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11.02.2026

DPAM | Chile: Mit Kasts Reformagenda zu mehr Wachstum?

Micha�l Vander Elst, Head of Emerging Markets bei DPAM

Investmentfonds.de - Ab M�rz wird die neue Regierung Chiles liefern m�ssen. Micha�l Vander Elst, Head of Emerging Markets bei DPAM, sieht gro�e Herausforderungen, aber auch gute Chancen f�r das Land:

Jos� Antonio Kast steht nach seinem Wahlsieg im Dezember f�r einen Wandel in der chilenischen Politik � mit der am weitesten rechts gerichteten Regierung seit dem Ende der Milit�rherrschaft. Bekannt wurde Kast durch seine Kampagne f�r Recht und Ordnung und seine Anti-Einwanderungsrhetorik. Die Verbrechen der Pinochet-�ra hat er wiederholt relativiert und die Diktatur als bedauerliches, aber notwendiges Kapitel in der Geschichte des Landes dargestellt.

Regieren durch Verhandlungen

Die neue Regierung wird von Anfang an vor Bew�hrungsproben stehen. Kast wird sich in einem gespaltenen Kongress �ber seinen Kernblock hinaus Unterst�tzung sichern m�ssen, um Gesetze verabschieden zu k�nnen. Allianzen sind unumg�nglich. Die Partei des Volkes unter der F�hrung von Franco Parisi wird keine bedingungslose Unterst�tzung anbieten. Dies erh�ht den Einfluss der gem��igten und systemkritischen Abgeordneten auf wichtige Themen, darunter die Sicherheitsagenda der Regierung, Migrationsma�nahmen und alle fiskalischen oder regulatorischen �nderungen.

Kast hat seit der Wahl versucht, vers�hnlichere T�ne anzuschlagen und regionale Kontakte zu kn�pfen, darunter mit Javier Milei aus Argentinien. Durch die Zersplitterung des Kongresses d�rfte es eher schrittweise Vereinbarungen geben als einseitige Reformen. Seine F�higkeit, tragf�hige legislative Unterst�tzung zu sichern, wird f�r den Erfolg seiner Pr�sidentschaft von zentraler Bedeutung sein.

Knappes Budget, schwaches Wachstum

Die dringendste Herausforderung sind die �ffentlichen Finanzen. In den letzten zehn Jahren ist die Staatsverschuldung von 15 % auf rund 43 % des BIP gestiegen (bei 45 % greift eine Schuldenbremse), u.a. wegen h�herer Sozialausgaben und einer alternden Bev�lkerung. Die Regierung bekennt sich zu einer umsichtigen Finanzpolitik ohne Steuersenkungen. Die Entwicklung der Verschuldung h�ngt jedoch sehr vom Wachstum ab � und dieses bleibt hinter den Erwartungen zur�ck. Zuletzt lag der BIP-Zuwachs (ohne Bergbau) bei 3 % und damit unter dem Potenzial von 3 bis 3,5 %. Gr�nde sind starre Arbeitsmarktgesetze, ung�nstige demografische Trends und wenig Diversifizierung �ber etablierte Sektoren hinaus.

Dies wirkt sich auf die Finanzlage des Landes aus. Der Peso bleibt leicht expansiv, wobei die Wechselkursvolatilit�t durch politische Unsicherheit und Carry-Trade-Dynamiken beeinflusst wird. Eine weitere Lockerung der Geldpolitik wird erwartet; der neutrale Zinssatz d�rfte bei 4 bis 4,5 % liegen. Die Debatte �ber die Angemessenheit der Reserven und die Rolle der Pensionsfondsstr�me auf den Devisenm�rkten dauert an.

Reformen als Wachstumsstrategie

Der Bergbau (insbesondere Kupfer und Lithium) bleibt neben gr�ner Energie und der digitalen Wirtschaft das R�ckgrat der Wachstumsaussichten. In Infrastruktur und Energie�bertragung soll erheblich investiert werden, allerdings bremsen komplexe Regelwerke die Umsetzung. Langwierige Genehmigungsverfahren und eine fragmentierte Aufsicht verz�gern Bergbau- und Energieprojekte; Investoren halten sich zur�ck. Gegen inl�ndische Wertsch�pfung in der Verh�ttung oder Batterieproduktion sprechen Kosten- und Logistikeinschr�nkungen.

Erfreulich ist, dass sich die Politik weitgehend einig ist, Verfahren zu straffen und administrative �berschneidungen zu reduzieren. Die Zahl der Ministerien soll von 25 auf 15 sinken. Zudem soll eine unter der vorherigen Regierung beschlossene Rentenreform umgesetzt werden, die zus�tzliche Finanzierungsquellen, Risikogruppen und leistungsabh�ngige Anreize vorsieht. Dies d�rfte im Laufe der Zeit die inl�ndischen Kapitalm�rkte st�tzen, indem vermehrt in lokale Verm�genswerte investiert wird.

Insgesamt spiegelt die erneute Konzentration auf Wachstum durch Regulierungsreformen, Investitionserleichterungen und Haushaltsdisziplin die Erkenntnis wider, dass sozialer Fortschritt und finanzielle Stabilit�t von einer st�rkeren wirtschaftlichen Basis abh�ngen. Die Stimmung in der Wirtschaft hat sich verbessert, auch wenn das Vertrauen aufgrund der wiederkehrenden politischen Ungewissheit ged�mpft ist.

F�r die wirtschaftlichen Aussichten Chiles sind wir vorsichtig optimistisch. Regulierungsreformen, disziplinierte �ffentliche Finanzen und die Umsetzung der Rentenreform bieten Potenzial. Die politische Fragmentierung, demografische Herausforderungen und notwendige Arbeitsmarktreformen werden die Regierung auf die Probe stellen. Immerhin ist man sich im gesamten politischen Spektrum einig: Nachhaltiges Wachstum ist eine Voraussetzung f�r langfristige Stabilit�t.

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Hinweis:

Diese Aussagen in dieser Nachricht stellen keine Anlageberatung dar. Eine individuelle Anlageberatung gibt es unter Experten f�r Fonds und ETFs, hier kommt man in den Genuss von wachstumsstarken Weltmarkt-Portfolios zur Verm�genssicherung vor Krisen und Inflation auf der Basis von ETFs und Investmentfonds.

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Ende der Nachricht

Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren pers�nliche Einsch�tzung wieder (DPAM). Die zur Verf�gung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollst�ndigkeit und stellen keine Beratung dar (DPAM).

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Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

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