Inyova Impact Investing | Anlegende könnten weiter auf Large-Cap als Sicherheitsoption setzen
Stephanie Dubois, Senior Investment Managerin bei Inyova Impact Investing
Investmentfonds.de | Nachdem der Inflationsbericht aus den USA im November 2023 überraschend moderat ausfiel, gingen Anlegende weitgehend davon aus, dass die Zentralbanken die Zinsen 2024 senken würden. Die Wirtschaftsdaten aus den ersten beiden Monaten des Quartals standen jedoch im Widerspruch zu der Vorstellung einer gedämpften Inflation und dem Erfolg der Zentralbanken, die Inflation trotz der beispiellos schnellen und häufigen Zinserhöhungen in den Jahren 2022 und 2023 unter Kontrolle zu bringen.
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Dies resultierte in zwei wesentlichen Entwicklungen: Einerseits passen Anlegende ihre Erwartungen bezüglich der Zinssenkungen nach oben an und betrachten nun den Juni als wahrscheinlichen Zeitpunkt für den Beginn der Zinssenkungen durch die FED. Andererseits verstärken sich ihre Sorgen über die Marktvolatilität aufgrund der hohen Zinsen. Dies veranlasste viele dazu, ihre Kapitalanlagen in Large-Cap-Unternehmen zu konzentrieren, die als weniger empfindlich gegenüber Zinsschwankungen gelten. Insbesondere die Dominanz bestimmter Large-Cap-Unternehmen – wie die "Magnificent 7" in den USA und der Aufstieg der "GRANOLA"-Unternehmen in Mitteleuropa – hat die Markterträge im Jahr 2024 bisher maßgeblich geprägt.
Es wird am Markt erwartet, dass die FED die Zinssätze auf ihrem derzeitigen Niveau hält, wobei ein besonderes Augenmerk auf Hinweisen bezüglich des Zeitpunkts möglicher Zinssenkungen liegt. Sollte die FED Hinweise auf mögliche Zinssenkungen im Juni geben, entsprechend der aktuellen Markterwartungen, würde dies vermutlich vor allem für Unternehmen mit langfristigen Wachstumsperspektiven positiv aufgenommen werden.
Sollte die FED jedoch andeuten, dass Zinssenkungen in naher Zukunft verschoben werden, dürfte sich ein ganz anderes Bild zeichnen. Es gibt mehrere Wirtschaftsindikatoren, auf welche die FED verweisen könnte, wie beispielsweise die anhaltend hohe Inflation, belegt durch die Daten vom 12. März, oder die anhaltende Stärke des US-Arbeitsmarktes, der mit dem jüngsten Bericht vom 8. März die Erwartungen erneut übertroffen hat. Diese Wirtschaftsdaten könnten darauf hindeuten, dass die Wirtschaft nach wie vor überhitzt ist. Sollte die FED sich daher entscheiden, die Zinssätze aufgrund dieser Daten hoch zu belassen, könnte dies schwerwiegende Folgen für Unternehmen mit langfristigen Geschäftsmodellen haben. Trotz der Beliebtheit von “Sicherheitstrades” in führende Large-Cap-Unternehmen, die zu einer zunehmenden Sättigung führen, werden sie von Anlegende wahrscheinlich auch weiterhin als die sicherste Option betrachtet.
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