13.05.2025 09:35
30.01.2023
Lazard AM Deutschland | Europäische Aktien: Auf die Branche kommt es an
Beatrix Ewert, Client Portfolio Managerin bei Lazard Asset Management Deutschland
Europäische Aktien: Auf die Branche kommt es an
Investmentfonds.de - Frankfurt, 30. Januar 2023
Noch ist die Gefahr für eine tiefe Rezession nicht gebannt, so die Meinung von Beatrix Ewert, Client Portfolio Managerin bei Lazard Asset Management Deutschland. Dennoch sieht sie für europäische Aktien Potenzial: Bevorstehende Schwierigkeiten seien allmählich eingepreist und Branchen wie die Luft- und Raumfahrt oder die Finanzindustrie profitierten von Sonderfaktoren. Außerdem sieht sie für Europa zwei strukturelle Vorteile.
Die kräftige geldpolitische Medizin, die im vergangenen Jahr von den großen Zentralbanken einschließlich der EZB verabreicht wurde, habe nur wenige historische Präzedenzfälle. „Und die Auswirkungen dieser drastischen Straffung sind noch nicht absehbar“, betont Beatrix Ewert. Sie und ihre Kollegen betrachten die aktuellen Marktbewertungen daher kritisch: „Wir halten es für verfrüht, die Tiefe der sich abzeichnenden Rezession zu beurteilen. Vieles deutet darauf hin, dass der jüngste Aufschwung an den globalen Aktienmärkten nicht gerechtfertigt ist.“ Die Experten von Lazard erwarten nach dem stürmischen Jahr 2022 ein weiteres schwieriges Jahr. Beatrix Ewert sieht aber Licht am Horizont: „Die bevorstehenden Schwierigkeiten sind allmählich eingepreist.“
Zudem erwarten die Lazard-Experten, dass Europa als erste Region aus der Rezession herauskommen wird: „Wir glauben, dass wir den Höchststand der Inflation gesehen haben. Das stärkt unsere Ansicht, dass der aktuelle Zinserhöhungszyklus in Europa weniger streng sein wird als anderswo, und dass europäische Aktien eine relative Attraktivität bieten, die im Laufe des Jahres in den Vordergrund treten sollte.“
Vielversprechende Sektoren in Europa: Luft- und Raumfahrt und Finanzen
Die Aktienmarktbewertungen der Region seien bereits um mehr als 20 Prozent gesunken und würden nach wie vor einen beträchtlichen Abschlag gegenüber den Bewertungen von US-Aktien aufweisen. Trotz der düsteren konjunkturellen Aussichten sieht Beatrix Ewert Chancen in Branchen, die von der aktuellen Wirtschaftslage weniger betroffen sind: „Die Luft- und Raumfahrtindustrie beispielsweise verfügt derzeit über einen hohen Auftragsbestand. Ihre Kunden, die Fluggesellschaften, stellen ihre Flotten neu auf, um treibstoffeffizienter zu werden. Finanzwerte profitieren von der Rückkehr steigender Renditen – ein Rückenwind, den sie seit vielen Jahren nicht mehr gespürt haben. Darüber hinaus sehen wir jetzt Wertsteigerungen bei den zyklischen Industrie- und Konsumgütern, die bereits einen deutlichen Abschwung erlebt haben.“
Hoffnung bestehe auch wieder für die europäischen Verbrauchertitel: Sie dürften von der Wiederöffnung Chinas nach der Lockerung seiner Null-Covid-Politik profitieren. Im Vergleich zu einer Weltwirtschaft, die sich wahrscheinlich in einer Rezession befindet, könnte sich die chinesische Wirtschaft in diesem Jahr stark erholen. Dazu müsste es China gelingen, die Covid-19-Fesseln abzuwerfen, was ein willkommener Impuls für den globalen Handel wäre. Die Expertin erläutert, wer von dieser Entwicklung am stärksten profitieren könnte: „Da die im MSCI Europe Index enthaltenen Unternehmen 7 Prozent ihres Umsatzes in China erwirtschaften, sind die beliebten europäischen Verbrauchermarken besonders gut positioniert, um von einem optimistischeren chinesischen Verbraucher zu profitieren. In den USA zum Beispiel ist dieser Effekt geringer, denn im S&P 500 Index sind nur 3 Prozent der Umsätze betroffen.“
Vorteile: Kohärente Politik und ESG
Zwei aktuelle Entwicklungen könnten dazu beitragen, die langfristige Attraktivität europäischer Aktien erhöhen. Die eine sieht Beatrix Ewert in der europäischen Energiepolitik: „Eine wirksame politische Koordinierung der Europäischen Union in Bezug auf die Energieversorgung und ihre geschlossene Front gegen die Aggression Russlands hat die traditionelle Kritik, die Region sei politisch dysfunktional, in Frage gestellt. Die politische Führung in Europa erscheint nun viel kohärenter.“ Einen weiteren Vorteil sieht sie in den besseren ESG-Ratings: „Die Unternehmen und Aktienmärkte im Rest der Welt schließen in Bezug auf die Offenlegung von ESG-Kriterien und die Verfügbarkeit von Daten zu Europa auf. Daher dürften die allgemein besseren ESG-Merkmale der Unternehmen in der Region noch deutlicher zutage treten, da direkte Vergleiche einfacher werden.“ Dies sollte aus Sicht Ewerts ein positives Unterscheidungsmerkmal für europäische Aktien sein.
- Ende der Nachricht
Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder (Lazard AM Deutschland). Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar (Lazard AM Deutschland).
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
News zum Thema
Weitere News auswählen
Investmaxx Stop&Go Anlageberatung
Seit 1996 haben wir gezeigt, dass wir in der Lage sind, das Vermögen unserer Kunden sicher durch turbulente Zeiten an den Börsen zu manövrieren.
