03.10.2025 00:25
02.10.2025
Lazard AM | Die USA zwischen Boom und Bremse: eine Wirtschaft der Widersprüche
Ron Temple, Chef-Marktstratege bei Lazard AM
Investmentfonds.de | Frankfurt, 2. Oktober 2025 – Aus den USA kommen Wirtschaftskennzahlen, die sich teilweise deutlich widersprechen. So driften zum Beispiel Arbeitsmarkt und Investitionszyklus auseinander. Ron Temple, Chef-Marktstratege bei Lazard, diskutiert die aktuelle Lage und ordnet die Marktdaten ein. Er sieht ein dynamisches Wachstum in den USA, das jedoch auf tönernen Füßen steht.
„Mit einer auf 3,8 Prozent revidierten Wachstumsrate im zweiten Quartal zeigt sich die US-Wirtschaft widerstandsfähiger als vielfach erwartet – getragen vor allem von lebhaftem Konsum. Doch unter der Oberfläche mehren sich die Zweifel an der Nachhaltigkeit. Der fiskalische Spielraum schrumpft, das Konsumentenvertrauen sinkt, und erste Risse im Arbeitsmarktgefüge sind unübersehbar. Die aktuelle konjunkturelle Stärke könnte sich als Momentaufnahme erweisen, die wenig über die langfristige Entwicklung aussagt.
Divergenz: Investitionsdynamik trifft auf Arbeitsmarktschwäche
Hinzu kommt eine zweite Entwicklung, die selbst erfahrene Marktbeobachter überrascht: Während die Beschäftigungsdynamik spürbar nachlässt, zieht die Investitionstätigkeit an. Vor allem Investitionen in Ausrüstungsgüter und Ausgaben für geistiges Eigentum legen kräftig zu, getrieben von Technologie- und KI-Projekten. Ökonomen sprechen von einer historischen Anomalie: In den vergangenen Jahrzehnten verliefen Arbeitsmarkt und Investitionszyklus weitgehend parallel zueinander. Dass sie sich nun unterschiedlich entwickeln, ist ungewöhnlich. Das Wirtschaftsteam von JPMorgan stellte fest, dass es in den letzten 60 Jahren keine vergleichbare Situation gab. Unterm Strich sind die Wachstumsaussichten unklar.Hoffnungen ruhen auf den langfristigen Erträgen des aktuellen KI-Investitionszyklus. Milliarden fließen in Infrastruktur und Anwendungen, die das Produktivitätswachstum auf eine neue Stufe heben könnten. Zugleich aber verengt eine restriktivere Migrationspolitik das Wachstumspotenzial der US-Arbeitsbevölkerung. Wir schätzen, dass der demografisch bedingte Wachstumsrückgang die potenzielle BIP-Wachstumsrate um bis zu einem Prozentpunkt senken könnte – ein struktureller Gegenwind, den selbst technologische Effizienzgewinne nur begrenzt kompensieren dürften.
Inflation: Vorübergehende Stabilität, struktureller Aufwärtsdruck
Diese Gemengelage spiegelt sich auch im Preisgefüge wider. Die jüngsten Zahlen zum persönlichen Konsum (Personal Consumption Expenditure, PCE) liegen im Rahmen der Erwartungen, doch der Ausblick trübt sich: Im Raum steht ein umfassendes Zollpaket, das unter anderem importierte Pharmazeutika mit Zöllen in Höhe von bis zu 100 Prozent und weitere Konsumgüter mit 25 bis 50 Prozent belegt. Die Auswirkungen auf die Verbraucherpreise würden mit Verzögerung spürbar, dann aber nachhaltig sein – vor allem, wenn weitere protektionistische Maßnahmen folgen.Der Arbeitsmarkt wiederum sendet widersprüchliche Signale. Zwar bleibt die Arbeitslosenquote stabil bei 4,3 Prozent, doch die Zahl der offenen Stellen sinkt. Was zunächst nach Stabilität aussieht, relativiert sich bei näherem Blick auf das Angebot: Aufgrund des Rückgangs an Zuwanderung liegt der Schwellenwert, ab dem Vollbeschäftigung gegeben ist, inzwischen deutlich niedriger als früher. Daher könnte die Wirtschaft heute schon mit unter 50.000 neuen Stellen im Monat im Gleichgewicht sein. Eine paradoxe Situation: Eine schwache Nachfrage nach Arbeitskräften trifft auf ein schrumpfendes Angebot – mit nicht minder komplexen Konsequenzen für die Geldpolitik.“
*** - Anzeige -
Anlageberatung.de
Anlageberatung zu den Unruhen an der Börse.
So geht man sicher durch die Krise.
Wie kann man sein Vermögen am besten durch die Krise bringen?
>>> Hier klicken- Ende Anzeige -
***
- Ende der Nachricht
Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder (Lazard AM). Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar (Lazard AM).
|
INVESTMENTFONDS.DE |
|
INVESTMENTFONDS.DE | Hinweise in eigener Sache:
*** - Anzeige - Newsletter | Aktuell | Kostenlos
Jetzt kostenlos den wöchentlichen Newsletter mit den aktuellsten Markteinschätzungen und Marktanalysen erhalten!
Interesse auf den Blick in die Zukunft der nächsten Börsenriesen?
Hier einfach mit Email registrieren! Jederzeit kündbar.
- Ende Anzeige -
***
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
