17.02.2026 22:44
15.03.2011
Fidelity: Erste Gedanken zum Erdbeben in Japan
Köln, den 15.03.2011 (Investmentfonds.de) -
Tom Stevenson, Fondsexperte bei Fidelity
Mit einer ersten aktuellen Einschätzung zu den Ereignissen in Japan äussert sich
der Fidelity-Analyst Tom Stevenson in seiner Experten-Kolumne:
Ereignisse wie das Erdbeben in Japan vom vergangenen Wochenende veranlassen uns dazu,
unsere gewohnte professionelle Sichtweise auf Wirtschaft und Anlagemärkte zu überdenken.
Unsere Gedanken sind jedoch zunächst bei den Opfern des Erdbebens und des Tsunamis im
Nordosten Japans.
In der ersten Reaktion der Anleger auf das Naturereignis vom letzten Freitag spiegelt
sich dessen Ausmaß wider. Am Montag, dem ersten vollständigen Handelstag seit dem
Erdbeben, schloss der japanische Leitindex, der Nikkei 225, um über 6% schwächer,
nachdem er bereits am Freitag 1,7% nachgegeben hatte.
Tom Stevenson, Fondsexperte bei Fidelity
Mit einer ersten aktuellen Einschätzung zu den Ereignissen in Japan äussert sich
der Fidelity-Analyst Tom Stevenson in seiner Experten-Kolumne:
Ereignisse wie das Erdbeben in Japan vom vergangenen Wochenende veranlassen uns dazu,
unsere gewohnte professionelle Sichtweise auf Wirtschaft und Anlagemärkte zu überdenken.
Unsere Gedanken sind jedoch zunächst bei den Opfern des Erdbebens und des Tsunamis im
Nordosten Japans.
In der ersten Reaktion der Anleger auf das Naturereignis vom letzten Freitag spiegelt
sich dessen Ausmaß wider. Am Montag, dem ersten vollständigen Handelstag seit dem
Erdbeben, schloss der japanische Leitindex, der Nikkei 225, um über 6% schwächer,
nachdem er bereits am Freitag 1,7% nachgegeben hatte.
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Die aktuellen Kursverluste entsprechen beinahe genau dem Kurseinbruch von 8% am
japanischen Markt innerhalb der ersten fünf Tage nach dem Erdbeben in Kobe im Jahr
1995. Die damaligen Schäden dienen vielen Beobachtern heute als Vergleich, um die
möglichen finanziellen Auswirkungen der jüngsten Ereignisse abzuschätzen.
Dabei sollte jedoch nicht vergessen werden, dass die Reaktionen an anderen Märkten
in der Region deutlich verhaltener ausgefallen sind. So gab der FTSE All Share World
Index um weniger als 0,5% nach. Zudem gab es bislang wenig Anzeichen für eine
Kapitalverlagerung in andere Märkte.
Ein Vergleich mit Kobe im Jahr 1995 legt nahe, dass der Markt die möglichen
Auswirkungen unverzüglich in die Kurse eingepreist hat. Allerdings zeigt die
nachstehende Grafik auch, dass die Folgen noch längere Zeit an den Märkten zu
spüren sein könnten. In den sechs Monaten nach dem Erdbeben in Kobe verlor der
japanische Markt über 20% an Wert. Um seinen alten Stand wieder zu erreichen
dauerte es damals etwa ein Jahr.
Allerdings gibt es auch erhebliche Unterschiede verglichen mit dem letzten schweren
Erdbeben. So ereignete sich das Erdbeben in Kobe zu einem Zeitpunkt, als die Kurse
am japanischen Markt bereits seit sechs Monaten rückläufig waren. Japanische Anleger
erkannten, dass der Wirtschaftsboom der achtziger Jahre zu Ende war.
Nach Angaben des Wertpapierhauses Nomura hatte der Markt in Japan 1995 ein deutlich
höheres Niveau erklommen als heute. Damals belief sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis
auf 53 verglichen mit einem KGV von aktuell gerade einmal 14. 1995 herrschte eine
restriktive Geldpolitik und die Reaktion der Regierung ließ deutlich länger auf sich
warten als heute: Nicht wenige hat deshalb das Tempo und Ausmaß der finanziellen
Unterstützung seitens der japanischen Regierung überrascht.
Die vom jüngsten Erdbeben besonders betroffene Region hat mit 4% einen vergleichs-
weise geringen Anteil an der Wirtschaftsleistung Japans und ist aus Infrastruktursicht
weniger bedeutsam als Kobe, wo sich einer der größten Häfen Japans befindet. Ein
weiterer zentraler Unterschied – der die aktuellen Schlagzeilen beherrscht – ist
der Schaden, den das Erdbeben an den Atomanlagen des Landes angerichtet hat. Über
deren wirkliches Ausmaß gibt es derzeit noch keine gesicherten Erkenntnisse.
Die geplanten Stromrationierungen der kommenden Wochen dürften wahrscheinlich auch
Spuren bei der Industrieproduktion hinterlassen. Schon jetzt werden Prognosen zu den
Pkw-Produktionszahlen angepasst.
Einer der Gründe für den klaren Abwärtstrend des japanischen Marktes ist die
Befürchtung der Folgen des Erdbebens für den Yen. Die Rückfluss von Kapital aus
dem Ausland für den Wiederaufbau des Landes könnte zur Aufwertung des Yen führen,
und damit die japanische Exportwirtschaft zusätzlich belasten.
Das Naturereignis kommt für Japan zu einem kritischen Zeitpunkt. Die Erholung nach
der Finanzkrise war ins Stocken geraten. Für dieses Jahr hatte man jedoch mit einer
Erholung und dem Anstieg des Wirtschaftswachstums gerechnet. Kurzfristig ist nun mit
einer Verlangsamung des BIP-Wachstums und einer Verzögerung der Erholung bis zur
zweiten Jahreshälfte 2011 zu rechnen.
Danach dürften jedoch von den höheren Staatsausgaben und erheblichen Wiederaufbaube-
mühungen wichtige Impulse für Bauindustrie und Investitionen ausgehen. Wenig
überraschend spiegelt sich diese Einschätzung auch bereits in den Kursen von Unternehmen
aus der Baubranche wider, die am Montag zulegten. Auch einige defensive Industriezweige
wie die Pharma- und Lebensmittelbranche entwickelten sich besser als der Marktdurchschnitt.
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Das Erdbeben in Japan kommt aber auch in einer für die globalen Märkte schwierigen
Phase. So rückte in der letzten Woche die Sorge um die hohe Staatsverschuldung in
der Eurozone erneut in den Mittelpunkt der Anleger. Außerdem hat sich die Lage in
Nordafrika und dem Nahen Osten weiter zugespitzt, während der beschleunigte Preis-
auftrieb in China ebenfalls Anlass zur Aufmerksamkeit gibt.
In Zeiten wie diesen ist es für Anleger äußerst wichtig, der Versuchung zu voreiligen
Reaktionen zu widerstehen und seine langfristigen finanziellen Ziele im Auge zu
behalten. Die moderne Berichterstattung im Fernsehen mit Live-Reportagen rund um
die Uhr bringt uns die Bilder aus der Region so nahe wie nie zuvor. Umso wichtiger
ist es deshalb, neben einem gebührenden Maß an Anteilnahme auch den Blick für die
richtige Perspektive nicht aus dem Auge zu verlieren.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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