22.10.2026 18:13
22.10.2026
Maverix | US-Tech-Bilanzen: Das Wachstum überzeugt, doch die Kosten steigen
Serge Nussbaumer, Head Public Solutions und Kapitalmarktexperte bei Maverix Securities AG
Investmentfonds.de - Nach dem soliden Auftakt der US-Banken rücken in der zweiten Woche der Berichtssaison die Technologiekonzerne in den Vordergrund. Die Ergebnisse zeigen weiterhin ein kräftiges Umsatzwachstum, aber auch steigende Investitionskosten. Für Anleger stellt sich somit die Frage, ob die hohen Bewertungen durch nachhaltig steigende Gewinne und freie Cashflows gedeckt sind.
Netflix und SpaceX: Wachstum allein genügt nicht
So steigerte Netflix den Umsatz um 12% auf USD 12.9 Mrd. und verbesserte die operative Marge auf 34.6%. Dennoch verlor die Aktie rund 5%. Ausschlaggebend hierfür war der schwächere Ausblick, insbesondere die Reduzierung der erwarteten Werbeerlöse für das Jahr 2026 von USD 3.0 Mrd. auf USD 2.7 Mrd. Die Profitabilität überzeugt, doch das nachlassende Umsatzwachstum und der zunehmende Wettbewerb belasten die Bewertung.SpaceX lieferte außergewöhnliche Wachstumszahlen. Der Umsatz stieg um 161% auf USD 14.6 Mrd., der Nettogewinn erreichte USD 4.4 Mrd. Besonders das Geschäft mit KI-Infrastruktur expandierte kräftig. Die Aktie gewann knapp 8%. Allerdings beliefen sich die Investitionen im Quartal auf rund USD 19.5 Mrd. Das operative Wachstum ist beeindruckend, doch der hohe Kapitalbedarf wirft Fragen zur künftigen Cashflow-Entwicklung und zur Nachhaltigkeit der Bewertung auf.
Tesla und Meta: KI-Investitionen auf dem Prüfstand
Tesla profitierte von einer Erholung der Fahrzeugauslieferungen und dem wachsenden Energiespeichergeschäft. Der freie Cashflow fiel besser aus als erwartet. Dennoch bleibt die Profitabilität im Automobilgeschäft unter Druck. Ein erheblicher Teil der Bewertung hängt weiterhin von autonomem Fahren und Robotik ab.Zusätzliche Kursfantasie bringt eine mögliche Fusion von Tesla und SpaceX. Ein Zusammenschluss könnte zwar technologische Synergien schaffen, würde aber auch erhebliche Bewertungs- und Governance-Fragen aufwerfen. Besonders kritisch wäre die Frage, zu welchen Konditionen die Aktionäre beider Unternehmen an den künftigen Erträgen beteiligt würden. Eine Fusion schafft für sich genommen noch keinen wirtschaftlichen Mehrwert.
Meta steigerte den Quartalsumsatz um 26% auf USD 64.2 Mrd. Das profitable Werbegeschäft bleibt der wichtigste Wachstumstreiber. Der Nettogewinn fiel allerdings auf USD 9.8 Mrd., was durch eine Rechtsrückstellung von USD 9.9 Mrd. bedingt war. Gleichzeitig erhöhte Meta die Untergrenze seiner geplanten Investitionsausgaben für 2026 auf USD 135 Mrd. bei einer Obergrenze von USD 145 Mrd.
Der freie Cashflow war im Quartal mit USD 2.2 Mrd. negativ. Die Aktie reagierte nach Börsenschluss zunächst positiv. Die Anleger honorieren das kräftige Umsatzwachstum und nehmen dafür eine deutlich höhere Kapitalintensität in Kauf. Ob die KI-Investitionen angemessene Renditen erzielen werden, bleibt abzuwarten.
Hohe Bewertungen, steigender Druck auf die Kapitalrendite
Die zweite Berichtswoche bestätigt die grundsätzlich hohe Ertragskraft führender US-Technologiekonzerne. Gleichzeitig treten Unterschiede deutlicher hervor. So wird Netflix trotz hoher Margen für den schwächeren Ausblick abgestraft, während SpaceX für sein außergewöhnliches Wachstum belohnt wird. Bei Tesla und Meta hängt ein wachsender Teil der Investmentthese von künftigen Erträgen aus kapitalintensiven Technologien ab.Die Märkte sind weiterhin bereit, hohe Bewertungen für Wachstum zu bezahlen. Die eigentliche Bewährungsprobe steht jedoch noch bevor: Die massiven Investitionen in KI und neue Geschäftsmodelle müssen sich erst in nachhaltig höheren Kapitalrenditen niederschlagen.
- Ende der Nachricht
Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder (Maverix) erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar (Maverix)
***
Hinweis:
Diese Nachricht stellt keine Anlageberatung dar. Eine persönliche und unabhängige Beratung erhalten Anleger ausschließlich im Rahmen einer qualifizierten Anlageberatung durch unsere Experten.
Wie funktioniert die "Investmaxx Anlageberatung"?
Das grösste Risiko bei der Geldanlage von Privatanlegern ist es, in drastisch überteuerte Investmentanlagen zu investieren, für die man später weniger Geld herausbekommt, als man selbst investiert hat. Nicht nur für Unternehmen, sondern auch für Privatanleger gilt daher ein Erfolgsprinzip: Im Einkauf liegt der Erfolg, doch genau hier scheitern viele Anleger und steigen bei euphorischen Märkten zu teuer ein und verkaufen ihre Anlagen in Paniksituationen zu billig.
Die eigene "Psychologie von Gier und Angst" macht damit über 95% der Anleger oft einen Strich durch die Rendite der eigenen Geldanlage.
Das zweitgrösste Risiko für die eigene Geldanlage ist damit der Privatanleger selbst. Die INVEXTRA.COM AG setzt deswegen bei der Anlageberatung auf eine Behavioural-Finance-Strategie, die irrationale Verhaltensmuster von Anlegern und politischen Entscheidungsträgern systematisch berücksichtigt und daraus entstehende Preisanomalien gezielt nutzt, um aus überteuerten Sektoren auszusteigen und in günstiger bewertete Sektoren umzuschichten. Das Konzept wurde an der University of Michigan Business School (USA) von unserem Gründer, Dipl.-Kfm. Raimund Tittes, entwickelt und erfolgreich 1996 in die Praxis umgesetzt. So konnten die Investmaxx Stop&Go Offenisve Depots seit 1996 ein besseres Rendite-Risikoverhältnis erzielen als der Dax.
>>> Unsere Experten entwickeln individuelle, global diversifizierte Portfolios, die in wachstumsstarke Sektoren investieren und darauf ausgerichtet sind, Vermögen langfristig aufzubauen, durch Risikomanagement die Stabilität und den Erhalt von Vermögen zu gewährleisten und vor Inflation zu schützen. >>> Mehr Infos dazu.
***
INVESTMENTFONDS.DE
TOP Fonds / ETF Vergleich - Wertentwicklung
INVESTMENTFONDS.DE Hinweise in eigener Sache:
*** - Anzeige - Newsletter | Aktuell | Kostenlos
Jetzt kostenlos den wöchentlichen Newsletter mit den aktuellsten Markteinschätzungen und Marktanalysen erhalten!
Interesse auf den Blick in die Zukunft der nächsten Börsenriesen?
Hier einfach mit Email registrieren! Jederzeit kündbar.
- Ende Anzeige -
***
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
