TOP-FONDS/ETFs 1 Tag
 Fondsname   WKN  % 1 Tag
 BGF World Gold F.A2 CHF H A1C1G3  2,96 
 BGF World Gold F.A2 EUR A0BMAL  2,90 
 MEDICAL BioHealth EUR H A0F69B  2,82 
 BGF World Gold F.A2 EUR H A0M9SB  2,70 
 BGF World Gold F.A2 SGD H A0Q5TA  2,45 
 LUNIS Biotech Growth Opp. A2PPKZ  2,41 
 RIM Global Bioscience 580452  2,36 
 MEDICAL BioHealth EUR 941135  2,22 
 BGF World Gold F.A4 USD A1JRXY  2,09 
 Stabilitas - Pacific Gold A0ML6U  1,78 
 Stabilitas - Pacific Gold A2H8YF  1,77 
 WEALTHGATE Biotech Aggres A2PYP9  1,51 
 Schroder ISF BRIC(Br.R.In A0HG8Q  1,16 
 Schroder ISF BRIC(Br.R.In A0JJ0K  1,16 
 Schroder ISF BRIC(Br.R.In A1J8MN  1,15 

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  TOP-FONDS/ETFs 10 Jahre
 Fondsname   WKN % 10 Jahre
 Invesco Technology S&P ETF A0YHMJ  511,90 
 Fidelity Fd.Gl.Technology 921800  498,35 
 Lyxor Nasdaq-100 UE A. ETF LYX00F  426,67 
 Invesco Mark.III p.EQQ ETF 801498  423,58 
 LM Clearbr.US Large Cap G A0MUYQ  421,43 
 JPM-US Technology Fd.A(ac A0DQQ4  420,44 
 DNB Fund - Technology Ret A0MWAN  419,73 
 JPM-US Technology Fd.A(di 987702  416,35 
 iShares NASDAQ-100 UCI ETF A0F5UF  407,45 
 BNPP F.Disruptive Technol A1T8X9  384,71 
 BGF World Technology F.A2 A0BMAN  380,52 
 BGF World Technology F.A2 974499  379,56 
 JPM-US Technology Fd.D(ac 603021  371,94 
 JPM-US Technology Fd.D(ac A0HG3H  370,73 
 Lux.Sel.Fd.-Active Solar  A0RMLX  363,97 

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  TOP-FONDS/ETFs  5 Jahre
 Fondsname   WKN  %5 Jahre
 Lux.Sel.Fd.-Active Solar  A0RMLX  171,99 
 L&G Battery Value-Ch.U ETF A2H5GK  156,11 
 Lux.Sel.Fd.-Active Solar  A0RMFR  152,88 
 SPDR S&P US Technology ETF A14QB5  151,06 
 iShares S&P 500 I.T.S. ETF A142N1  150,35 
 Invesco Technology S&P ETF A0YHMJ  148,88 
 Amundi ETF Lev.MSCI US ETF A0X8ZS  143,21 
 Xtrackers MSCI USA Inf ETF A1W9KD  135,74 
 Fidelity Fd.Gl.Technology A110YQ  134,41 
 Fidelity Fd.Gl.Technology 921800  133,93 
 Fidelity Fd.Gl.Technology A14RGB  133,84 
 Lux.Sel.Fd.-Solar&Sust.En A0RN3V  130,48 
 Xtrackers MSCI World I ETF A113FM  127,78 
 SPDR MSCI World Techno ETF A2AE57  127,21 
 Fidelity Fd.Gl.Technology 787208  125,36 

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  TOP-FONDS/ETFs  3 Jahre
 Fondsname   WKN  % 3 Jahre
 Structured Sol.Next Gen.R HAFX4V  206,44 
 Thematica - Future Mobili A2JKSP  188,47 
 Schroder ISF Gl.Energy A  A14ZW9  157,54 
 Lux.Sel.Fd.-Active Solar  A0RMFR  152,88 
 L&G Battery Value-Ch.U ETF A2H5GK  150,06 
 iShares Oil&Gas Expl.& ETF A1JKQL  149,95 
 iShares S&P 500 Energy ETF A142NX  149,31 
 SPDR S&P US Energy Sel ETF A14QB0  148,45 
 Lux.Sel.Fd.-Solar&Sust.En A0RN3V  144,39 
 Schroder ISF Gl.Energy A  A1JHNV  142,67 
 Schroder ISF Gl.Energy A  A0Q5L7  141,99 
 Schroder ISF Gl.Energy A  A1C8BR  140,79 
 Schroder ISF Gl.Energy A  A0NH4A  139,24 
 Schroder ISF Gl.Energy A  A0J29E  138,88 
 Schroder ISF Gl.Energy B  A0J29F  134,79 

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  TOP-FONDS/ETFs  1 Jahr
 Fondsname   WKN  % 1 Jahr
 HSBC GIF Turkey Equity AC A0D9FL  63,15 
 HSBC GIF Turkey Equity AD A0D9FM  59,65 
 ERSTE Stock Istanbul R01  694674  43,42 
 ERSTE Stock Istanbul R01  A0LCA7  43,42 
 ERSTE Stock Istanbul R01  694675  41,21 
 BNPP F.Turkey Eq.C. A0KFJ0  39,64 
 H2O Multibonds FCP R A1J7Z1  38,92 
 BNPP F.Turkey Eq.C. A1T80B  37,45 
 H2O Allegro FCP SR A2PD3Z  33,46 
 Lyxor EURO STOXX 50 Da ETF LYX0BZ  31,92 
 H2O Multibonds FCP SR A2PB1P  30,47 
 Lyxor MSCI Turkey UE A ETF LYX02F  28,74 
 SPDR MSCI Europe Consu ETF A1191M  25,41 
 iShares MSCI Turkey U. ETF A0LEW5  24,08 
 Lyxor ST.Europe 600 Pe ETF LYX02Q  23,87 

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  TOP-FONDS/ETFs  6 Monate
 Fondsname   WKN  % 6 Monate
 Schroder ISF Gl.Gold A Ac A2AJQM  49,66 
 UBS ETF Sol.Gl.Pure Go ETF A1JVYP  48,32 
 LO Fds.World Gold Exp.P E 813927  46,30 
 L&G Gold Mining UCITS  ETF A0Q8HZ  45,41 
 Lyxor EURO STOXX 50 Da ETF LYX0BZ  43,80 
 Multipartner SICAV Konwav A0LEQQ  43,31 
 Sprott-Gold Equity Fund H A1JFDK  43,22 
 Multipartner SICAV Konwav 757324  43,21 
 Multipartner SICAV Konwav A0HF3P  43,17 
 Franklin Gold and Pr.Meta A1C511  41,07 
 BGF World Gold F.A2 CHF H A1C1G3  40,94 
 Lyxor Daily LevDAX UE  ETF LYX04V  40,94 
 Lyxor Daily LevDAX UE  ETF LYX0AD  40,88 
 Xtrackers LevDAX Daily ETF DBX0BZ  40,72 
 BGF World Gold F.A2 EUR H A0M9SB  40,63 

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  TOP-FONDS/ETFs  3 Monate
 Fondsname   WKN  % 3 Monate
 UBS ETF Sol.Gl.Pure Go ETF A1JVYP  16,91 
 L&G Gold Mining UCITS  ETF A0Q8HZ  14,28 
 Multipartner SICAV Konwav 757324  14,17 
 Schroder ISF Gl.Gold A Ac A2AJQD  13,77 
 Schroder ISF Gl.Gold A Ac A2AJQM  13,35 
 Multipartner SICAV Konwav A0HF3P  13,24 
 Multipartner SICAV Konwav A0LEQQ  12,89 
 BGF World Gold F.A2 CHF H A1C1G3  12,77 
 VanEck Vectors Gold Mi ETF A12CCL  12,20 
 BGF World Gold F.A4 USD A1JRXY  12,11 
 Amundi Fds.Eq.Jap.Target  A1H4X2  11,99 
 iShares Gold Producers ETF A1JKQJ  11,91 
 CPR Invest-Global Gold Mi A2PJQM  11,38 
 BGF World Gold F.A2 EUR H A0M9SB  11,27 
 Ninety One GSF-Global Gol A0QYGQ  11,07 

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  TOP-FONDS/ETFs  1 Monat
 Fondsname   WKN  % 1 Monat
 iShares MSCI Pola.U.E. ETF A1H5UP  11,72 
 Lyxor MSCI East.Europe ETF LYX043  9,20 
 Lyxor MSCI East.Europe ETF LYX02C  9,17 
 LUNIS Biotech Growth Opp. A2PPKZ  8,99 
 BGF World Gold F.A2 CHF H A1C1G3  8,14 
 VanEck Vectors Digital ETF A2QQ8F  7,60 
 Schroder ISF Gl.Gold A Ac A2AJQM  7,49 
 BGF World Gold F.A2 EUR H A0M9SB  7,03 
 Franklin Biotechnology Di A1W3XS  6,88 
 Pictet-Biotech HP A0B6Q2  6,84 
 Pictet-Biotech HR A0JKQN  6,78 
 GIS Central & Eastern Eur 621723  6,70 
 GIS Central & Eastern Eur 621725  6,69 
 GIS Central & Eastern Eur 621727  6,62 
 Comgest Growth Europe Sma 631027  6,61 

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  TOP-FONDS/ETFs  1 Woche
 Fondsname   WKN  % 1 Woche
 LUNIS Biotech Growth Opp. A2PPKZ  8,27 
 BGF World Gold F.A2 SGD H A0Q5TA  6,18 
 WEALTHGATE Biotech Aggres A2PYP9  6,12 
 BGF World Gold F.A4 USD A1JRXY  5,86 
 BGF World Gold F.A2 EUR A0BMAL  5,78 
 BGF World Gold F.A2 EUR H A0M9SB  5,75 
 BGF World Gold F.A2 CHF H A1C1G3  5,75 
 Lyxor NYSE Arca Gold B ETF ETF091  4,75 
 Schroder ISF Gl.Gold A Ac A2AJQD  4,74 
 Schroder ISF Gl.Gold A Ac A2AJQM  4,70 
 Multipartner SICAV Konwav 757324  4,44 
 Multipartner SICAV Konwav A0HF3P  4,39 
 PRIMA - Globale Werte A A0D9KC  4,36 
 Multipartner SICAV Konwav A0LEQQ  4,29 
 Nestor Gold Fonds B 570771  4,27 

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26.07.2022   		 Wichtiger Hinweis: Wir präsentieren Ihnen hier eine Zusammenfassung der wichtigsten Nachrichten zum Thema Investmentfonds. Für Inhalte und Copyright sind die Anbieter verantwortlich.

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Investmentfonds.de 26.07.2022:


J.P. Morgan AM: Droht 2022 die Rezession?





Köln, den 26.07.2022 (Investmentfonds.de) - 



Tilmann Galler, Kapitalmarktstratege bei J.P. Morgan Asset Management


Droht 2022 die Rezession?



     


  • Hohe Inflation schwächt Nachfrage und erhöht Rezessionsrisiko
    

  • Zentralbanken werden neben Inflation auch auf Wachstum achten
    

  • Märkte haben noch keine tiefe Rezession eingepreist




Frankfurt, Juli 2022 - Nach einem für viele Märkte schwierigen ersten 
Halbjahr 2022 bleibt laut den Experten von J.P. Morgan Asset Management 
auch die zweite Jahreshälfte herausfordernd. Drängendste Frage ist aktuell, 
wie es mit der Inflation weitergeht und ob diese zu einer Rezession führt. 
Angesichts des Wechselspiels zwischen Inflations- und Rezessionsgefahr 
stehen die Zentralbanken und wie sie auf diese Situation reagieren 
besonders im Fokus. Während in den USA der enge Arbeitsmarkt die Inflation 
weiter befeuert, stechen in Europa derzeit vor allem die Risiken bei der 
Energieversorgung hervor. Vor diesem Hintergrund fragen sich Anlegerinnen 
und Anleger, inwiefern ein Rezessionsrisiko an den Kapitalmärkten bereits 
eingepreist ist und wie man sich am besten positionieren sollte.

 


Tilmann Galler, Kapitalmarktstratege bei J.P. Morgan Asset Management, 
spricht bei der Vorstellung des "Guide to the Markets" für das 3. Quartal 
2022 davon, dass zur Einordnung der aktuellen Ereignisse zunächst eine 
"Vergangenheitsbewältigung" sinnvoll sei: "Das erste Halbjahr war insofern 
besonders, als dass fast alle großen Anlageklassen - bis auf Rohstoffe 
und Hedgefonds - eine negative Entwicklung zu verschmerzen hatten. Der 
starke US-Dollar hat diese für global investierte Euro-Anleger zwar noch 
etwas abgemildert, aber die hohe Inflation hat die klassische Korrelation 
zwischen Aktien und Renten außer Kraft gesetzt. Wenn diese 
Diversifikationseffekte nachlassen und die Volatilität steigt, müssen 
Portfolios noch breiter diversifiziert werden, um das Risiko zu verringern", 
führt der Ökonom aus.

 


Verschiedene Komponenten der Inflation auf den beiden Seiten des Atlantiks


Ein Treiber der Inflation sind die anhaltenden Versorgungs- und Lieferengpässe, 
wobei es laut Galler zwischen Rohstoffen wie Öl und Gas und den Gütermärkten 
zu unterscheiden gilt. Auch die Engpässe auf dem Arbeitsmarkt sind nicht zu 
vernachlässigen. "Nach Jahrzenten des Überflusses sind wir in einer Zeit des 
Mangels angekommen", stellt Tilmann Galler fest. Aktuell gibt es in den USA 
für jeden Arbeitssuchenden zwei offene Stellen, was das Lohnwachstum ebenso 
wie die gesamtwirtschaftliche Nachfrage antreibt. Der Experte betont jedoch, 
dass dies eine Momentaufnahme sei - im Laufe des Jahres sollte sich die 
Inflation in den USA, die zuletzt auf über 9 Prozent geklettert ist, wieder 
abschwächen.

 


Auch tragen auf beiden Seiten des Atlantiks unterschiedliche Komponenten zu 
der Inflation bei. Energiekosten etwa treiben die Inflation in den USA nicht 
so stark in die Höhe wie in Europa. In anderen Bereichen, wie etwa im 
Automobilsektor, lösen sich die Engpässe nach und nach auf. Zukünftig dürfte 
sich auch nach der Urlaubszeit die aufgestaute Nachfrage in vielen 
Dienstleistungen verringern. "So langsam scheint der Peak überschritten zu 
sein, denn die Verbraucher werden ihre Konsumgewohnheiten dem veränderten 
Preisumfeld anpassen", betont Galler.

 


Ein wichtiger Aspekt ist, wie es den Konsumenten geht. Neben den inflationären 
Verteuerungen bei Nahrungsmitteln oder an der Tanksäule ziehen in den USA laut 
Galler auch dunkle Wolken am Immobilienmarkt auf. So verdoppelten sich die 
US-Hypothekenzinsen zuletzt auf mehr als 6 Prozent, was die Kostenbelastung 
für Immobilienkäufe oder Kreditrefinanzierungen steigert. Dies dämpft den 
Immobilienmarkt und den Bausektor, wo zwar aktuell noch der Auftragsstau 
abgebaut wird, aber es mittel- bis langfristig zu einem Rückgang kommen wird. 
Sorgen, dass es zu einem Immobiliencrash wie bei der Finanzkrise kommt, sind 
laut Galler jedoch unbegründet, da die Finanzierungen viel langfristiger und 
solider als damals sind und es den Haushalten weiterhin sehr gut geht.

 


Rezessionsrisiken steigen



Nichtsdestotrotz haben sich die Rezessionsrisiken in den letzten 6 Monaten 
deutlich erhöht. "Viele Frühindikatoren waren zum Jahresbeginn noch im grünen 
Bereich und sind nun in Bereiche abgerutscht, die historisch auf ein erhöhtes 
Rezessionsrisiko hingewiesen haben", führt Galler aus. Während in den USA 
allerdings vor allem das verarbeitende Gewerbe auf ein kritisches Niveau 
abgerutscht ist, sind in Europa zusätzlich das Verbrauchervertrauen und der 
Einkaufsmanagerindex für Dienstleistungen "tiefrot". Der Arbeitsmarkt zeigt 
sich dagegen weiterhin sehr robust, was den Konsum weiter stützen sollte.

 


"Die Kombination aus Inflation, Straffung durch die Fed und höheren 
Hypothekenzinsen stellt sicherlich einen Gegenwind für die US-Wirtschaft dar. 
Es ist in den USA in diesem Jahr aber eher eine technische Rezession zu 
erwarten, statt eines tieferen Abschwungs - zumindest solange die 
Beschäftigungslage weiterhin so gut ist", so Galler. Er erwartet, dass die 
Kerninflation nun ihren Höhepunkt erreicht hat und die Zentralbanken 
aufgrund der sich abschwächenden Inflationsdynamik wieder etwas 
zurückhaltender agieren. "Sicherlich werden die US-Zinsen in diesem Quartal 
kräftig steigen, aber die Geschwindigkeit der Zinserhöhungen wird sich 
anpassen, sobald die Wirtschaft reagiert und sich Inflation und Wachstum 
abschwächt", ist der Stratege sicher. In Europa, wo der Krieg in der Ukraine 
und die Risiken der Energieversorgung die Rezessionsrisiken noch stärker 
erhöhen, sollten die Anleger nicht zu große Zinsschritte erwarten.

 




Energierisiken in Europa beobachten


Die Gasversorgung aus Russland ist bereits seit Herbst 2021 rückläufig, wie 
die Erdgasimporte zeigen. Entsprechend sind die Preise bereits seit dieser 
Zeit massiv angestiegen, was die Rezessionsgefahr gerade in Europa steigen 
lässt und sich immer mehr zu einem Standortnachteil für energieintensive 
Branchen entwickelt. Aktuell ist die Situation um die Auffüllung der Gasspeicher 
besonders kritisch. Die starke Saisonalität der Gasnachfrage, die ab Oktober
wieder stärker ansteigt, benötigt hohe Reserven, um im Winter die hohe Nachfrage 
insbesondere der privaten Haushalte zu bedienen. Wenn man den historischen 
monatlichen Bedarf zugrunde legt, wird deutlich, dass bei einem kompletten 
Verzicht auf russisches Gas die Einspeicherung zu früh enden wird, weshalb das 
Risiko besteht, dass im ersten Quartal des nächsten Jahres eine Gasknappheit 
herrscht mit der Notwendigkeit von Rationierungen. Andererseits gibt es viele 
Parameter, die den tatsächlichen Gasverbrauch beeinflussen, etwa wie warm der 
kommende Winter sein wird oder wie erfolgreich die Einsparungsmaßnahmen für 
den Gasverbrauch sein werden. Wenn es zu Rationierungen kommt, wird wiederum 
zu klären sein, ob Haushalte oder die Industrie den Vorrang erhalten. Laut 
Tilmann Galler sind dabei auch Zweitrundeneffekte zu bedenken, dass 
beispielsweise die chemische Industrie viele Vorprodukte für andere Industrien 
erstellt, was zu weiteren Engpässen führen könnte.

 



Asien als Diversifikator nutzen


Für China lässt sich vorsichtig optimistisch auf die Wirtschafts- und 
Marktaussichten im zweiten Halbjahr 2022 blicken. Die Pandemie hat die 
Wirtschaft in den letzten Wochen hart getroffen, insbesondere im Konsum 
und auf dem Arbeitsmarkt. Dies veranlasst die Regierung, die fiskalischen 
Anreize zur Wiederbelebung des Wirtschaftswachstums zu verstärken. Auch die 
Zentralbankpolitik sollte das Wachstum stärker unterstützen.


 

So führte Tai Hui, Kapitalmarktstratege bei J.P. Morgan Asset Management in 
Hong Kong in der Webkonferenz aus, dass die Einschränkungen in vielen anderen 
Städte und Regionen nicht ganz so drastisch umgesetzt wurden wie in Shanghai. 
"Die regionalen Regierungen haben aus den negativen Folgen der Lockdowns 
gelernt und reagieren nun vielerorts flexibler und pragmatischer."


 

Chinesische Aktien sind laut dem Strategen immer noch günstig bewertet, was 
sich insbesondere am Kurs-Buch-Wert zeige. Die chinesischen On- und 
Offshore-Märkte werden weiterhin mit einem Abschlag zum langfristigen 
Durchschnitt gehandelt. Vor dem Hintergrund höherer Energiepreise ist das 
Gewinnwachstum aktuell eher niedriger, vor allem im Materialsektor. Aber 
sowohl KGVs als auch KBV sind laut Tai Hui im historischen Durchschnitt 
niedrig, was eine gute Einstiegsgelegenheit anzeigt.

 


Insgesamt hängt die ASEAN-Region rund 6 Monate hinter der Entwicklung in den 
USA oder Europa her. "Aktuell öffnen immer mehr Märkte wieder, was die 
Wirtschaft beflügeln und das Momentum der Unternehmensgewinne antreiben wird. 
Einen besonderen Fokus sollte man dabei auf die Unternehmen legen, die weniger 
exportorientiert, sondern in der Region Asien aktiv sind. Denn wenn die USA 
und Europa in die Rezession gehen, sind die Unternehmen, die sich auf 
Inlandsnachfrage konzentrieren, im Vorteil. Dies schafft gute Möglichkeiten 
für eine Diversifizierung“, so Tai Huis Einschätzung. Aktuell sieht er 
derzeit ein geringes Rezessionsrisiko in Asien, denn viele der langfristigen 
Megatrends wie die Entwicklung einer konsumfreudigen Mittelschicht, sind 
weiterhin intakt. Diese Mittelschicht entwickelt sich in der ganzen Region, 
besonders stark in China und Indien, und fragt höherwertige Konsumgüter aber 
auch Reisen oder Versicherungs- und Investmentprodukte nach. Und auch der 
Bedarf an nachhaltigen Produkten wächst laut Tai Hui stetig.


 

So bewertet der Stratege auch die vorhandenen geopolitischen Risiken moderat. 
"Die chinesische Regierung weiß, dass durch die engen Exportverknüpfungen mit 
dem Rest der Welt jegliche Konfrontation den Lebensstandard der Bevölkerung 
sehr stark einschränken würde. Es ist ein großer Unterschied zu Russland, 
dass solch eine Situation vermieden werden soll", erläutert Tai Hui. Man 
sollte also für die geopolitischen Risiken einen gewissen Risikoaufschlag 
berücksichtigen, was die immensen langfristigen Wachstums-Chancen für 
China-Investments aber nicht schmälert.


 

Neutrale Positionierung weiterhin sinnvoll


Abschließend hat Tilmann Galler einen Blick auf die Anlagechancen geworfen, 
die sich im aktuellen Umfeld bieten. "Die Aktienkursrückgänge haben ein 
Ausmaß angenommen, das durchaus mit einem Rezessionsumfeld assoziiert werden 
kann. Allerdings sind bisher relativ wenige Abwärtsrevisionen bei den 
Gewinnerwartungen zu sehen. Wir erwarten im Fall einer tieferen Rezession 
deutlich stärkere Gewinnrückgänge, wie sie aktuell erwartet werden. Vor 
diesem Hintergrund haben die jüngsten Kursverluste die Überbewertung an 
den Aktienmärkten beseitigt, aber eine Rezession ist noch nicht eingepreist. 
Doch für Investoren wurde langfristige Werthaltigkeit geschaffen", 
erläutert Galler.


 

Zur Absicherung gegen die erwartete Volatilität wurde die Duration bei 
Anleihen aus einer untergewichteten in eine neutrale Position umgeschichtet. 
Die Präferenz liegt bei qualitativ hochwertigen Anleihen, auch im 
Unternehmensanleihensektor. Im Segment der Hochzinsanleihen reflektieren 
die Spreadausweitungen noch kein Rezessionsniveau. "Wir sehen den Sektor 
zwar fundamental gut aufgestellt, denn die Unternehmen haben die 
Niedrigzinsphase genutzt, um sich langfristig durchzufinanzieren", weiß 
der Experte. Aber im Fall einer Rezession wird das eine oder andere 
Unternehmen aufgrund der wegbrechenden Gewinne Probleme haben, die Coupons 
zu bedienen.

 


Auf der Aktienseite präferiert er weiterhin Substanzwerte, ebenso wie 
Dividendentitel. Die bevorzugten Regionen sind die USA, Großbritannien 
und asiatische Aktien. "Es ist weiterhin sinnvoll, im Markt zu sein - mit 
einer neutralen Gewichtung. Solange die Rezessionsrisiken größer werden 
ist es jedoch noch zu früh, Aktien überzugewichten", 
so das Fazit von Tilmann Galler.




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Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren
persönliche Einschätzung wieder (J.P. Morgan AM).
Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben
keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen
keine Beratung dar (J.P. Morgan AM)

Quelle: Investmentfonds.de


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