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17.04.2026

Capital | �l bei 90 $, Aktien auf Rekordhoch � was sagen die M�rkte wirklich?

Daniela Hathorn, Senior Finanzmarkt Analystin der Capital.com

Investmentfonds.de - Brent-Roh�l wird wieder um 90 Dollar pro Barrel gehandelt, ungef�hr dort, wo es war, als der US-Iran-Konflikt Anfang M�rz zu eskalieren begann. Gleichzeitig erreicht der S&P 500 jedoch neue Allzeithochs und �bertrifft komfortabel seine Niveaus vor dem Konflikt. Wie kann beides zutreffen? Ignorieren die M�rkte einfach geopolitische Risiken? Oder akzeptieren die Investoren nun, dass �l m�glicherweise h�her bleiben wird, aber die �bergeordnete Wachstumsstory nicht entgleisen l�sst?

Die Antwort liegt darin, wie die M�rkte die Natur der �lbewegung interpretieren, und nicht im Niveau selbst. Zu Beginn des Konflikts wurden steigende �lpreise als Signal f�r einen m�glichen Angebotsengpass gesehen, etwas, das die Finanzbedingungen versch�rfen, die Inflation anheben und das Wachstum belasten k�nnte. Deshalb setzten die Aktienm�rkte zun�chst zum Verkauf an. Heute jedoch wird �l bei 90 $ sehr unterschiedlich bewertet. Nachdem es von den extremen Niveaus w�hrend der H�hepunkte der Eskalation zur�ckgegangen ist, wird es nun als erh�ht, aber beherrschbar angesehen, und nicht als Zeichen systemischer Spannungen.

Dieser Wandel spiegelt eine breitere Neubewertung des Risikos wider. Die M�rkte scheinen zunehmend zuversichtlich, dass Worst-Case-Szenarien, wie eine l�ngere Schlie�ung der Stra�e von Hormus oder weitreichende St�rungen der Energieinfrastruktur, vermieden werden. Folglich tragen die �lpreise nach wie vor eine geopolitische Pr�mie, doch die Aktienm�rkte reagieren nicht mehr auf diese Pr�mie, als w�rde sie sich direkt in wirtschaftlichen Sch�den niederschlagen. Stattdessen konzentrieren sich die Anleger auf die Vorstellung, dass Versorgungsunterbrechungen, falls sie auftreten, vor�bergehend und begrenzt sein werden.

Es gibt auch ein strukturelles Element, das Aktien st�tzt. Der US-Markt, der die globalen Indizes dominiert, ist weniger der Energie aus dem Nahen Osten ausgesetzt als in fr�heren Zyklen. Die inl�ndische Produktion bietet einen Puffer, und viele gro�e Unternehmen haben die Preissetzungsmacht, h�here Inputkosten zu absorbieren oder weiterzugeben. Solange die Gewinnerwartungen intakt bleiben � und bisher sind sie das � k�nnen Aktien weiter steigen, selbst wenn der �lpreis hoch bleibt.

Gleichzeitig sagt diese Dynamik ebenso viel �ber Stimmung und Positionierung aus wie �ber Fundamentaldaten. Die M�rkte wurden darauf konditioniert, bei R�ckschl�gen zu kaufen und beim ersten Anzeichen einer Stabilisierung schnell wieder Risiko einzugehen. Die j�ngste Rallye spiegelt die Bereitschaft wider, sich auf eine positive Erz�hlung einzulassen, auch wenn diese Erz�hlung nicht vollst�ndig best�tigt ist. In diesem Sinne preisen Aktien nicht unbedingt Perfektion ein, sondern neigen zu einem bestenfalls m�glichen Szenario, in dem der Konflikt das Wachstum oder die Unternehmensprofitabilit�t nicht wesentlich sch�digt.

Das l�sst die M�rkte in einem empfindlichen Gleichgewicht. Die aktuelle Preisgestaltung deutet darauf hin, dass �l h�her bleiben kann, ohne das System zu gef�hrden, aber nur innerhalb eines bestimmten Bereichs. Wenn die Preise bei etwa 80�90 US-Dollar bleiben, k�nnten sie als beherrschbares Gegenwind wirken. Aber wenn �l wieder auf 100 US-Dollar steigt oder �ber einen l�ngeren Zeitraum hoch bleibt, was sich in der Terminpreiskurve zeigen w�rde, wird die Auswirkung auf Margen, Inflation und politische Erwartungen schwerer zu ignorieren.

Letztlich ist diese Divergenz zwischen �l und Aktien weniger ein Widerspruch als vielmehr ein Spiegel bedingten Optimismus. Die M�rkte ignorieren die Risiken nicht, sie entscheiden sich vorerst, dar�ber hinwegzusehen. Die Frage ist, wie lange das nachhaltig bleibt.

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Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren pers�nliche Einsch�tzung wieder (Capital.com). Die zur Verf�gung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollst�ndigkeit und stellen keine Beratung dar (Capital.com)

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Wie ist die Anlagestrategie der Experten aktuell?

Die INVEXTRA.COM AG hat bereits vor Monaten reagiert und die Investmaxx Stop&Go Depots ihrer Kunden in risiko�rmere Anlagen umgeschichtet. �Wir beobachten die M�rkte aktuell von der Seitenlinie und warten eine m�gliche Korrektur ab. Erst wenn sich eine nachhaltige L�sung im Nahostkonflikt abzeichnet, werden wir wieder selektiv in Aktienm�rkte einsteigen�, betont Tittes.

Das Unternehmen setzt bei seiner Verm�gensverwaltung auf eine Behavioural-Finance-Strategie, die irrationale Verhaltensmuster von Anlegern und politischen Entscheidungstr�gern systematisch ber�cksichtigt und daraus entstehende Preisanomalien gezielt nutzt, , um rechtzeitig auszusteigen aus Aktienm�rkten oder sp�ter zu g�nstigeren Kursen wieder einzusteigen. So konnten die Investmaxx Stop&Go Offenisve Depots seit 1996 ein besseres Rendite-Risikoverh�ltnis erzielen als der Dax.

Diese Mitteilung stellt keine Anlageberatung dar. Eine pers�nliche und unabh�ngige Beratung erhalten Anleger ausschlie�lich im Rahmen einer qualifizierten Finanzberatung.

>>> Spezialisierte Experten f�r Fonds und ETFs entwickeln individuelle, global diversifizierte Portfolios, die auf wachstumsstarken Weltm�rkten basieren und darauf ausgerichtet sind, Verm�gen langfristig vor Krisen und Inflation zu sch�tzen.

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Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.

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