11.11.2025 17:19
11.11.2025
T. Rowe Price | Mögliches Ende des US-Shutdowns
Blerina Uruci, Chefökonomin für die USA, zum möglichen Ende des Shutdowns in den USA
Investmentfonds.de | Die Regierung könnte noch diese Woche ihre Arbeit wieder aufnehmen: Was bedeutet dies für den künftigen Zeitplan für die Veröffentlichung von Daten und die Auswirkungen auf die wirtschaftlichen Trends im vierten Quartal 2025?
- Die Entwicklungen am Wochenende deuten darauf hin, dass die Regierung möglicherweise Ende dieser Woche ihre Arbeit wieder aufnehmen wird, was bedeutet, dass viele der seit dem 1. Oktober ausgesetzten Dienstleistungen und Datenveröffentlichungen wieder aufgenommen werden könnten. Der Gesetzentwurf sieht außerdem vor, dass alle beurlaubten Arbeitnehmer mit Lohnnachzahlungen wieder eingestellt werden müssen.
- Wir können davon ausgehen, dass das US-Arbeitsministerium (BLS) den Beschäftigungsbericht für September einige Tage nach der Wiederaufnahme der Regierungsgeschäfte veröffentlichen wird. Diese Daten wurden vor der Schließung erhoben und sollten so gut wie fertig für die Veröffentlichung sein. Die Berichte für Oktober und November werden sich jedoch weiter verzögern.
- Derzeit befinden wir uns in der Erhebungswoche für den Beschäftigungsbericht für November. Wenn die Datenerhebung nächste Woche wieder aufgenommen wird, gehen wir davon aus, dass die Beschäftigungsdaten für November mehr oder weniger dem normalen Zeitplan (5. Dezember 2025) entsprechen werden. Sollte das BLS beschließen, sowohl den Bericht für Oktober als auch den für November zu veröffentlichen, könnte sich die Veröffentlichung der Daten weiter verzögern.
- Ebenso können wir davon ausgehen, dass die Daten zu den Arbeitslosenanträgen schnell veröffentlicht werden, da die Bundesstaaten die Daten weiterhin gesammelt und veröffentlicht haben. Das BLS müsste lediglich die Daten aggregieren, überarbeiten und saisonale Anpassungen vornehmen.
- Wir gehen davon aus, dass das BLS und verschiedene Behörden nach der Wiederaufnahme der Regierungsgeschäfte einen neuen Zeitplan für die Veröffentlichung von Daten vorlegen und die Öffentlichkeit darüber informieren werden, was sie hinsichtlich der Veröffentlichung neuer Daten erwarten kann.
- Es ist wahrscheinlich, dass wir für Oktober einen Anstieg der Arbeitslosenquote sehen werden, da sich die Referenzwoche für Oktober 2025 (12.10. – 18.10.) für die BLS-Umfrage, die zur Schätzung der Arbeitslosenquote herangezogen wird, mit dem Stillstand der Bundesregierung überschnitt.
- Der Verbraucherpreisindex für Oktober wird wahrscheinlich ausfallen, da die Daten im letzten Monat nicht erhoben wurden. Es bleibt noch genügend Zeit, um die Daten für November zu erheben, wenn die Schließung wie geplant bis Ende dieser Woche beendet wird. Allerdings ist mit einigen Verzögerungen gegenüber dem normalen Veröffentlichungszeitplan zu rechnen.
- Wir gehen davon aus, dass eine Schließung das reale BIP-Wachstum um etwa 10 bis 20 Basispunkte pro Woche verringern würde, basierend auf Schätzungen aus früheren Schließungen. Dies würde zu einem Rückgang des BIP zwischen 0,7 und 1,4 Prozentpunkten in den ersten beiden Monaten des vierten Quartals führen. Da jedoch beurlaubte Arbeitnehmer in der Regel für ihre Einkommensverluste entschädigt werden, sobald die Regierung ihre Arbeit wieder aufnimmt, beobachten wir in der Regel unmittelbar nach Ende des Shutdowns einen Aufschwung des Wachstums.
- Schließlich hat der Mangel an Wirtschaftsdaten wahrscheinlich die Meinungsverschiedenheiten innerhalb der Fed darüber, ob die Zinsen im Dezember beibehalten oder gesenkt werden sollen, verlängert und verschärft. Sollten weitere offizielle Wirtschaftsdaten eine Abschwächung des Arbeitsmarktes zeigen, würde dies die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass sich der Ausschuss auf eine Zinssenkung im Dezember einigen könnte. Der Mangel an Informationen über die Inflationsaussichten könnte jedoch ein starkes Argument für die Falken in der Fed sein. Ich bleibe bei meiner Einschätzung, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der Sitzung im Dezember bei 50:50 liegt.
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Quelle: Investmentfonds.de
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