10.10.2025 05:47
08.10.2025
Capital: Alles begann im alten Sumer...
Kyle Rodda, Senior Finanzmarkt Analyst der Capital.com
Investmentfonds.de | Gold hat einen weiteren Rekordwert erreicht und ist zum ersten Mal in der Geschichte über 4000 US-Dollar gestiegen. Zum Zeitpunkt des Schreibens steigt der Preis weiterhin. Es gibt viele Geschichten, die Menschen erzählen, um die Bewegungen des Goldes zu erklären. Die einfachste Erklärung ist, dass es ein Risiko-Barometer ist, das steigt, wenn Menschen Angst haben. Das ist manchmal – aber selten – der Fall. Im größeren Kontext ist es ein Symptom, im Guten wie im Schlechten, eines schuldenbasierten Währungssystems. Derzeit ist Gold ein Handel mit fünf Faktoren:
- 1. Erwartungen zukünftiger Zinssenkungen in den USA
- 2. Bedrohungen der Unabhängigkeit der US-Notenbank
- 3. Geopolitische Risiken weltweit
- 4. US-Handelspolitik und Zölle
- 5. Fiskalpolitik der Regierung und steigende Schulden
- Erstens: Erwartungen an aggressive Zinssenkungen durch die US-Notenbank Federal Reserve, die von den Märkten impliziert werden und den Federal Funds Rate im nächsten Jahr unter 3 % bringen könnten. Verstärkend wirkt die Bedrohung der Unabhängigkeit der Fed durch die Trump-Administration sowie die Möglichkeit, dass das Board mit politisch zurückhaltenden Mitgliedern besetzt wird, einschließlich eines zurückhaltenden Vorsitzenden.
- Zweitens: was man als den „run it hot trade“ bezeichnen könnte. Die Rallye beim Gold in dieser Woche wurde durch die Wahl zum Vorsitz der Liberaldemokratischen Partei ausgelöst, die mit dem Sieg der Haushaltspolitik zurückhaltenden Sanae Takaichi endete. Sie hat sich für hohe öffentliche Ausgaben in strategisch wichtigen Industrien sowie für Steuersenkungen und Zuwendungen für Haushalte ausgesprochen. Dies trägt zu einem globalen Trend von Regierungen bei – teilweise aus politischen, meist aus strategischen Gründen – eine expansive Fiskalpolitik zu betreiben und Schulden anzuhäufen, trotz einer über dem Ziel liegenden Inflation.
Die wichtige Nuance hierbei, die diese beiden Treiber verbindet, ist die offensichtliche Bereitschaft der Zentralbanken, eine über dem Ziel liegende Inflation zu tolerieren, vor allem aus dem Wunsch heraus, die Arbeitsmärkte zu schützen.
Bei dem Anstieg des Goldes spielt dies nicht die einzige Rolle. Geopolitische Risiken, die US-Handelspolitik, die Entdollarisierung. Es gibt auch Gründe zu der Annahme, dass Gold eine Korrektur bevorsteht. Das hohe Interesse und die mediale Aufmerksamkeit für dieses Edelmetall könnten ein konträres Signal sein. Langfristig bleiben jedoch die fünf Faktoren, die Gold antreiben, bedeutende Rückenwinde. Gold wird wahrscheinlich weiter steigen, bis einer oder, wahrscheinlicher, mehrere dieser Rückenwinde nachlassen.
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Quelle: Investmentfonds.de
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