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07.10.2025

deVere Group | Wie geht es weiter mit Frankreich?

Nigel Green, Gesch�ftsf�hrer der deVere Group

Investoren bereiten sich auf eine Versch�rfung der L�hmung Frankreichs vor

Investmentfonds.de | Der j�ngste politische Zusammenbruch in Frankreich hat die Voraussetzungen f�r eine l�ngere Phase der Instabilit�t in ganz Europa geschaffen, wobei sich die Anleger auf eine erh�hte Volatilit�t des Euro und der europ�ischen M�rkte einstellen, da das Vertrauen in die Regierungsf�higkeit Frankreichs weiter schwindet.

Dies ist die Warnung des CEO des Finanzberatungsriesen deVere Group nach dem R�cktritt von Premierminister S�bastien Lecornu am Montag nach nur 27 Tagen im Amt, der deutlich macht, dass Frankreich in einem Kreislauf der Dysfunktion gefangen ist.

Ohne Mehrheit im Parlament und ohne tragf�higen Haushalt hat die zweitgr��te Volkswirtschaft der Eurozone in einer f�r die fragile Erholung Europas kritischen Phase die Orientierung verloren.

Nigel Green, CEO der deVere Group, sagt: �Die Investoren stellen sich nun auf eine langwierige Krise ein.

�Was als N�chstes kommt, wird nicht durch ein einzelnes Ereignis bestimmt werden, sondern durch eine Anh�ufung von Unsicherheiten. Die politische L�hmung Frankreichs wird zu einem strukturellen Merkmal des Risikoprofils Europas.�

Der Anleihemarkt hat bereits sein Urteil gef�llt. Die Renditen f�r franz�sische 10-j�hrige Anleihen sind auf den h�chsten Stand seit fast einem Jahrzehnt gestiegen, wodurch sich die Differenz zu deutschen Bundesanleihen vergr��ert hat und die Bef�rchtungen einer Fragmentierung innerhalb der Eurozone wieder aufleben. Der Euro ist gegen�ber dem Dollar gefallen, w�hrend europ�ische Bank- und Industrieaktien stark eingebrochen sind.

�Diese Entwicklungen zeigen, dass die Anleger die Risikopr�mie f�r Europa �berdenken�, sagt Nigel Green. �Frankreich ist zu gro�, um als Ausrei�er behandelt zu werden � wenn es ins Straucheln ger�t, sp�rt das der gesamte Block.�

Er f�hrt fort: �Pr�sident Macron steht nur vor unattraktiven Entscheidungen. Er k�nnte einen weiteren �bergangs-Premierminister ernennen, aber jede neue Regierung w�rde wahrscheinlich mit dem gleichen Stillstand konfrontiert sein.

�Neuwahlen k�nnten den rechtsextremen Parteien noch mehr Einfluss verschaffen und die Unsicherheit an den M�rkten verst�rken.

�Das wahrscheinlichste Ergebnis ist, dass Frankreich bis 2026 weiterhin unter den Regeln f�r Notfallausgaben operieren wird, wodurch die Fiskalpolitik praktisch auf Eis gelegt wird.�

Nigel Green warnt: �Die M�rkte interpretieren dies bereits als Kontrollverlust. Eine gro�e Volkswirtschaft ohne funktionierenden Haushalt zu f�hren, untergr�bt die Glaubw�rdigkeit nicht nur Frankreichs, sondern der gesamten Eurozone.

�Wenn die politische Zusammenarbeit nicht wiederhergestellt wird, werden die Folgen weit �ber Paris hinausreichen.�

Er f�gt hinzu, dass der Wertverlust des Euro nicht mit einem politischen Erfolg verwechselt werden sollte.

�Ein schw�cherer Euro, der aus Instabilit�t resultiert, bietet keinen strategischen Vorteil. Er spiegelt Kapitalflucht und Vertrauensverlust wider. Investoren verstehen den Unterschied zwischen taktischer Lockerung und systemischer Schw�che.�

In den kommenden Monaten wird erwartet, dass Portfoliomanager ihr Engagement in auf Euro lautenden Verm�genswerten weiter reduzieren und sich dem Dollar und US-Staatsanleihen zuwenden.

Risikosensitive Positionen in europ�ischen Banken und zyklischen Sektoren d�rften weiterhin unter Druck stehen.

�Das Kapital wird sich in Richtung Vorhersehbarkeit bewegen�, kommentiert der CEO von deVere.

�Investoren werden L�nder belohnen, die Stabilit�t, Transparenz und eine koh�rente Finanzpolitik bieten � Eigenschaften, mit denen Europa derzeit zu k�mpfen hat.�

Er glaubt, dass die bedeutendere Ver�nderung eher psychologischer als technischer Natur ist.

�Dies ist keine pl�tzliche Krise. Es handelt sich um einen langsamen Vertrauensverlust, der die langfristige Einstellung der Investoren gegen�ber Europa ver�ndert. Wenn das Vertrauen in die Regierungsf�hrung schwindet, dauert es Jahre � nicht Monate �, um es wieder aufzubauen.�

Die allgemeine Lage in Europa bietet wenig Anlass zur Zuversicht. Der Abschwung in Deutschland h�lt an, die Haushaltslage Italiens verschlechtert sich, und die Europ�ische Zentralbank hat nur begrenzten Spielraum, um zu reagieren, ohne eine erneute Inflation zu riskieren.

Die L�hmung Frankreichs, die zu diesen Herausforderungen hinzukommt, verst�rkt die Ansicht, dass Europa seine F�higkeit verliert, entschlossen zu handeln. �Dieser Moment wird zeigen, ob die Eurozone auch unter Druck noch in der Lage ist, sich zu koordinieren�, sagt der Gesch�ftsf�hrer.

�Wenn dies nicht der Fall ist, werden Investoren Europa weniger als einen Binnenmarkt betrachten, sondern eher als eine Ansammlung unzusammenh�ngender Risiken.�

Er kommt zu dem Schluss: �Was nun folgt, ist eine Phase zerm�rbender Unsicherheit. Die Instabilit�t Frankreichs ist zum Prisma geworden, durch das globale Investoren die Glaubw�rdigkeit Europas beurteilen werden.

�Bis sich ein klarer politischer und fiskalischer Kurs abzeichnet, wird die Volatilit�t anhalten � und Stabilit�t wird das knappste Gut des Kontinents bleiben.�

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Quelle: Investmentfonds.de

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