11.12.2025 16:46
11.12.2025
Capital | Die Fed senkte wie erwartet die Zinsen
Kyle Rodda, Senior Finanzmarkt Analyst der Capital.com
Investmentfonds.de - Die Fed senkte die Zinsen wie erwartet um 25 Basispunkte. Und obwohl es kaum eine „falkenhafte“ Entscheidung war, handelte es sich auch nicht um die aggressive Variante, vor der viele gewarnt hatten. Der Schritt kurbelte die Aktienkurse an, senkte die Renditen, insbesondere im kurzfristigen Bereich, und belastete den US-Dollar. Hier sind die wichtigsten Erkenntnisse…
- Die Abstimmungsverteilung war nicht so gespalten, wie sie hätte sein können. Es stand 9-3 für eine Zinssenkung. Zwei stimmten dagegen und plädierten für ein Beibehalten. Einer, Stephen Miran, stimmte erwartungsgemäß für eine größere Senkung um 50 Basispunkte. Es gab einige Spekulationen über eine mögliche 7-5-Verteilung, mit mehr Stimmen für ein Beibehalten. Aber Powell schien einen größeren Konsens herzustellen.
- Die Zusammenfassung der Konjunkturprojektionen der Fed zeigte etwas, das einer Goldilocks-Wirtschaft sehr nahekommt. Eine stabile Arbeitslosenrate auf einem Niveau von rund 4 %, ein stärkeres BIP als zuvor prognostiziert – 2,3 % für 2026 – aber ein nach unten revidierter jährlicher Kern-PCE-Index für das nächste Jahr auf 2,5 %.
Wirtschaftliche Prognosen der FED-Mitglieder basierend auf ihren individuellen Annahmen zur voraussichtlich angemessenen Geldpolitik
Quelle: Capital.com
- Die Punktdiagramme hoben auch die Aussicht auf weitere moderate politische Anpassungen in der Zukunft hervor. Obwohl sie die Markterwartungen für zwei weitere Zinssenkungen des Fed Funds Rate im nächsten Jahr nicht vollständig stützten, zeigten die Punktdiagramme doch eine weitere Senkung im nächsten Jahr und eine weitere im darauffolgenden Jahr.
- Powells Pressekonferenz offenbarte eine Verschiebung des Gleichgewichts der Risiken für die Wirtschaft, mit Fokus auf die Schwäche des Arbeitsmarktes – möglicherweise ein Hinweis darauf, dass nächste Woche eine schwache offizielle Arbeitsmarktstatistik bevorsteht. Vorsitzender Powell beruhigte außerdem die Ängste vor anhaltenden Inflationsdrucks in der Zukunft.
- Als er eingeladen wurde, seine Sprache aus dem letzten Treffen über zukünftige Kürzungen, die keine ‚vorgezeichnete Frage‘ seien, aufzugreifen, widerstand Powell und bekräftigte das sich verschiebende Gleichgewicht der Risiken zugunsten einer Schwäche des Arbeitsmarktes und das größere Vertrauen in eine weitere Lockerung der Politik, falls erforderlich.
- Obwohl hauptsächlich operativer Natur, kündigte die Fed an, sie werde beginnen, kurzfristige Staatsanleihen zu kaufen, um die Reserven aufrechtzuerhalten. Umfang und Zeitpunkt der Käufe waren größer und früher als erwartet, was den Druck auf die kurzfristigen Zinsen erhöhte – und wahrscheinlich Aktien unterstützte und den USD schwächte.
Die Bedingungen scheinen nun für ein Santa-Rallye bereit zu sein, da die Wall Street nahe an Rekordhochs notiert, während die Zinsmärkte niedrigere Renditen aufgrund dovisher Zinspolitik-Erwartungen für das kommende Jahr widerspiegeln. Es gibt jedoch noch einige Hürden, die der Markt vor Jahresende überwinden muss, darunter die verspätete und unglücklich terminierte Veröffentlichung der Non-Farm-Payroll-Daten sowie einige Inflationszahlen und eine mögliche Zinserhöhung der Bank of Japan. Aber die Fed hat die Schlittenklingeln klingeln lassen und den Schlitten startklar gemacht. Die asiatischen Futures deuten auf einen ähnlich positiven Start für die Aktien der Region heute hin.
S&P 500 Index 10. Dezember 2025
Quelle: Trading view
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Quelle: Investmentfonds.de
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