Templeton: Die Investition in festverzinsliche Anlagen
DAS ENDE DER QUANTITATIVEN LOCKERUNGEN – UND DANN?
ROGER BAYSTON, Senior Vice President Director–Fixed Income
der Franklin Templeton Global Fixed Income Group schreibt
in seiner aktuellen Markteinschätzung:
Wie geplant, beendete die US-Notenbank Federal
Reserve (die Fed) Ende März eines ihrer größten
Unterstützungsprogramme für die US-Wirtschaft –
den Aufkauf von hypothekenbesicherten Wertpapieren
(MBS), die von den staatlich geförderten
Hypothekeninstituten Fannie Mae und Freddie Mac
verbrieft wurden, für 1,25 Bio. US-Dollar Die Fed
behält sich vor, gegebenenfalls erneut in den MBSMarkt
einzugreifen. Hoffen wir, dass das nicht nötig
sein wird.
Während die Aussetzung der MBS-Käufe durch die
Fed gewisse Auswirkungen auf die Kurse dieser
Papiere zeigte, haben sich Ängste vor einer
Beeinträchtigung der Finanzmärkte unseres
Erachtens nicht bewahrheitet. Stattdessen ist das
Vertrauen in eine Normalisierung der Märkte
gestiegen und die Hypotheken-Spreads haben sich
weiter eher verhalten entwickelt. Diese „Rückkehr
zur Normalität“ hat zu einer fortgesetzten
Rally auf den Kreditmärkten geführt. Viele
Anleihenengagements waren für die Renteninvestoren
einträglich.
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Ein Beispiel sind High-Yield-Bonds. Natürlich könnte das in den letzten zwölf Monaten erfolgte Redkordvolumen an Neuemissionen im High-Yield- Bereich in den nächsten zwei, drei Jahren Probleme bereiten, doch in den kommenden Quartalen sollte es kein Performance-Faktor sein. Nach unserer Überzeugung könnten sich Unternehmensanleihen generell weiter stark präsentieren – und wenn auch nur wegen der rückläufigen Ausfallquoten. Vielleicht ziehen die Kurse nicht noch einmal so kräftig an wie im letzten Jahr, doch im Vergleich erkennen wir bei Unternehmensanleihen nach wie vor recht interessantes Potenzial. Die fundamentale Frage, die sich Anleiheinhaber immer wieder stellen, lautet: „Wird sich meine Anlage auszahlen?“ Da die Anleger weiterhin Zinszahlungen erhalten, lässt sich diese Frage (vorerst) offenbar bejahen. Globale Renten sind ein weiterer Bereich, der unseres Erachtens nach wie vor Potenzial aufweist. Ein näherer Blick auf die Dynamik einzelner Länder zeigt, dass manche besser dastehen als andere. Für die Rentenportfolios von Franklin Templeton streben wir generell eine gewisse globale Streuung an, weil wir uns nicht so ganz sicher sind, was in manchen größeren Volkswirtschaften passieren wird. Traditionell sind manche der Länder, in denen wir investiert sind, als „hochriskante“ Anlageziele verschrien. Doch die Spreads der Anleihen mancher Länder (allen voran in Asien) über USSchatzpapiere sind geschrumpft, was dafür spricht, dass dieser Risikofaktor bei den Investoren mittlerweile geringere Besorgnis erregt. In manchen Regionen erkennen wir globale Wachstumstreiber – etwa in asiatischen Entwicklungsländern. Doch diese Länder müssen sich auch bei der Steuerung des Wachstums und bei der Inflationskontrolle bewähren. Daher achten wir auf die Politik der asiatischen Zentralbanken derzeit ebenso wie auf die der Fed.
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Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
