresgewinne in der Vergangenheit die Verluste mehr als ausgeglichen

M�rkte sind h�ufig volatil, doch �ber lange Zeitr�ume haben die durchschnittlichen Gewinne � selbst im Verlauf eines einzelnen Jahres � die Verluste historisch und im Durchschnitt bei Weitem �bertroffen, wie Abbildung 2 veranschaulicht.

Abbildung 2: In den vergangenen mehr als 50 Jahren sind Aktien im Durchschnitt jedes Jahr um 15 % gefallen und um 23 % gestiegen

In den vergangenen mehr als 50 Jahren sind Aktien im Durchschnitt jedes Jahr um 15 % gefallen und um 23 % gestiegen

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator f�r die Zukunft und wiederholt sich m�glicherweise nicht. Daten 1972�2025 f�r den MSCI World Kursindex in USD. Die Balken zeigen den gr��ten R�ckgang vom Hoch zum Tief sowie den Anstieg vom Tief zum Hoch im Kursindex in jedem Kalenderjahr. Quelle: LSEG Datastream, MSCI und Schroders.

In Phasen der Unsicherheit oder bei externen Schocks werden M�rkte h�ufig wahllos abverkauft. Gute Unternehmen werden zusammen mit schlechten verkauft und dadurch �falsch bewertet". Investiert zu bleiben ist sinnvoll. Erfahrene, aktive Anleger k�nnten sogar noch weitergehen und inmitten der Turbulenzen Kaufgelegenheiten aufsp�ren.

3: Der Versuch, den Markt zu timen, indem man in Phasen hoher Volatilit�t in Bargeld umschichtet, kann die langfristigen Renditen stark schm�lern

Der Preis f�r Schreckhaftigkeit ist betr�chtlich. In der Vergangenheit h�tten Anleger, die in Phasen hoher Volatilit�t in Bargeld umschichteten, ihre langfristigen Gewinne erheblich reduziert. Die Wertentwicklung US-amerikanischer Aktien seit 1990 verdeutlicht dies:

Anleger, die in Bargeld umschichteten, wenn der Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX) �ber seinem historischen Durchschnitt lag, und dann wieder in Aktien zur�ckkehrten, wenn der VIX unter diesen Durchschnitt fiel, h�tten ihre Renditen seit 1990 um knapp 80 % verringert.
Selbst der Versuch, mit dieser Strategie zur Vermeidung von Turbulenzen �diszipliniert� vorzugehen � also nur dann in Bargeld umzuschichten, wenn der VIX im obersten 5-%-Bereich seiner historischen Spanne lag � w�rde kaum besser abschneiden. Dieser Ansatz w�rde die erzielbaren Renditen immer noch nahezu halbieren.
Die ertragreichste Strategie bestand darin, voll investiert zu bleiben und nicht auf die Volatilit�t zu reagieren.

Abbildung 3: Eine Umschichtung in die Sicherheit von Bargeld zahlte sich �ber lange Anlagehorizonte nicht aus

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator f�r die Zukunft und wiederholt sich m�glicherweise nicht. Hinweis: Werte �ber 33,0 repr�sentieren die obersten 5 % der historischen VIX-Erfahrungswerte. Das Portfolio wird t�glich neu gewichtet, abh�ngig vom VIX-Stand beim vorherigen Schlusskurs. Aktienindex ist der S&P 500, Bargeld ist 30-Tage-Bargeld. Daten bis zum 31. Dezember 2025. Die Zahlen ber�cksichtigen keine Kosten, einschlie�lich Transaktionskosten. Quelle: CBOE, LSEG Datastream, Schroders.

4: Aktien weisen eine deutlich bessere Erfolgsbilanz als Bargeld auf, wenn es darum geht, Renditen zu erzielen, die die Inflation �bertreffen � sowohl kurz- als auch langfristig Bargeld mag wie eine sichere Anlage erscheinen, doch wirklich �sicher� ist es nur bedingt: Historisch gesehen konnte Bargeld bei Weitem nicht mit der Erfolgsbilanz von Aktien mithalten, wenn es darum geht, Renditen zu erzielen, die �ber der Inflationsrate liegen. Seit 1990 liefern Aktien �ber den k�rzesten Anlagehorizont von einem Monat inflations�bertreffende Renditen genauso h�ufig wie Bargeld � in 60 % der F�lle. (Siehe Abbildung 4). Sobald man jedoch Zeitr�ume von 12 Monaten oder mehr betrachtet, lassen Aktien Bargeld weit hinter sich. �ber drei Jahre erzielen Aktien in 3 von 4 F�llen eine Rendite oberhalb der Inflation, gegen�ber rund der H�lfte der F�lle bei Bargeld. �ber 10 Jahre sind es 87 % gegen�ber 54 %. �ber 20 Jahre konnte man sich darauf verlassen, dass Aktienrenditen die Inflation in 100 % der F�lle �bertrafen, w�hrend Bargeld auf diesem Konto immer noch lediglich eine Erfolgsquote von 64 % verzeichnete.

Abbildung 4: Aktien haben sich als weniger riskant als Bargeld erwiesen, wenn es darum geht, inflations�bertreffende Renditen zu liefern

Aktien haben sich als weniger riskant als Bargeld erwiesen, wenn es darum geht, inflations�bertreffende Renditen zu liefern

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator f�r die k�nftige Wertentwicklung und wiederholt sich m�glicherweise nicht. Aktien repr�sentiert durch Ibbotson� SBBI� US Large-Cap Stocks bis 2024, danach S&P 500; Bargeld durch Ibbotson� SBBI� US (30-Tage) Treasury Bills bis 2024, danach US-Treasury-Rendite mit konstanter Laufzeit von 1 Monat. Daten bis Dezember 2025. Quelle: Federal Reserve, Morningstar Direct, abgerufen �ber das CFA Institute, LSEG Datastream, S&P und Schroders.

Ruhig bleiben und dem eigenen Anlageprozess folgen

�Panik" hat aus gutem Grund einen abwertenden Beiklang. Sie steht f�r eine impulsive Reaktion, die unbeabsichtigt negative Folgen haben kann. F�r Aktienm�rkte zeigt die Geschichte eindr�cklich, welchen Wert es hat, inmitten von Marktturbulenzen nicht in Panik zu verfallen.

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Wie ist unsere Anlagestrategie aktuell?

Die INVEXTRA.COM AG hat bereits vor Monaten reagiert und die Investmaxx Stop&Go Depots ihrer Kunden in risiko�rmere Anlagen umgeschichtet. �Wir beobachten die M�rkte aktuell von der Seitenlinie und warten eine m�gliche Korrektur ab. Erst wenn sich eine nachhaltige L�sung im Nahostkonflikt abzeichnet, werden wir wieder selektiv in Aktienm�rkte einsteigen�, betont Tittes.

Das Unternehmen setzt bei seiner Verm�gensverwaltung auf eine Behavioural-Finance-Strategie, die irrationale Verhaltensmuster von Anlegern und politischen Entscheidungstr�gern systematisch ber�cksichtigt und daraus entstehende Preisanomalien gezielt nutzt, , um rechtzeitig auszusteigen aus Aktienm�rkten oder sp�ter zu g�nstigeren Kursen wieder einzusteigen. So konnten die Investmaxx Stop&Go Offenisve Depots seit 1996 ein besseres Rendite-Risikoverh�ltnis erzielen als der Dax.

Diese Mitteilung stellt keine Anlageberatung dar. Eine pers�nliche und unabh�ngige Beratung erhalten Anleger ausschlie�lich im Rahmen einer qualifizierten Finanzberatung.

>>> Spezialisierte Experten f�r Fonds und ETFs entwickeln individuelle, global diversifizierte Portfolios, die auf wachstumsstarken Weltm�rkten basieren und darauf ausgerichtet sind, Verm�gen langfristig vor Krisen und Inflation zu sch�tzen.

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Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren pers�nliche Einsch�tzung wieder (Schroders). Die zur Verf�gung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollst�ndigkeit und stellen keine Beratung dar (Schroders)

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Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.

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