Franklin Templeton | Wenn die USA niest, erkältet sich die Welt
Sonal Desai, CIO Fixed Income bei Franklin Templeton
Investmentfonds.de | „Verbraucher und Wirtschaftsführer scheinen zu verstehen, dass die Unsicherheit in beide Richtungen geht. Powell wies darauf hin, dass die US-Wirtschaft nach wie vor sehr widerstandsfähig ist. Die Verbraucher geben weiter Geld aus, und die Schaffung von Arbeitsplätzen hält ein Tempo aufrecht, das ausreicht, um den Arbeitsmarkt bei Vollbeschäftigung zu halten. Trotzdem sollte die Verschlechterung der Stimmungsindikatoren nicht außer Acht gelassen werden, die, wie Powell einräumte, extrem tief und schnell war und ernst genommen werden muss. Es könnte noch zu einem plötzlichen Rückgang der tatsächlichen Aktivitätsdaten kommen. Im Moment bleibt die Wirtschaft jedoch robust, was bedeutet, dass die Regierung noch Zeit hat, das Ruder herumzureißen.“
„Wie wird die Fed reagieren, wenn es zu einem Stagflationsschock kommt? Es wird letztlich davon abhängen, ob sich die Beschäftigung oder die Inflation als das größere Problem herausstellt, mit der größeren Abweichung vom Ziel. In erster Linie denke ich jedoch, dass die Priorität der Fed darin bestehen wird, sich gegen die Inflationsauswirkungen der Zölle zu stemmen, um sicherzustellen, dass sie vorübergehend bleiben und nicht zu Zweitrundeneffekten durch breitere Lohn- und Preiserhöhungen führen. Powell hat dies angedeutet, und das macht durchaus Sinn, wenn man bedenkt, dass die Inflation nun schon seit vier Jahren über dem Zielwert liegt. Meiner Meinung nach wird die Fed die Zinsen nicht überstürzt senken. Und wenn wir gute Nachrichten über Deregulierung und Steuersenkungen erhalten, werden die Zinsen möglicherweise überhaupt nicht gesenkt.“
„Ich glaube, dass die Wahrscheinlichkeit einer deutlichen Ausgabensenkung in den USA in etwa so hoch ist wie die Wahrscheinlichkeit sinnvoller Arbeitsmarktreformen in der Europäischen Union – nicht vorhanden. Die Fiskalpolitik dürfte sich positiv auf das Wachstum auswirken, allerdings auf Kosten weiterer hoher Haushaltsdefizite für mindestens ein weiteres Jahr – mit den offensichtlichen Folgen für den Kreditbedarf und den Druck auf die Renditen.“
„Die USA sind nicht nur eine große und weitgehend geschlossene Volkswirtschaft, in der der Handel eine relativ geringe Rolle spielt. Es weist auch ein sehr großes Handelsdefizit auf, was bedeutet, dass viele andere Länder entscheidend auf den US-Verbraucher angewiesen sind, um ihr eigenes Wachstum anzukurbeln. Das Sprichwort, wenn die USA niest, erkältet sich der Rest der Welt, gilt immer noch so. Ein Handelskrieg wäre schlecht für die USA. Aber es wäre sehr schlimm für den Rest der Welt.“
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