30.10.2026 06:54
29.10.2026
ETHENEA | US-Midterms: Warum die Fed für Anleger wichtiger ist als der Wahlausgang
Jörg Held, Head of Portfolio Management bei ETHENEA Independent Investors S.A
Investmentfonds.de - Munsbach, 29. Oktober 2026 – Am 3. November wählen die USA einen neuen Kongress. Die Prognosemärkte rechnen mit einem Machtwechsel in beiden Kammern, doch für die Kapitalmärkte beginnt die entscheidende Phase erst nach der Wahl. Warum politische Blockaden, Haushaltsstreit und neue Mehrheiten für Anleger weniger entscheidend sein könnten als die künftige Geldpolitik der US-Notenbank Federal Reserve (Fed), erläutert Jörg Held, Head of Portfolio Management bei ETHENEA Independent Investors S.A.:
„Washington liefert Lärm, aber die Fed hat das letzte Wort. Die Zwischenwahlen am 3. November werden die politischen Machtverhältnisse in den USA verändern. Die Prognosemärkte sehen einen demokratischen Sieg in beiden Kammern mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 68 Prozent. Ein geteilter Kongress mit demokratischem Repräsentantenhaus gilt als zweitwahrscheinlichstes Szenario. Ein vollständiger republikanischer Sieg gilt dagegen nur noch als Außenseiterszenario. Für Anleger ist jedoch weniger entscheidend, wer die Wahl gewinnt, sondern welche politischen und wirtschaftlichen Folgen sich daraus ergeben.
Die eigentliche Unsicherheit beginnt nach der Wahl
Bis zum 3. Januar 2027 bleiben die bisherigen Mehrheiten im Amt. Die Republikaner dürften diese Zeit nutzen, um bei Personalentscheidungen und beim Verteidigungshaushalt noch Fakten zu schaffen. Bereits Mitte Dezember steht dabei die nächste Bewährungsprobe an: Der Übergangshaushalt läuft aus. Ohne eine Einigung droht ein erneuter Government-Shutdown. Seit Oktober 2025 ist die US-Regierung bereits dreimal ganz oder teilweise zum Stillstand gekommen, darunter der längste Shutdown in der amerikanischen Geschichte.Mit dem neuen Kongress könnten sich die politischen Handlungsspielräume von Präsident Donald Trump deutlich verengen. Ein demokratisch kontrollierter Senat könnte wichtige Personalentscheidungen für Gerichte und die US-Notenbank blockieren. Eine demokratische Mehrheit im Repräsentantenhaus könnte Untersuchungen zur Zollpolitik oder Kryptoregulierung anstoßen. Auch ein Amtsenthebungsverfahren wäre denkbar. Eine tatsächliche Absetzung Trumps ist hingegen äußerst unwahrscheinlich, da dafür eine Zweidrittelmehrheit im Senat erforderlich wäre.
Für die Märkte zählen am Ende Zinsen und Wachstum
Politische Schlagzeilen können kurzfristig für Volatilität sorgen. Dauerhaft bestimmen sie die Richtung an den Kapitalmärkten jedoch selten. Sobald die Wahlergebnisse verarbeitet sind, dürften Unternehmensgewinne, Inflation und die Zinsentscheidungen der Federal Reserve wieder in den Vordergrund rücken.Denn an den grundlegenden wirtschaftlichen Herausforderungen ändern die Midterms nichts. Die US-Staatsverschuldung wächst weiter und eine nachhaltige Konsolidierung der Staatsfinanzen ist vor der nächsten Präsidentschaftswahl 2028 unter keiner der beiden Parteien zu erwarten. Die Regierung setzt deshalb auf drei Hebel: einen schwächeren Dollar, niedrigere Zinsen und kräftiges Wirtschaftswachstum. Zwei davon hängen maßgeblich von der Geldpolitik der Fed ab.
Für Anleger bedeutet das: Die entscheidenden Impulse für Aktien, Anleihen und den US-Dollar dürften 2027 weniger aus dem Kapitol als von der Notenbank kommen. Politische Blockaden können Unsicherheit erzeugen und Reformen verzögern. Ob sich daraus nachhaltige Marktbewegungen ergeben, hängt aber vor allem davon ab, wie sich Inflation, Wachstum und Zinsen entwickeln.
Wer verstehen will, wohin sich die Märkte 2027 bewegen, sollte deshalb nicht nur auf die neuen Mehrheiten in Washington schauen. Entscheidend bleibt die Fed.“
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Quelle: Investmentfonds.de
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