15.05.2026 18:08
08.06.2012
Templeton Emerging Markets: Mobius über China und Brasilien
Köln, den 08.06.2012 (Investmentfonds.de) -
Dr. Mark Mobius, Fondsmanager, Executive Chairman Templeton Emerging Markets Group
Eine Einschätzung der jüngsten Entwicklungen in den Emerging Markets
von Dr. Mark Mobius:
Die Aktienmärkte verzeichneten im Mai weltweit ihre bisher schwächste
Monatsperformance in diesem Jahr. Der MSCI Emerging Markets Index büßte
während des Monats auf Dollar-Basis 11,2% ein. Die andauernde Schuldenkrise
in Europa stand weiter im Vordergrund, wobei die Spekulationen über ein
Ausscheiden Griechenlands aus der Europäischen Union sowie die Sorgen
hinsichtlich der Solvenz der spanischen Banken zunahmen. Die letztlich
ergebnislosen Wahlen in Griechenland und die Wahl des sozialistischen
Kandidaten Francois Hollande zum neuen französischen Präsidenten ließen
Befürchtungen aufkommen, die Region könnte sich nunmehr zweigeteilt
positionieren: Auf der einen Seite die nördlichen Länder wie Deutschland
und Finnland, für die Sparmaßnahmen oberste Priorität haben, und auf der
anderen Seite die südlichen Länder wie Griechenland und Spanien, die
Maßnahmen zur Wachstumsbelebung fordern. Die BIP-Daten für große
Schwellenländer wie China und Indien zeigen eine Verlangsamung. Meldungen,
die chinesische Regierung plane kein weit reichendes Konjunkturpaket be-
einträchtigten ebenfalls das Anlegervertrauen. Schwächer als erwartete
Wirtschaftsdaten aus den USA schürten die Angst vor einer Rezession in
der größten Volkswirtschaft der Welt. Die Rohstoffpreise sanken, die
Mittelflüsse in Schwellenmarktfonds fielen negativ aus, und die Schwellen-
marktwährungen werteten sich gegenüber dem US-Dollar ab. Ungeachtet der
Negativmeldungen ist das längerfristige Bild für die Schwellenmärkte nach
wie vor intakt mit weiterhin hohen Wachstumsraten, steigenden Devisenre-
serven und niedrigen Verschuldungsquoten (Verschuldung/BIP). Von größerer
Bedeutung für die Anleger ist, dass sich die Bewertungen der Schwellen-
marktunternehmen ihren Allzeittiefs nähern, sodass eine Anlage attraktiv
erscheint.
Aktuelles aus den Regionen
Die People’s Bank of China hat ihren Mindestreservesatz um 50 Basispunkte
(0,5%) auf 20% für größere Banken und auf 16,5% für kleine und mittlere Banken
reduziert. Die Inflation folgt seit Mitte 2011 insgesamt einem Abwärtstrend. Die
Teuerung der Verbraucherpreise hat sich im April auf 3,4% gegenüber dem Vorjahr
abgeschwächt, nachdem sie im Februar bei 3,6% und im Juli 2011 noch bei über
6% gelegen hatte. China, Japan und Südkorea haben auf dem trilateralen Gipfel-
treffen im Mai einen Investitionsvertrag unterzeichnet. Die drei größten ost-
asiatischen Länder haben zudem vereinbart, die Verhandlungen über ein trilaterales
Freihandelsabkommen aufzunehmen. Eine solche Übereinkunft könnte erhebliche
Vorteile für die drei Volkswirtschaften mit sich bringen. Allerdings bestehen
noch große Hürden, die möglicherweise erst nach Jahren überwunden werden können.
Mit dem Ziel, den Handel in ausgewogenerer und nachhaltiger Manier auszuweiten,
wollen die Regierungen Maßnahmen ergreifen, wie z.B. die Reduzierung der
Importzölle sowie fiskalische Anreize (darunter die Bereitstellung von Krediten),
um die Importe zu steigern. Die Stabilisierung des Exportwachstums gehört
ebenfalls zu den Regierungsinitiativen. Im Verlauf des Monats haben sich
chinesische Regierungsvertreter mit Amtskollegen aus Ungarn, Polen, Deutschland,
Indonesien und Kolumbien getroffen, um über eine Verstärkung der bilateralen
wirtschaftlichen Zusammenarbeit und die Verbesserung der Handels- und Inves-
titionsbeziehungen zu verhandeln.
Dr. Mark Mobius, Fondsmanager, Executive Chairman Templeton Emerging Markets Group
Eine Einschätzung der jüngsten Entwicklungen in den Emerging Markets
von Dr. Mark Mobius:
Die Aktienmärkte verzeichneten im Mai weltweit ihre bisher schwächste
Monatsperformance in diesem Jahr. Der MSCI Emerging Markets Index büßte
während des Monats auf Dollar-Basis 11,2% ein. Die andauernde Schuldenkrise
in Europa stand weiter im Vordergrund, wobei die Spekulationen über ein
Ausscheiden Griechenlands aus der Europäischen Union sowie die Sorgen
hinsichtlich der Solvenz der spanischen Banken zunahmen. Die letztlich
ergebnislosen Wahlen in Griechenland und die Wahl des sozialistischen
Kandidaten Francois Hollande zum neuen französischen Präsidenten ließen
Befürchtungen aufkommen, die Region könnte sich nunmehr zweigeteilt
positionieren: Auf der einen Seite die nördlichen Länder wie Deutschland
und Finnland, für die Sparmaßnahmen oberste Priorität haben, und auf der
anderen Seite die südlichen Länder wie Griechenland und Spanien, die
Maßnahmen zur Wachstumsbelebung fordern. Die BIP-Daten für große
Schwellenländer wie China und Indien zeigen eine Verlangsamung. Meldungen,
die chinesische Regierung plane kein weit reichendes Konjunkturpaket be-
einträchtigten ebenfalls das Anlegervertrauen. Schwächer als erwartete
Wirtschaftsdaten aus den USA schürten die Angst vor einer Rezession in
der größten Volkswirtschaft der Welt. Die Rohstoffpreise sanken, die
Mittelflüsse in Schwellenmarktfonds fielen negativ aus, und die Schwellen-
marktwährungen werteten sich gegenüber dem US-Dollar ab. Ungeachtet der
Negativmeldungen ist das längerfristige Bild für die Schwellenmärkte nach
wie vor intakt mit weiterhin hohen Wachstumsraten, steigenden Devisenre-
serven und niedrigen Verschuldungsquoten (Verschuldung/BIP). Von größerer
Bedeutung für die Anleger ist, dass sich die Bewertungen der Schwellen-
marktunternehmen ihren Allzeittiefs nähern, sodass eine Anlage attraktiv
erscheint.
Aktuelles aus den Regionen
Die People’s Bank of China hat ihren Mindestreservesatz um 50 Basispunkte
(0,5%) auf 20% für größere Banken und auf 16,5% für kleine und mittlere Banken
reduziert. Die Inflation folgt seit Mitte 2011 insgesamt einem Abwärtstrend. Die
Teuerung der Verbraucherpreise hat sich im April auf 3,4% gegenüber dem Vorjahr
abgeschwächt, nachdem sie im Februar bei 3,6% und im Juli 2011 noch bei über
6% gelegen hatte. China, Japan und Südkorea haben auf dem trilateralen Gipfel-
treffen im Mai einen Investitionsvertrag unterzeichnet. Die drei größten ost-
asiatischen Länder haben zudem vereinbart, die Verhandlungen über ein trilaterales
Freihandelsabkommen aufzunehmen. Eine solche Übereinkunft könnte erhebliche
Vorteile für die drei Volkswirtschaften mit sich bringen. Allerdings bestehen
noch große Hürden, die möglicherweise erst nach Jahren überwunden werden können.
Mit dem Ziel, den Handel in ausgewogenerer und nachhaltiger Manier auszuweiten,
wollen die Regierungen Maßnahmen ergreifen, wie z.B. die Reduzierung der
Importzölle sowie fiskalische Anreize (darunter die Bereitstellung von Krediten),
um die Importe zu steigern. Die Stabilisierung des Exportwachstums gehört
ebenfalls zu den Regierungsinitiativen. Im Verlauf des Monats haben sich
chinesische Regierungsvertreter mit Amtskollegen aus Ungarn, Polen, Deutschland,
Indonesien und Kolumbien getroffen, um über eine Verstärkung der bilateralen
wirtschaftlichen Zusammenarbeit und die Verbesserung der Handels- und Inves-
titionsbeziehungen zu verhandeln.
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Die Bank of Korea beließ ihren Leitzins im Mai im elften Monat in Folge
unverändert bei 3,25%. Wachstumssorgen im Zusammenhang mit der europäischen
Schuldenkrise veranlassten die Bank zusammen mit der Konsum-, Handels- und
Investitionsschwäche im Inland dazu, keine Zinsänderung vorzunehmen. Der Infla-
tionsdruck schwächte sich weiter ab, wobei der Verbraucherpreisindex im April
auf 2,5% gegenüber dem Vorjahr sank, nachdem er im März bei 2,6% und im November
2011 noch bei 4,2% gelegen hatte. Die Exporte waren im April den zweiten Monat
in Folge rückläufig, denn wachsenden Exporten nach China und in die übrigen
asiatischen Länder stand die schwächere Nachfrage aus Japan und Europa gegenüber.
Die Exporte gingen im April um 4,7% gegenüber dem Vorjahr zurück, nach einem
Minus von 1,4% im März. China, Japan und Südkorea unterzeichneten auf einem
trilateralen Gipfeltreffen im Mai einen Investitionsvertrag. Die drei größten
ostasiatischen Länder haben zudem vereinbart, die Verhandlungen über ein
trilaterales Freihandelsabkommen aufzunehmen. Eine solche Übereinkunft könnte
erhebliche Vorteile für die drei Volkswirtschaften mit sich bringen. Allerdings
bestehen noch große Hürden, die möglicherweise erst nach Jahren überwunden
werden können.
Das BIP-Wachstum in Indien hat den tiefsten Stand seit neun Jahren
erreicht, was vor allem auf die Schwäche im verarbeiten-den Gewerbe zurück-
zuführen ist. Das indische Wachstum lag im 1. Quartal 2012 mit 5,3% gegenüber
dem Vorjahr allerdings immer noch deutlich höher als in vielen anderen Ländern.
Bezogen auf das Fiskaljahr 2011/2012 ergibt sich damit im Jahresvergleich ein
Wachstum von 6,5%, womit die Zentralbankprognose von 6,9% und das Niveau des
vorangehenden Fiskaljahres von 8,4% unterschritten wurde. Höhere Lebensmittel-
und Kraftstoffpreise führten im April zu einer Inflationsbeschleunigung. Der
Verbraucherpreisindex erhöhte sich im Jahresvergleich von 6,9% im März auf 7,2%.
Die Produktion sank im März um 3,5% nach einem Plus von 4,1% im Februar (jeweils
im Jahresvergleich). Hauptverantwortlich waren Produktionsrückgänge im verar-
beitenden Gewerbe und im Bergbau. Finanzminister Pranab Mukherjee war im Mai
zu einem Besuch in Dhaka, wo er im Rahmen der Bemühungen um eine Verbesserung
der bilateralen Beziehungen den Premierminister von Bangladesh, Sheikh Hasina,
traf. Offizielle Vertreter Indiens und Pakistans führten Gespräche über die
Verbesserung der Zusammenarbeit sowie der Handels- und Wirtschaftsbeziehungen
zwischen den beiden Ländern.
Die brasilianische Regierung hat im Mai neue Maßnahmen zur Belebung der
Wirtschaft angekündigt. Zu den wichtigsten Schritten gehören eine Reduzierung
der Industriesteuern auf die Autoproduktion, niedrigere Finanztransaktionssteuern
bei Bankkrediten an Einzelpersonen sowie eine Verringerung der Zinsen auf aus-
gewählte Kredite seitens der nationalen Entwick-lungsbank (BNDES). Darüber
hinaus hat die Zentralbank die Mindestreservesätze verringert, um die Kredit-
verfügbarkeit für den Automobilsektor zu erhöhen. Die Bank hat ihren Leitzins
um 50 Basispunkte auf ein Rekordtief von 8,5% im Jahresvergleich gesenkt, um
die Binnenwirtschaft zu unterstützen. Damit wurden die Zinsen seit August 2011
insgesamt um 400 Basispunkte (4,0%) reduziert. Obwohl die Inflation im April
um 0,6% gegenüber dem Vormonat gestiegen ist, was zum Teil an dem sprunghaften
Anstieg der Zigarettenpreise um 15,4% lag, hat sich der Verbraucherpreisindex
von 5,2% im März auf 5,1% abgeschwächt (jeweils im Jahresvergleich). Die
Inflation bewegte sich weiterhin innerhalb des Zielbands der Zentralbank von
4,5% +/– 2%. Bedingt durch den Stellenaufbau im Bauwesen und im Dienstleistungs-
sektor verringerte sich die Arbeitslosenquote von 6,2% im März auf 6,0% im
April.
Die südafrikanische Wirtschaft wuchs im 1. Quartal 2012 um 2,7%, nach
+3,2% in den letzten drei Monaten 2011 (jeweils gegenüber dem Vorquartal).
Hauptgründe für die Verlangsamung waren ein Produktionsrückgang im Bergbau
sowie eine schwächere Steigerung der Produktion im verarbeitenden Gewerbe.
Die Sektoren Landwirtschaft und Einzelhandel unterstützten hingegen das Binnen-
wachstum. Im Vergleich zum Vorjahr kühlte das Wachstum von 2,9% im 4. Quartal
2011 auf 2,1% im 1. Quartal 2012 ab. Die Reserve Bank ließ ihren Leitzins im Mai
unverändert bei 5,5%. Damit liegen die Zinsen seit 18 Monaten auf ein und
demselben Niveau, wodurch die Binnenwirtschaft unterstützt werden soll. Die
Inflation erhöhte sich im Jahresvergleich von 6,0% im März auf 6,1% im April,
was vor allem an der Preisentwicklung in den Bereichen Wohnungsbau, Versor-
gung, Lebensmittel und Transport lag. Die Zunahme der Einzelhandelsumsätze
verstärkte sich von revidierten 6,7% im Februar auf 6,8% im März (jeweils im
Jahresvergleich). Das Kreditwachstum im privaten Sektor verlangsamte sich von
9,2% gegenüber dem Vorjahr im März auf 7,3% im April.
Das BIP-Wachstum in Russland beschleunigte sich im Jahresvergleich von
4,8% im letzten Quartal 2011 auf 4,9% im 1. Quartal 2012, denn das Land wurde
weniger durch die Krise in Europa in Mitleidenschaft gezogen als andere Staaten
in der Region. Die russische Notenbank prognostiziert für 2012 ein Wirtschafts-
wachstum von 4,0% in 2012. Sie setzt ihre neutrale Geldpolitik fort und ließ
den Leitzins unverändert bei 8,0%. Die Inflation erreichte im April ein
Rekordtief, wobei der Verbraucherpreisindex im Jahresvergleich von 3,7% im
März auf 3,6% im April zurückging. Wladimir Putin trat am 7. Mai zum dritten
Mal das Präsidentenamt an. Erwartungsgemäß wurde der frühere Präsident Dmitri
Medwedew als neuer Premier und Parteivorsitzender bestätigt.
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Die türkische Zentralbank ließ ihren Leitzins im Mai weiter bei rekord-
niedrigen 5,75%, um dem Inflationsdruck zu begegnen und die Lira zu unter-
stützen. Die Inflation setzte ihren Aufwärtstrend fort, wobei der Verbraucher-
preisindex auf den höchsten Stand seit über drei Jahren anstieg. Er erreichte
im April im Jahresvergleich +11,1% nach +10,4% im März. Zur Vertiefung der
bilateralen Beziehungen unternahm Premierminister Tayyip Erdogan im Mai eine
Reise nach Pakistan. Außenminister Ahmet Davutoglu besuchte Moldawien im
Rahmen der Bemühungen um eine strategische Partnerschaft mit dem Land. Von
offizieller Seite wurde zudem für die Zukunft ein Freihandelsabkommen ins
Auge gefasst.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
