Allspring erwartet keine Zinsänderung der Bank of England (BoE): Inflationsrisiken überwiegen Wachstumssorgen
Matthias Scheiber, Head of Multi-Asset Solutions bei Allspring Global Investments
Investmentfonds.de | „Es wird allgemein erwartet, dass die Bank of England ihre Leitzinsen am Donnerstag bei 4 Prozent belässt. Der OIS-Markt (Overnight Index Swap Markt) sieht derzeit kaum Spielraum für eine Zinssenkung bis Jahresende. Angesichts der hartnäckigen Inflation dürfte das Komitee seine bisherige Linie beibehalten. Die Aufmerksamkeit der Märkte richtet sich daher stärker auf das Tempo der quantitativen Straffung (QT), das voraussichtlich verlangsamt wird. Das könnte auf künftig etwas lockerere Finanzierungsbedingungen hindeuten."
„Das Wirtschaftswachstum im Vereinigten Königreich bleibt schwach, ebenso das Produktivitätswachstum. Die Notenbank nimmt einen schwächeren Arbeitsmarkt bislang in Kauf, da die Mehrheit des Komitees vor allem die Inflationsrisiken im Blick hat. Jüngste Arbeitsmarktdaten deuten nach der Erhöhung des Mindestlohns und der höheren Lohnsteuern im April auf eine gewisse Stabilisierung hin. Der Lohndruck hält jedoch an: Die Löhne stiegen zuletzt um 4,7 Prozent im Jahresvergleich, deutlich über der von der BoE als Inflationsziel vereinbarten Marke von 3 Prozent. Frühindikatoren und Umfragen deuten zudem auf anhaltende Wachstumsrisiken hin. Hinzu kommen langfristige fiskalische Herausforderungen, die bis zur Herbst-Erklärung bestehen bleiben werden."
"Für Anleger bedeutet dies ein unausgewogenes Risikoprofil mit Überraschungsgefahren. Trotz erhöhter Inflationsrisiken halten wir zusätzliche Lockerungsschritte für notwendig. Wir rechnen damit, dass die Volatilität am Gilt-Markt, insbesondere am langen Ende, bis zur Herbst-Erklärung hoch bleibt. Aktuell sehen wir größere Chancen außerhalb Großbritanniens, insbesondere im Rentenbereich. Gewinne aus einer Übergewichtung britischer Aktien haben wir bereits zu Beginn des Jahres realisiert.“
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