Aegon AM | Die Zeit für einen Zinsschritt von 50 Basispunkten ist bereits überschritten
James Lynch, Fixed Income Manager bei Aegon Asset Management
Die Zeit für einen Zinsschritt von 50 Basispunkten ist bereits überschritten
Am Donnerstag findet eine weitere "reale" Sitzung der Bank of England (BoE) statt. Wir erwarten eine Erhöhung des Leitzinses um 25 Basispunkte auf 1 %. Der Markt rechnet mit einer Erhöhung um 30 Basispunkte, was das Risiko einer Erhöhung um 50 Basispunkte berücksichtigt. Ein Zinsschritt, mit der sich die US-Notenbank inzwischen anscheinend wohl fühlt. Die Zeit für einen Zinsschritt von 50 Basispunkten ist aus unserer Sicht jedoch bereits überschritten. Großbritannien befindet sich seit fünf Monaten im Zinserhöhungszyklus. Die Mitglieder des MPC, die diesen Schritt im Februar befürworteten, waren generell der Ansicht, dass es eher darum geht, den Endpunkt schneller zu erreichen, als darum, wo die einzelnen Zinssätze letztendlich landen.
So sehr ich mir auch mehr Klarheit darüber wünschen würde, wo die 9 Mitglieder des MPC den Leitzins am Ende sehen, glaube ich nicht, dass wir diese Klarheit bekommen werden. Die Unsicherheiten sind an allen Fronten groß. Was das Wachstum betrifft, so hat Großbritannien im Jahr 2022 mit erheblichem Gegenwind zu kämpfen. Wir haben den Anstieg der Steuern, der Energie- rechnungen und der allgemeinen Lebenshaltungskosten als Belastung für die Haushalte. So sehen wir einen Rückgang des Verbrauchervertrauens, und das Beschäftigungswachstum beginnt sich zu verlangsamen. Vermutlich werden die Währungshüter auch das Risiko einer europäischen Konjunkturabschwächung aufgrund eines möglichen Embargos gegen russische Energie betonen. Was die Inflation betrifft, ist sich die BoE nicht sicher, wie umfangreich die Folgewirkungen sein werden und inwieweit sie sich in den künftigen Inflationserwartungen niederschlagen und die Lohnerwartungen erhöhen werden - dies würde eine aggressivere Zinserhöhung erfordern.
Es ist eine Abwägung der MPC-Mitglieder, und ich vermute, dass die Entscheidung nicht einstimmig sein wird, was nicht gerade zu mehr Klarheit beitragen wird."
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