06.08.2025 08:48
07.06.2010
Weberbank: Keine Panik vor Euroverfall und Inflation
Köln, den 07.06.2010 (Investmentfonds.de) -
In der aktuellen Ausgabe der "Anlagestrategie aktuell" erläutert
Jens Herdack die derzeitige Markteinschätzung:
Aktien: Vorsichtige Positionierung
Renten: Niedrige Renditen und trotzdem weiter attraktiv
Währungen: Euroabwertungstrend intakt aber nicht dramatisch
‚Nichts bleibt wie es war’, hat man in den letzten Wochen und Monaten
fast den Eindruck. Ständig tauchen neue vermeintliche bzw. echte
Katastrophen in den Abendnachrichten auf: Immobilienblase, Verschuldungs-
krise, ausströmendes Öl im Golf von Mexiko, Mini-Crash an der New Yorker
Börse. Dass in diesem Umfeld auch noch unser Bundespräsident seinen
Rücktritt erklärte, war dann nur noch die jüngste Hiobsbotschaft in einer
langen Reihe von Negativereignissen. Doch panikartige Reaktionen, Gier
und Angst waren schon immer schlechte Ratgeber für die Geldanlage und
somit sollten Sie, liebe(r) Leser(in), immer die Fakten hinter all den
Unheilsnachrichten suchen und sich nicht durch jede Meldung verunsichern
lassen. Im heutigen ‚Anlagestrategie aktuell’ wollen wir deshalb wieder
einige interessante Punkte aufzeigen, die zum Nachdenken anregen sollen.
Wenn Sie unsere Publikation regelmäßig gelesen haben, so wird Ihnen
aufgefallen sein, dass wir in den vergangenen Monaten immer wieder
mahnend auf volkswirtschaftliche Entwicklungen hingewiesen haben, die
das zarte Pflänzchen der Konjunkturerholung wieder einknicken lassen
könnten. Insofern stehen wir sicher nicht im Verdacht, die aktuelle
Situation schönzureden. Das ist jedoch kein Dogma und somit sehen wir
es auch als unsere Verpflichtung an, Ängste zu nehmen, wenn diese
unseres Erachtens derzeit in der Intensität, in der sie in der Presse
geschürt werden, nicht gerechtfertigt scheinen.
Da wäre zunächst das Thema der Inflation zu erwähnen. Richtig ist, dass die Notenbanken weltweit soviel Geld ins Wirtschaftssystem ‚gepumpt’ haben, wie nie zuvor. Richtig ist aber auch, dass Inflation, also das Ansteigen von Preisen, nicht allein durch die gestiegene Geldmenge entsteht. Erst wenn diese Geldmenge auch nachfragewirksam wird und damit in den Wirtschaftskreislauf gelangt, kann sie einen inflatorischen Effekt auslösen. Es ist festzustellen, dass die real im Umlauf befindliche Geldmenge in Europa aber zuletzt stark zurück- gegangen ist, was unter anderem an einer nach wie vor schleppenden Kreditvergabe der Banken an die Unternehmen liegt. Zusätzlich nutzen eben jene Unternehmen ihre Produktionskapazitäten weiterhin nur unterdurchschnittlich aus, denn der Konsum in Deutschland und Europa zeigt kaum Belebungstendenzen. In einem solchen Umfeld haben die Unternehmen kaum Preissetzungsspielräume, was ebenfalls gegen eine baldige Inflationsentwicklung spricht. Außerhalb Deutschlands kommt noch hinzu, dass sich der Arbeitsmarkt in einer schwierigen Lage befindet (z.B. Arbeitslosenquote USA 9,90%, Spanien 20,05%), was ebenfalls gegen eine starke Konsumerholung und damit gegen eine stark preistreibende Wirkung spricht. Wer also jetzt der panik- artigen Presseberichterstattung folgt und mit einer galoppierenden Inflation rechnet, der könnte mit seinen Investitionen womöglich aufs falsche Pferd setzen. Nicht ohne Grund haben sich inflations- geschützte Anleihen seit Jahresanfang deutlich schlechter entwickelt als ‚normale’ Bundesanleihen. Und in einem solchen inflationsfreien Umfeld halten wir es für wahrscheinlich, dass die Europäische Zentralbank das Leitzinsniveau noch längere Zeit niedrig halten wird, was eine Anlage in langlaufenden Bundes- papieren trotz niedrigem Zinsniveau weiterhin attraktiv erscheinen lässt. Neben der Inflation wurde auch sehr viel Panik bezüglich der Abwertung des Euros verbreitet. Hier die Fakten: Der Euro wurde Anfang 1999 als Buchgeld eingeführt. Damals bekam man für einen Euro ca. 1,16 US-Dollar. In der Folgezeit musste sich der Euro am Weltmarkt erst etablieren und verlor in dieser Findungsphase bis November 2001 deutlich an Wert. Ein Euro war plötzlich schon für 0,83 US-Dollar zu bekommen. Seit diesem Tief konnte sich der Euro jedoch immer mehr behaupten und profitierte in der Folgezeit von Diskussionen um die Stabilität der US-Volkswirtschaft und damit die Stabilität des US-Dollars. Im April 2008 bekam man dann für einen Euro sogar 1,60 US-Dollar ausbezahlt. Aktuell hat die Verschuldungsdebatte rund um das Thema Griechenland zu einem Abbau der Überbewertung des Euros geführt. Derzeit erhält man für einen Euro wieder 1,23 US-Dollar. Mitnichten ein Verfall des Euros, mitnichten der Untergang der Gemeinschaftswährung. Zwar sollten wir damit rechnen, dass der Euro im aktuellen Umfeld zunächst weiter an Wert verliert, jedoch sehen wir das nicht als dramatisch an. Im Gegenteil, ein günstiger Euro macht europäische Produkte im Ausland billiger. Damit kann er auch eine exportfördernde Wirkung haben, was beispielsweise Griechenland zugute kommen würde. Die Aktienmärkte bewegen sich ihrerseits im Spannungsfeld zwischen den oben angeführten Themen und der Ergebnisentwicklung der Unternehmen. Denn hier war eine deutliche Erholungstendenz festzustellen. Insbe- sondere die US-Unternehmen konnten sowohl mit ihren Gewinnen, als auch mit ihrer Umsatzentwicklung überraschen. Gleichzeit mussten die Aktien- kurse aber zuletzt deutlich abgeben. Die guten Unternehmensnachrichten verblassten hinter den oben beschriebenen globalen Krisenthemen. Unseres Erachtens sollte man sich zunächst weiter vorsichtig im Aktienbereich positionieren, da Rückschläge im aktuellen Diskussionsumfeld immer wieder auftreten können. Ähnlich nervös reagieren aktuell auch die Rohstoffmärkte. Nur das von uns seit einiger Zeit präferierte Gold konnte weiter an Wert zulegen und wir rechnen im aktuellen Marktumfeld weiterhin mit einem festen Goldpreis.
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Da wäre zunächst das Thema der Inflation zu erwähnen. Richtig ist, dass die Notenbanken weltweit soviel Geld ins Wirtschaftssystem ‚gepumpt’ haben, wie nie zuvor. Richtig ist aber auch, dass Inflation, also das Ansteigen von Preisen, nicht allein durch die gestiegene Geldmenge entsteht. Erst wenn diese Geldmenge auch nachfragewirksam wird und damit in den Wirtschaftskreislauf gelangt, kann sie einen inflatorischen Effekt auslösen. Es ist festzustellen, dass die real im Umlauf befindliche Geldmenge in Europa aber zuletzt stark zurück- gegangen ist, was unter anderem an einer nach wie vor schleppenden Kreditvergabe der Banken an die Unternehmen liegt. Zusätzlich nutzen eben jene Unternehmen ihre Produktionskapazitäten weiterhin nur unterdurchschnittlich aus, denn der Konsum in Deutschland und Europa zeigt kaum Belebungstendenzen. In einem solchen Umfeld haben die Unternehmen kaum Preissetzungsspielräume, was ebenfalls gegen eine baldige Inflationsentwicklung spricht. Außerhalb Deutschlands kommt noch hinzu, dass sich der Arbeitsmarkt in einer schwierigen Lage befindet (z.B. Arbeitslosenquote USA 9,90%, Spanien 20,05%), was ebenfalls gegen eine starke Konsumerholung und damit gegen eine stark preistreibende Wirkung spricht. Wer also jetzt der panik- artigen Presseberichterstattung folgt und mit einer galoppierenden Inflation rechnet, der könnte mit seinen Investitionen womöglich aufs falsche Pferd setzen. Nicht ohne Grund haben sich inflations- geschützte Anleihen seit Jahresanfang deutlich schlechter entwickelt als ‚normale’ Bundesanleihen. Und in einem solchen inflationsfreien Umfeld halten wir es für wahrscheinlich, dass die Europäische Zentralbank das Leitzinsniveau noch längere Zeit niedrig halten wird, was eine Anlage in langlaufenden Bundes- papieren trotz niedrigem Zinsniveau weiterhin attraktiv erscheinen lässt. Neben der Inflation wurde auch sehr viel Panik bezüglich der Abwertung des Euros verbreitet. Hier die Fakten: Der Euro wurde Anfang 1999 als Buchgeld eingeführt. Damals bekam man für einen Euro ca. 1,16 US-Dollar. In der Folgezeit musste sich der Euro am Weltmarkt erst etablieren und verlor in dieser Findungsphase bis November 2001 deutlich an Wert. Ein Euro war plötzlich schon für 0,83 US-Dollar zu bekommen. Seit diesem Tief konnte sich der Euro jedoch immer mehr behaupten und profitierte in der Folgezeit von Diskussionen um die Stabilität der US-Volkswirtschaft und damit die Stabilität des US-Dollars. Im April 2008 bekam man dann für einen Euro sogar 1,60 US-Dollar ausbezahlt. Aktuell hat die Verschuldungsdebatte rund um das Thema Griechenland zu einem Abbau der Überbewertung des Euros geführt. Derzeit erhält man für einen Euro wieder 1,23 US-Dollar. Mitnichten ein Verfall des Euros, mitnichten der Untergang der Gemeinschaftswährung. Zwar sollten wir damit rechnen, dass der Euro im aktuellen Umfeld zunächst weiter an Wert verliert, jedoch sehen wir das nicht als dramatisch an. Im Gegenteil, ein günstiger Euro macht europäische Produkte im Ausland billiger. Damit kann er auch eine exportfördernde Wirkung haben, was beispielsweise Griechenland zugute kommen würde. Die Aktienmärkte bewegen sich ihrerseits im Spannungsfeld zwischen den oben angeführten Themen und der Ergebnisentwicklung der Unternehmen. Denn hier war eine deutliche Erholungstendenz festzustellen. Insbe- sondere die US-Unternehmen konnten sowohl mit ihren Gewinnen, als auch mit ihrer Umsatzentwicklung überraschen. Gleichzeit mussten die Aktien- kurse aber zuletzt deutlich abgeben. Die guten Unternehmensnachrichten verblassten hinter den oben beschriebenen globalen Krisenthemen. Unseres Erachtens sollte man sich zunächst weiter vorsichtig im Aktienbereich positionieren, da Rückschläge im aktuellen Diskussionsumfeld immer wieder auftreten können. Ähnlich nervös reagieren aktuell auch die Rohstoffmärkte. Nur das von uns seit einiger Zeit präferierte Gold konnte weiter an Wert zulegen und wir rechnen im aktuellen Marktumfeld weiterhin mit einem festen Goldpreis.
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Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
