Capital | US-Inflationsdaten liefern positive Ergebnisse trotz anhaltender Risiken

Kyle Rodda, Senior Finanzmarkt Analyst der Capital.com

Investmentfonds.de - Die Fed steht einer Santa-Rally zum Jahresende 2025 im Weg.

In dieser Woche dreht sich alles um die Fed. Und wie so oft wird das, was sie tut, dar�ber entscheiden, ob die M�rkte zu einer sogenannten �Santa Rally� zum Jahresende anziehen oder nicht. Die M�rkte rechnen mit einer etwas weniger als 90%igen Wahrscheinlichkeit f�r eine Zinssenkung, die den Zielzins der Zentralbank auf 3,50 % - 3,75 % senken w�rde. Angesichts fehlender Gegenwehr gegen die Argumente f�r eine Senkung vor der sogenannten Black-out-Periode der Zentralbank, ist es schwer vorstellbar, dass die Fed die M�rkte entt�uscht und die Geldpolitik unver�ndert l�sst. M�glich ist jedoch, dass die Zentralbank etwas wie eine �falkenhafte Senkung� vornimmt, �hnlich wie beim letzten Treffen: also eine weitere Senkung, aber gleichzeitig versuchen, den M�rkten f�r das neue Jahr Spielraum zu lassen, indem sie die Risiken auf beiden Seiten ihres Mandats betont. Wie nach dem letzten Treffen k�nnte das eine Quelle von Volatilit�t sein � und potenziell die �Santa Rally� selbst im Falle einer Zinssenkung durcheinanderbringen, da die Wall Street knapp unter den Rekordh�chstst�nden notiert.

Die Daten der letzten Woche deuten darauf hin, dass die Inflationsrisiken relativ begrenzt sind. Die sehr versp�tete Ver�ffentlichung des PCE-Index f�r September, die aufgrund des US-Regierungsstillstands verschoben wurde, zeigte, dass die wichtige j�hrliche Kern-PCE-Zahl um 2,8 % gestiegen ist � weniger als im August und unter den Prognosen, je nachdem, welche Vorhersage man betrachtet. Dar�ber hinaus zeigten die Daten zur Verbraucherstimmung der University of Michigan, dass die Inflationserwartungen der US-Haushalte auf ein 11-Monats-Tief gefallen sind. Angesichts der Inflationsrisiken, die k�nftig von einem starken globalen fiskalischen Impuls ausgehen, ganz zu schweigen davon, dass die Inflation in den USA nach wie vor um den hohen 2%-Bereich verankert zu sein scheint, kann eine erh�hte und beschleunigte Inflation in der Zukunft nicht ausgeschlossen werden. Die Daten zeigen jedoch, dass der Preisdruck stabil bleibt, insbesondere da die einmaligen Preiseffekte durch Zollerh�hungen nachlassen.

Die Fed steht im Mittelpunkt einiger wichtiger Wochen mit Zentralbanktreffen und einer schrittweisen Datenver�ffentlichung, w�hrend sich der Datenfluss nach der US-Regierungspause normalisiert. Die Reserve Bank of Australia und die Bank of Canada werden h�chstwahrscheinlich die Geldpolitik unver�ndert lassen, insbesondere da die Inflation bei der erstgenannten �ber dem Ziel liegt. Nach der Fed k�nnte das n�chste gro�e Ereignis die Bank of Japan sein, die nicht diese Woche, sondern in der n�chsten Sitzung tagen wird, aber dennoch in der kommenden Woche zur Marktvolatilit�t beitragen k�nnte, da die Wahrscheinlichkeit steigt, dass die Zentralbank die Zinsen anheben wird. Eine l�ngst �berf�llige Ver�ffentlichung der Non-Farm Payrolls in einer Woche wird ebenfalls gro�es Gewicht haben, wenn es darum geht, was die Fed zu Beginn des Jahres 2026 tun k�nnte.

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Quelle: Investmentfonds.de

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